行究电力设备2030602203060兴业证券持仓比例环比再度下降，20231业绩表现亮眼推荐(维持)一光代伏行业2023半年报总结2023年09月13日业投重点公司重点公司评级买入二级行业指数统计，2023年6月30日光伏设备行业市值达1.54万亿，在全A股市位略隆基绿能买入占比为1.66%，环比下降0.11pct。从公募基金重仓持股数据来看，2023Q2期末公募基天合光能公买入金重仓持股总市值中光伏占比为5.04%，超配3.38pct,环比下降0.46pct。光伏行业仍告然雏持超配属性，目前持仓比例接近2021Q2-2021Q3之间，超配水平接近2021Q3-买入钧达股份2021Q4之间.来源：兴业证券经济与金融研究院●细分环节总站：(1)2023Q2主链各环节管收均有不同幅度增长，以作为硅料终端产品备注晶科能源为兴业证券科创板做市公的组件环节为例，2023H1营业收入达到2729亿元，同比增长37.7%。叠利方面，电司池环节表现优秀，爱旭股份、钧达股份2023H1归母净利润同比增速均超100%；(2)相关报告I兴证电新】光伏行业2022年显著修复，毛利率环比上行至29.3%，净利率环比上行至162%，主要原因系大功率报及2023年一季报总结：持仓●比例回到2021Q4水平，关注细率环比上升3.0pct至13.1%，玻璃环节毛利率环比上升4.9pct至19.8%。（4)小辅材分环节投资机会》2023-05-08M兴证电新】光伏行业2022年中，2023Q2石美砂及州场、边框、金刚战环节净利率环比上行，银浆、焊带环节净利中报总结：光伏景气度雏持高位，电池环节盈利修复显著》2022-09-14投资建议：光伏需求依然处于高增长状态，9月以后即将进入国内地而电站装机旺季，并且海外需求随着暑期结束也将继续放量。硅料价格已触底反弹，组件价格相对坚挺，需求观望情绪将逐步消减，光伏需求将得到供给端的充分满足。板块指数经历回调后有望迎来估值修复，建议持续关注光伏板块反弹机会。从Q2业绩及子板块复盘的情分析师：况来看，推荐3个子环节：王帅wangshuai21@xyzq.com.cn(1)估值水平触底反弹环节：逆变器及一体化组件环节当前估值水平已回调至低位，S0190521110001预期随着光伏装机需求及新能源消纳需求的提升，出货量保持持续增长。推荐逆变器环节阳光电源、科华数据（通信组覆盖因德成、微逆禾迈股份，组件环节晶科能源余静文入(兴业证券科创板做市标的人晶澳科技、天合光能、隆基绿能、通成股份，建议关注逆变器环节的显能科技、德业股份以及组件环节的东方日升、横店东磁、亿晶光电。yujingwen@xyzq.com.cnS0190523020004(2)盈利能力分化环节：2023Q2辅材环节厂商盈利已开始出现分化，推荐胶膜福斯特（化工组联合覆盖，玻璃福莱特（建材组联合覆盖），建议关注支架环节中信博、清源股份。(3)未来成本曲线或将拉开的环节：非饱满开工率下，优秀专业化公司成本曲线有望与其他厂商拉开，推荐专业化硅片公司TCL中环，建议关注双良节能，推荐专业化电柄森池公司钧达股份，建议关注爱旭股份。yangsen@xyzq.com.cn0双碳及库20306双20306兴业证券INDUSTRIAL SECURITIES双碳文库1、光伏持仓：持仓及超配比例均环比下行2、复盘与展望：2023H业绩表现亮眼，2023Q2细分环节投资机会显著-6-2.1、光伏主链：电池组件2023Q2盈利表现优秀.。-8-2.2、逆变器、支架、运营商EPC:逆变器环节盈利出现分化2.2.1、逆变器：盈利出现显著分化，大型逆变器公司盈利边际向上.-11-2.22、支架及EPC:中信博盈利出现显著修复2.3、主辅材：胶膜、玻璃盈利环比修复203060双碳文库24、小辅材：盈利情况持续分化…3、投资建议20-4、风险提示20图目录图1、光伏行业持仓度情况图2、光伏行业超配比例情况图3、阳光电源持仓变动情况5-图4、晶澳科技持仓变动情况203060双碳文库图5、天合光能持仓变动情况图6、CL中环持仓变动情况6图7、2021年以来光伏主链板块走势…图8、硅料环节营业总收入及净利润分季度走势-9-图9、硅料环节毛利率及净利率分季度走势图10、硅片环节营业总收入及净利润分季度走势…一9图11、硅片环节毛利率及净利率分季度走势.图12、电池环节营业总收入及净利润分季度走势-图13、电池环节毛利率及净利率分季度走势…图14、组件环节营业总收入及净利润分季度走势10-图15、组件环节毛利率及净利率分季度走势…10-图16、2021年以来光伏组件以外辅材等板块走势.11-203060双碳文库图17)逆变器环节营业总收入及净利润分季度走势图18、逆变器月度出口情况12图19、逆变器年度出口情况.●图20、逆变器环节毛利率分季度走势13-图21、逆变器环节净利率分季度走势13-图22、支架环节营业总收入及净利润分季度走势…14-图23、支架环节毛利率及净利率分季度走势.心14-图24、运营商EP℃环节营业总收入及净利润分季度走势14-图25、运营商EP℃环节毛利率及净利率分季度走势图26、2021年以来光伏主辅材公司走势.15-图27、胶膜环节营业总收入及净利润分季度走势16-图28、胶膜环节毛利率及净利率分季度走势…203060双友库图29)背板环节营业总收入及净利润分季度走势图30、背板环节毛利率及净利率分季度走势16图31、玻璃环节营业总收入及净利润分季度走势17○图32、玻璃环节毛利率及净利率分季度走势.-17-图33、2021年以来光伏小辅材公司走势…