中泰证券ZHONGTAI SECURITIES未来已来一低空经济及eVTOL专题报告2024.03.18中泰机械首席分析师：王可执业证书编号：S0740519080001中泰机械分析师：王子杰执业证书编号：S0740522090001中泰证券ZHONGTAI SECURITIES核心观，点▣eVTOL航空器：低空经济发展核心载体。2024年“低空经济”首次被写入政府工作报告，伴随政策持续发布及完善，eVTOL技术进步及城市空中交通需求逐步提升，©VTOL航空器行业持续发展。依靠低碳环保、噪声低、自动化等级高、运行成本低、高安全性等优势，VTOL可用于城市交通、紧急救援任务，快速货物运输及末端配送等多种场景。新兴技术持续浦现，不同技术构型各有优劣，满足不同使用群体及不同航行路线等多方面需求，选择应与预期用逢紧密贴合。考察产品时应综合考虑技术难度、可靠性、生产和运营成本、市场准入、和应用前景和对应规模。口企业和政府加速布局，商业化进展清晰。VTOL航空器具有高复杂度、技术密集等特点。目前正处于研发验证到应用的转型期，在运营方面降本潜力巨大，商业化应用领域广阔，订单和政策支持落地进展迅速。根据国新办数据，2023年中国低空经济规模超过5000亿，预估到2030年突破两万亿。根据Roland Berger测算，至2025年，全球将有3000架“飞行汽车”用作空中出租车、机场班车和城际航班服务，到2050年，这一数量将达到98000架。口受益标的梳理。重点关注标的包括：万丰奥威：金属材料轻量化应用领先企业：顺络电子：新型电子元器件领先企业：卧龙电驱：电机及驱动解决方案领先企业：莱斯信息：指挥信息系统整体解决方案领先企业：香山股份：充配电系统和内饰件领先企业。▣风险提示：飞行汽车产业发展不及预期的风险：低空经济投资不及预期的风险：国家产业政策不确定性风险：海外出口不及预期的风险；相关标的业绩不达预期的风险：研报引用数据更新不及时的风险。