中诚信国际特别评论个人汽车贷款证券化2024年3月国内汽车行业景气度连续三年提升，个人汽车目录贷款ABS发行稳健，绿色车贷ABS增长较快；要点正文2关注汽车行业竞争以及汽车金融业务下沉对车结论1213贷ABS产品表现的影响附表一个人汽车贷款证券化2024年度展望要点：联络人■行业方面，受益于汽车扶持政策、刺激消费举措及新能源汽车的快速发展等，汽车行业景气度连续三年实现提升，其中新能源汽车作者市场增长明显。在汽车市场持续复苏的带动下，我国汽车金融行王子素010-6642887-287业将保持稳健发展，汽车金融渗透率有望进一步提高。■发行方面，2023年，银行间市场共发行车贷ABS产品38单，发zhwang@ccxi.com.cn010-66428877-475行规模1,799.77亿元，同比分别下降15.56%和17.51%，发行规模rli@ccxi.com.cn在信贷资产证券化中占比为51.49%，连续两年位居第一。其中，绿色车贷ABS发行快速增长。■发行利率方面，2023年发行的车贷ABS产品AAAr级证券发行利率区间为1.96%2.90%，平均为2.50%，发行利差持续收窄。■二级市场方面，2023年，车贷ABS产品二级市场交易量为653.70其他联络人亿元，较上年减少28.68%；交易笔数279笔，较上年减少22.71%，结构融资一部评级总监换手率为27.44%，较上年下降7.72个百分点，车贷ABS产品在王立010-6642887-523二级市场的活跃度较上年有所降低。lwang03@ccxi.com.cn■资产池特征方面，2023年发行的车贷ABS产品资产池仍保持较高的分散程度；资产池加权平均利率均值为3.99%，保持下降趋势：加权平均剩余期限均值为2.08年；加权平均初始LTV均值为62.29%。■存续期表现方面，-2023年发行的车贷ABS产品基础资产各期逾期率均有不同程度升高，但整体逾期率水平仍较低：-违约率方面，2023年发行的车贷ABS产品12期以内累计违约率呈平稳增长态势，整体处于历年同期偏高水平，不同类型发起机构的资产表现仍有一定分化；-早偿率方面，2023年车贷ABS产品早偿率中枢较上年有所上一长期仍需关注国内汽车市场竞争加剧、汽车金融业务向三四中诚信国际线城市及农村区域下沉对车贷ABS产品信用质量的影响。CCXI中诚信国际行业评论受益于汽车扶持政策、刺激消费举措及新能源汽车的快速发展等，汽车行业景气度连续三年提升，其中新能源汽车市场增长明显。在汽车市场持续复苏的带动下，我国汽车金融行业将保持稳使发展，汽车金融渗透率有望进一步提高2023年，在国家及地方政策的助力下，国内汽车市场需求不断释放：叠加汽车出口延续强劲势头，全年汽车产量和销量分别同比增长11.6%和12.0%至3,016.4万辆和3,009.4万辆，产销量均创历史新高。其中，新能源汽车市场继续保持强劲的发展势头。2023年以来，为支持新能源汽车产业发展，新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年底，减免力度分年度逐步退坡，很大程度上提振市场信心：叠加促消费政策等因素刺激新能源汽车需求释放，同时海外新能源市场需求亦有所扩大，全年产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。中国汽车工业协会数据显示，我国新能源汽车渗透率已达到31.6%。表1：2023年促进汽车消费政策一览商务部办公室关于组织开展汽车结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联2023.6促消费活动的通知动”汽车界和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。对于购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日财政部、税务总局、工业和信息化期间的新能源汽车免征车辆购置税，其中，每辆新能源乘2023.6部《关于延续和优化新能源汽车车用车免税额不超过3万元：对购置日期在2026年1月1辆购置税减免政策的公告》日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，其中，每辆新能源乘用车减税额不超过1.5万元。商务部等17部门发布《关于搞活聚焦支持新能源汽车购买使用、活跃二手车市场、促进汽2023.7汽车流通扩大汽车消费若干措施车更新消费、支持汽车平行进口、优化汽车使用环境、丰的通知》富汽车金融服券等，提出6个方面、12条政策措施。提出优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加国家发展改革委等部门印发《关于快培育二手车市场、加强新能源汽车配套设施建设、降低2023.7促进汽车消费的若干措施》新能源汽车购置使用成本，加强汽车消费金融服务方面等十项措施。随着消费观念的升级转变以及各种消费新模式的不断涌现，近年来我国汽车金融渗透率呈上升态势。《2022中国汽车金融年鉴》显示，2022年我国汽车金融渗透率约为51.5%，而国外发达的汽车金融市场上平均金融渗透率超过70%，我国汽车金融渗透率和发达国家相比仍有一定差距。从竞争格局来看，我国汽车金融行业已形成了汽车金融公司、商业银行、融资租赁公司等多元主体充分竞争的格局。据统计，2022年，汽车金融行业中商业银行约占42%的市场份额，汽车金融公司约占41%的市场份额，融资租赁公司约占17%的市场份额。截至2023年末，我国共有25家汽车金融公司。汽车金融公司作为专耕汽车金融领域的非银行金融机构，持续强化与主机厂的协同创新，近年来保持稳健发展。公开数据显示，2018~2022年全国汽车金融公司总资产规模增长率分别为12.66%、8.03%、7.85%、3.01%和-1.76%。我们注意到，在2022年，国内汽车金融公司的总资产规模在近十年来首次出现了负增长。一方面是近年来受宏观个人汽车贷款证券化2024年度展望