本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。国投证券SDIC SECURITIES2024年03月24日SDIC行业周报环保及公用事业管道气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期领先大市-A维持评级回行业走势：目标价（元）▣上周上证综指下跌0.22%，创业板指数下跌0.79%，公用事业与环保指数下跌1.08%。环保板块中，大气治理板块上涨0.2%，固废板块下跌1.72%，环境监测板块下跌0.83%，节能与能源清洁利用板块上涨0.44%，燃气板块上涨0.68%；水务板块下跌0.79%。行业表现本周要点：管道气合同初步方策出炉，城燃毛差修复可期：根据隆众资讯，日前33中石油出台2024-2025年管道气年度合同初步方案，相比于2023年管道气合同方案出现一定变化：)本次方案取消了居民用天然气的3单独定价，将居民气量与非居民气量并轨为管制气量进行统一定价，在门站价基础上上浮18.5%：2)管制气比例有所下降，非采暖期管制-17%气量从70%降至65%、非管制气固定量占合同总量的比例从27%提升2023-032023-072023-112024-03至32%：3)非采暖期非管制气固定量较门站价上浮比例从80%降至资料来源：Wind资讯70%。受益于管制气量并轨非居民气价上浮比例下降以及非管制气固1M定量价格上浮比例下降，我们判断中石油此次合同方案综合气价较去4.5-12.0-2.5年略有小幅下降，中石油掌握国内核心气源，对于城燃公司气源成本6.1-5.8-13.9优化有望产生积极作用。同时，2023年以来全国多地陆续推动居民气顺价政策，以解决城燃公司居民端销售价格倒挂问题，3月中旬深SAC执业证书编号：S1450521060003圳市在2022年出台《关于调整我市管道燃气价格与完善上下游价格zhouzhe1@essence.com.cn联动机制的通知》后首次上调居民气价格，深圳市气价高、市场化程朱心怡度高，此次顺价具备标杆意义，预计2024年各地居民气顺价步伐有SAC执业证书编号：S1450523060001望进一步加快。成本优化叠加居民气顺价推进，城燃毛差有望实现修zhuxy@essence.com.cn复，燃气板块推荐河南省“长输管网+城燃”上下游一体化的高股息朱昕怡联系人标的【蓝天燃气】、佛山市地方城燃企业【佛燃能源】：国内燃气龙头SAC执业证书编号：S1450122100043【新奥股份】。2024年能源工作指导意见出台：日前，国家能源局印发《2024年能相关报告源工作指导意见》，目标全国能源生产总量达到49.8亿吨标准煤左深圳市上调燃气终端售价，2024-03-17右，发电装机达到31.7亿千瓦左右，非化石能源发电装机提高到55%供热计量改苹顶层政策落地左右，实现能源结构持续优化、“西电东送”输电能力持续提升。同美国证监会要求加强气候相2024-03-11时，政策要求推动煤炭、煤电一体化联营、积极安全有序推动沿海核关信披电项目核准。在今年“低波红利”投资主线下，电力板块中我们长期低波红利逻辑不改，重视煤2024-03-10看好兼具业绩稳定性和成长性的核电板块，推荐国内核电龙头【中国电一体化及燃气两条主线广核】【中国核电】：同时在水电、核电等主流低波红利板块已实现较行业$G全景图之火电行业2024-03-04高涨幅背景下重点推荐煤电一体化，相比传统火电，煤电一体化可以持续看好“低波红利”及煤2024-03-03使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，电一体化资产降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，重点推荐陕西省优质煤电一体化平台【陕西能源】、中煤集团旗下煤电一体化平台【新集能源】。本报告版权属于回投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。国投证券行业周报/杯保及公用事业SDIC SECURITIES1)碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量19.29万吨，总成交额1619.6万元。本周挂牌协议交易成交量19.29万吨，成交额1619.6万元；本周无大宗协议交易；最高成交均价87.31元/吨，最低成交均价81.49元/吨，收盘价较上周五上涨4.79%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.49亿吨，累计成交额255.25亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为84.28元/吨，福建市场成交均价最低，为18.5元/吨。2)天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，3月22日中国NG到岸价格为9.43USD/mmbtu,环比上周上涨7.33%。上海交易中心的中国NG出厂价格为4213元/吨，环比上周上涨0.05%。根据Wind数据，截至3月10日全国LNG市场价3987.1元/吨，环比上月上涨1.23%。3)锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至3月1日，电池级碳酸锂（99.5%)价格为11.269万元/吨，环比上涨0.4%：前驱体：硫酸钻价格为3.25万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为3.03万元/吨，环比上周上涨1.68%；前驱体：硫酸锰价格为0.51万元/吨，环比上周不变。【蓝天燃气】+【新奥股份】+【中国广核】+【佛燃能源】+【陕西能源】+【汇中股份】目风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2