HWABAO SECURITIES2024年04月16日证券研究报告」产业深度报告沟通电网与电解槽的“桥梁”，制氢电源有望打开增长之路制氢电源深度报告投资要点网与电解槽之间的桥梁，依赖于其功率模块来将交流电/直流电转化为电解水制氢可用的直流电。随着绿氢制取规模的扩大，转换效率与场景适配、减少电能损耗、分析师登记编码：S0890521080001延长设备寿命戒为制氩电源技术发展的核心。原理上，制氨电源整流利用了二极管电话：021-20321304的单向导电性，将交流电转换为脉冲直流电，目前主流制氢电源按功率模块的技术邮箱：zhangjin(@cnhbstock.corm研究助理：张后来行业规范与标准不断出台，未来有望进一步获得政策支持。风光氨一体化建设进程销售服务电话：功率有望进一步提升，另一方面在风电、光伏等新能源发电规模的进一步提升，弃021-20515355风、弃光电力制氨规模的扩大，PEM水电解技术市占率不断提升的背景下，IGBT行业走势图(2024年4月16日)制氨电源市占率也有望进一步提升。此外，关键器件国产化提升有望进一步完善市场竞争格局。Wind或能指数8000©关使器件国产化率提升有望进一步完善市场竞争格局：我国入局制氢电源的公司6000主要来自传统能源、新能源、电力设备等行业，同时，氢能头部企业也在谋求强强4000联合，共同突破制氨电源研发的“卡脖子”问题。展望未来，SCR、IGBT等关键2000器件国产化率的提升有望带动制氨电源成本的进一步下降，从而吸引更多制氨设备生产企业布局电源行业。202101202240120230120240©辰望未来，制直电源的需求与供给市场均有望进一步增长：从当前市场及技术发展路径来看，制氨电源在整个制氨系统中起到了连接电网的“桥梁”作用。目前制氩电源的两种主流技术路线为SCR和IGBT,从当前技术环境来看，SCR制氨电源的应用场景更广，GBT制氢电源对电网的保护性更强，对于电网能量波动的适相关研究报告应性也更强，随着大功率电解槽(MW)以及弱并网或纯离网的制氨场景的出现，1、《水电解制氢供需双护背景下，电1GBT制氢电源有望得到更广阔的应用空间。美比光伏逆变器在光伏发电产业链中解槽有望迎来发展机遇》2023-12-05的位置，制氢电源有望随着制氨市场规模的扩张而打开增长曲线。随着SCR/IGBT/功率模块等关键器件的国产化加速，未来制氨电源的生产成本与供给规模也有望进一步扩大。©风险提示：政策规划不及预期、研发进程不及预期、项目建设不及预期敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券内容目录31.1.制氢电源：连接电网与电解槽之间的桥莱…31.2.功率模块：制氢电源的核心器件.…41.3.制氢电源主流技术路线…1.3.1.晶闸管(SCR)制氢电源.51.32.绝缘栅双极晶体管(GBT)制氢电源.52.从政策机温、项目建设、技术支持来看，制直电源有望开启增长之路………2.1.行业规范与标准不断出台，未来有望进一步获得政策支持.62.2.风光氢一体化建设进程加快与单槽制氢规模的扩大，有望推动制氢电源市场规模进一步增长.…83.关使器件国产化提升有望进一步完善市场竞争格局………图表目录图1：1MW电解水制氢系统成本拆解.…33图3：以DCDC转化为例，制氢电源的工作原理…4图4：SCR制氢电源原理图.….56图6：某IGBT电源在不同负载（横轴）下的整流效率(%)图7：2021-2023年我国水电解制氢设备出货量.…图8：2023年我国部分风光制氢项日规模汇总…图9：2020-2023年我国风电、光伏利用情况.…图10：PE电解槽、IGBT制氢电源与风光电结合方案示意图11：2017-2023年中国晶闸管行业市场规模及增速….11图12：2017-2023年中国1GBT产量与自给率.….11表1：与制氢电源相关的标准.6表2：与制氢电源相关的政策规划…7表3：大唐新能源多伦15万千瓦风光制氢一体化示范项目设备招标目录.8表4：2023年我国下线电解槽规格向1000Nm3h及以上提升.9表5：我国与制氢电源研制相关的公司（部分)….10敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/13