中泰证券难片暴库价格下行，上海启动海风竞配5.8GWZHONGTAI SECURITIES电力设备与新能源2024年3月24日评级：增持（维持）重点公司基本状况股价EPSPE简称2022故业证书编号：S0740522020001(元)2023E2024E2025E202220232024E2025EPEG评级科达利82.013.844.305.286.3521.3319.0715.5312.911.6买入Email:zengbiao@zts.com.cn宁德时代186.5112.5810.0312.4816.1414.8218.6014.9411.56-0.9买入天合光能24.371.692.553.524.3914.399.566.925.550.2阳光电源102.972.424.706.408.1642.5621.9116.0912.620.2买入103.885.275.0211.6914.9919.7120.698.896.93买入Email:wupeng@zts.com.cn东方电镜46.511.221.451.842.5137.9731.9925.2818.531.7买入备注：股价数据取自2024年3月22日收盘价，天合光能数据为Wd一致预期，宁德时代、固德威、天合光能、东方电缆2023年数据为实际值。执业证节编号：S0740522080002Email:zhubr@zts.com.cn■蟹电：据乘联会预测，3月狭义乘用车零售市场约为165.0万辆左右，同比去年微增3.7%,基本符合常规季节性走势。新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，执业证书编号：S0740522100005环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。我们预计1-2月鲤电产业链排产是全年低点：考虑到终端需求超预期，3月开始，产业链开工率有望出现大幅回升，预计4月持Email:zhaoyp02@zts.com.cn续环比微增，各环节单位盈利也将持续修复。)看好后续价格相对稳定，成本有下降空问的环节电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】：材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【科达利】：2)看好快充渗透率提升带来的选代机会，推荐信德渐材，建议关注【黑猫股份】、【天奈科技】。基本状况■储能：根据寻熵研究院和储能与电力市场的追踪统计，2024年2月国内招标项目储能上市公司数373规模合3.77GWW10GWh。价格方面：2月储能系统报价（以2小时储能系统为例）持行业总市值（亿元）52.549续下行，储能系统平均报价814元kWh,同比下降44.7%，环比下降0.6%，储能行业流通市值（亿元）43.290EPC平均报价1496元KWh。推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘行业.市场走势对比股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。光伏：光伏作为电网投资的重要部分，未来将承担基础设施建设投资及电力增长主力的重担：后续借鉴全球光伏市场化发展及国家对【以更大的力度推动浙能源发展】，我们预计消纳红线会逐步松绑，光伏需求空间大幅打开，光伏有望引来渐的一轮板块上行周期。重点关注：1、重点关注欧美高盈利市场：关注受益于美国市场高弹性的【阿特斯】，欧洲市场的【横店东磁】，以及受益于全球市占率提升的一体化企业，关注【晶科能源】等：2、技术趋势和蓝海市场及逻辑稳定不变辅材：焊带【宇邦渐材】【威腾电气】【同享科技】，银浆【聚和材料】，互联线束【通灵股份】等：3、和组件价格脱钩，受益于地面电站放量【中信博】：4、需求提升，产能刚性，盈利空问扩大的玻璃环节，关注【福莱特】【旗滨集团】等：5、辅材对于需求变化最为敏相关报告感，关注【福斯特】【海优渐材】【鹿山渐材】【天洋新材】【锦富技术】【金博股份】等：6、电池组件出货增速有望上调，盈利空间有望改善，关注【钩达股份】【仕净科技】【麦迪科技】【晶澳科技】【天合光能】【隆基绿能】等：价格不敏感，小众市场高盈利新技术：HPBC、ABC、HJT头部企业，关注【爱旭股份】【东方日升】等：7、户储逆变器量价稳定，后续关注出货边际改善，【阳光电源】【上能电气】【通润装备】【盛弘股份】【园德威】【德业股份】【禾迈股份】【禾望电气】。8、硅料硅片龙头：【协鑫科技】【双良节能】【通威股份】【TCL中环】等。风电：#广东区域：青州五七提交海域论证报告，省管7GW已有2.4GW共计5个项目完成核准批复。#广西区域：防城港A场址23年底首批并网，二期EPC招标已完成：钦州项目已核准并开启EPC招标。#海南区域：华能临高600MW、申能CZ2、大唐修州CZ3项目已开工，万宁漂浮式项目开启风机基础招标，预计今年CZ7、CZ8、CZ9等3个海风示范项目也有望开工：#福建区域：连江外海、福建平潭A区/平潭长江澳请务必阅读正文之后的重要声明部分中泰证券ZHONGTAI SECURITIES行业周报项目完成风机招标。此外，23年竞配项目也逐步开展前期招标工作。#浙江区域：23年至今有不到4GW项目核准，预计24年逐步开工，目前进展较快的是瑞安1号以及玉环2号。#江苏区域：2.65GW竞配项目均已核准，有望24年上半年开工。#上海区域：800MW竞配陆续启动招标，其中，奉贤二期已取得用海预审批复。#山东区域：渤中G、半岛南U1U2、半岛北N2、半岛北BW项目列为24年省重点项目，此外半岛北L场址已启动风机采购，进展提速。其他区域：河北海风逐步破冰，唐山300MW和秦皇岛500MW项目均在23-24年核准，且唐山项目完成风机招标：国电投大连花园口项目核准，有望逐步启动。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【起帆电缆】等2、塔筒/管桩：【涧邦股份】【泰胜风能】【天顺风能】【大金重工】【海力风电】等3、轴承：【渐强联】等4、锻铸件：【金雷股份】【振江股份】【日月股份】【通裕重工】等5、主机厂：【三一重能】【明阳智能】等。风险提示事件：装机不及预期：原材料大幅上涨：竞争加刷研报使用的信息更新不及时风险：第三方数据存在误差或滞后的风险等。-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分