策略研究证券研究报告策略季报2024年04月08日相关研究ESG信息披露逐渐成为上市公司必选项《基金开始布局科技+医药一一基金2023年四李报，点评》2024.01.22《持仓结构转向均衡一一基金2023年三投资要点：季报，点评-20231026》2023.10.26《迎接转机一一23年四季度A股展望》2023.10.07·越心结论：①三大交易所发布《上市公司自律监管指引一可持续发展报告（试行)（征求意见稿）》，同时美国证养交易委员会要求在美上市公司必须拔露与气候相关数据。②SG基金存量规模编水，新增规模处历史中位水平，市场表现整体跌多涨少，同时重仓行业更为多元化，③SG等权多空组合与大盘表现接近，而ESG市值加权多空组合在波动率较小的前提下跑赢沪深300。·海内外ESG政策事件杭理，我们分别从E、S、G三个维度梳理海内外ESG相关的政策。从国内来看，2月8日，上交所、深交所、北交所发布《上市公司自律监管指引一可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，上交所3月21日正式发布上证科创板ESG指数，3月4日正式发布上证智选科创板成长动量50策略指数和上证智选科创板龙头策略指数，3月25日，北交所首只ESG股权投资主题基金成立等。从海外来看，新加坡从2025财年起所有本地上市公司须拔露气候相关信息，美国证券交易委员会(SEC)3月6日通过规定，要求在美上市公司必须拔露与气候相关数据，美国能源信息署表示2024年美国电池存储客量将增加近一倍，投资许可的改善使得欧盟2030年风能目标有望实现，美国首轮融资7.5亿美元发展氢能产业，美国创纪录拔款60亿美元支持工业减排项目，澳大利亚宣布10亿澳元太阳能自产支持计划等。分析师：王正鹤·E$G授资策略与市场数据分析。从海内外碳排放交易市场概况来看，国内层Tel(021)23185660面全国碳市场交易有所降温，碳价延续平稳上涨态势，地方层面上福建碳市Email:wzh13978@haitong.com场交易活跃度最高，海外层面北美碳价上升，欧洲碳价下跌，从不同E$G金证书：S0850523060001融产品规模概况来看，受权益市场表现不佳影响，ESG基金存量规模缩水，新增规模处历史中位水平：受春节假期错位影响，ESG债养发行规模小幅下Tel:(021)23185833行；ESG银行理财产品尚处起步阶段，发行数量维持高位。从不同ESG产品市场表现概况来看，北美ESG涨幅领先全球，新兴市场ESG表现不佳：证书：S0850519040001ESG基金整体跌多涨少，平均季度涨跌幅为-1.5%，基金整体重仓行业更为多元化；ESG债券中长端债和公司债表现更佳，从不同ESG评级个股特征分析师：张耿宇概况来看，高ESG评级个股较Wid全A具备超额收益；整体上延续了公司Te(021)23183109市值和ESG得分呈现正相关的规律，同时24Q1超大市值组ESG表现进步Email:zgy13303@haitong.com更为明显；不同ESG得分的公司估值差异有所收敛，仍处历史低位；较低证书：S0850522090001ESG评级的个股23Q3盈利能力改善幅度最为明显，同时23Q3评级下调的个股盈利表现有所退步。。ESG因子市畅表现.我们选用Vind ESG评分以及Wind给出的公司在环境、社会、治理雏度的得分作为因子，考察了A股市场ESG因子在2024年一季度的表现，按因子分组构建的等权多空组合与沪深300指数表现接近，而市值加权多空组合则能在波动率较小的前提下取得相对沪深300的超颜收益。·海外ESG投责研究前沿。我们选取了一些海外最近发布的ESG研究文献，以期为投资者进行ESG投资提供思路和参考，包括：对不同经济状况下ESG投资的国际性研究、单一ESG评分能否满足所有投资者的偏好、日本市场ESG指数的波动率与收益研究，。风险提示：ESG政策落地不及预期，国内机构ESG实践进展缓慢，因子失效风险，模型误设风险，市场系统性风险。请务必阅读正文之后的信息被露和法律声明HAITONG策略研究策略季报2目录海内外ESG政策事件梳理…61.12024年一季度国内ESG政策事件梳理61.22024年一季度海外ESG政策事件梳理82.ESG投资策略与市场数据分析.2.1海内外碳排放权交易市场概况92.2不同ESG金融产品规模概况.112.3不同ESG产品市场表现概况132.4不同ESG评级个股特征概况…153.ESG因子市场表现…海外ESG投资研究前沿.194.1对不同经济状况下ESG投资的国际性研究.194.2单一ESG评分能否满足所有投资者的偏好，204.3日本市场ESG指数的波动率与收益研究…21请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明