国金证券2024年03月31日电力设备与新能源行业研究买入（维持评级）行业月报新能源与电力设备组分析师：姚遥（执业S1130512080001)分析师：宇文甸（执业S1130522010005)yaoy@gjzq.com.cnyuwendian@gjzq.com.cn储能行业月度跟踪：碳酸锂小幅反弹，系统中标价格大幅下降投资逻辑3月碳酸锂价格价格小幅反弹后逐步趋稳，截至3月29日，电池级碳酸锂价格为10.98万元/吨，相较上月末上涨约10.4%。3月下游企业整体延续逢低补库、刚需采买的策略，但下游锂盐企业挺价意愿较强，因此3月碳酸锂价格小幅反弹。据不完全统计，3月国内锂电池储能系统中标项目为2.6G,同比增长26.4%，中标项目主要为风光项目配储以及独立/共享储能。2024年1-3月国内锂电池储能系统累计中标规模超6.8Gh,同比增长112.4%。从中标价格来看，3月2h储能系统价格大幅下降。截至29日，3月2h藓酸铁锂储能系统共开标12个项目，平均开标价格为0.62元，环比下降0.12元Mh。从中标省份来看，3月开标项目主要集中于河南、江苏、海南、新疆、青海等地。据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会，2024年1-2月份共投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.Gh,功率同比增长131%。其中1月并网2.5GW/6.6Gh,功率同比增长186.8%，2月并网规模为455MW/1169MWh,功率同比增长12.5%。本月中关村储能产业技术联盟发布2023年中国储能系统集成商及储能PCS供应商出货量排名。2023年国内市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：中车株洲所、海博思创、新源智储、远景能源、电工时代、融和元储、金风零碳、平高、许继和智光储能：全球市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为：阳光电源、中车株洲所、海博思创、南都电源、远景能源、新源智储、电工时代、融和元储、金风零碳和平高。3月欧洲天然气期货小幅反弹，截至3月28日荷兰TTF天然气期货价格为27.3欧元MWh,较2月末上涨10.0%。本轮反弹的原因主要来自于挪威Aasta Hansteen气田以及壳牌圣弗格斯天然气厂停电带来的短期供应减少，同时德国风电发电量降低也是影响本次反弹的重要因素。由于欧洲当前储气水平较高，3月28日欧洲整体储气量为58.7%，同比去年高3.0PCT,因此本次反弹幅度较小。当前欧洲天然气供给结构较为集中，挪威、美国液化天然气供应占比较大，供需结构脆弱性明显。据美国能源署，2024年2月美国公用事业规模光伏新增装机568MM,同比增长3.6%，2月公用事业规模储能新增装机36MW,同比下降58.3%：1-2月美国公用事业规模光伏累计装机3.1GW,同比增长76.7%，1-2月美国公用事业规模储能累计装机0.2GW,同比增长26.0%。从年内计划装机情况来看，3-12月美国公用事业规模光伏计划装机32.9GW,同比增长86.5%，3-12月美国公用事业规模储能计划装机15.0GW,同比增长129.4%。投资建议3月国内储能招投标规模同比持续提升，储能系统中标价格进一步下探，海外储能系统价格也较此前大幅下降，有望刺激全球储能需求逐季度爆发，重点推荐：1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份，建议关注南都电源：2)出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达（完整版推荐见正文)。风险提示原材料价格反弹超预期：国际贸易风险：汇率波动风险。国金证券行业月报内容目录41.2原材料价格：碳酸锂价格小幅反弹..52、国内储能行业…52.1储能招标：3月储能系统中标项目合计2.6GW,中标均价环降0.12元h..52.2国内新型储能装机：1-2月投运新型储能项目99个，共2.9GW/7.7GW,同比增长131%...62.3国内重要新闻：2023年储能系统出货排名及储能电站运营数据发布.........73、海外储能行业…103.1海外天然气价格跟踪：风力发电下降、挪威气田停电推动欧洲天然气期货价格小幅反弹.·103.2海外电价跟踪：3月欧洲现货价格运行平稳…10135、风险提示13图表目录图表1：申万一级行业3月涨跌幅排序.…4图表2：年初至今储能板块走势…图表3：3月储能板块涨幅前五.…图表4：3月储能板块跌幅前五.…4图表5：储能板块主要个股估值表.。4图表6：碳酸锂价格走势.…图表8：3月储能系统中标类型分布(h)5图表10：3月储能中标省份分布(M)…6图表11：储能系统加权平均中标价格（元）…图表12：3月国内储能系统中标项目…72