长城证券证券研究报告丨投资策略研究*深度报告GREAT WALL SECURITIES2024年03月21日投资策略研究新能源汽车的前路一一出海系列之三2023年中国汽车工业进一步实现突破，超越日本成为全球第一大汽车出口国。2023年中国汽车出口522万辆，同比增长57.23%，而日本汽车出口量为472万辆，同比增长23.72%，从2017年到2022年，日本一直是全球第执业证书编号：S1070512120003一大汽车出口国，然而2020年开始，伴随我国新能源车的快速发展，中国汽车逐渐被国际市场认可，2023年Q4比亚迪的纯电动车销量首次超过美国特斯拉。2021-2023年，中国汽车出口速度维持高增，在2023年首次超越日执业证书编号：S1070122050011本。中国汽车工业逐渐被海外市场接受的关使在于我国在新能赛汽车领城占据相相关研究对优势。从我国汽车出口的结构来看，2020年开始，新能源车在出口汽车中1.《A1投资中场一一寻找性价比与确定性》2024-03-20的占比逐年递增，2023年占比已经达到了33.97%，根据deanTechnica公布的数据，全球新能源乘用车销量在2023年12月达到了155.67万辆，同202403-19比增长35%，在整体市场中占据了22%的份额，当前全球的汽车工业趋势逐3、《政策着力于提高公司价值和加强投资者保护一长城步向电动化和智能化转型，新能源车的进化成为抢占全球市场的关键，而我策略周论市场(B11-0317m2024-03-18国从2001年开始已经在政策上开始布局新能源车。2017-2023年间我国汽车出口的目的地结构上发生了较大的变化2017年，我国汽车出口地以南美洲为主，经过7年时间，伴随着我国汽车出口的飞速增长，2023年对于欧洲的汽车出口增速达到了161%，在中国汽车出口地中所占份额最大，中国汽车出口地逐渐走向高端化市场、下随着新能源汽车市场的兴起，中国汽车企业也开始在海外布局新能瀑汽车产业。近年来，中国汽车企业的海外投资形式已经从原本以贸易和散装零部件为主逐渐转变为直接投资。特别是在相对成熟的海外汽车市场，直接投资已经成为主流发展趋势。多家企业已经通过直接投资在海外建立工厂，实现了境外汽车生产，并逐步提升销量，参考日本通过汽车出海带动出口反哺国内经济的经验，我国汽车出海可能也可以为我国经济提供新的增长点。美日贸易摩擦推动日本汽车业开启出海之路，日本通过在美国建生产线缓解贸易压力。随着海外生产扩大，日本出口贸易效应显著，海外分公司成为重要出口渠道，同时也从日本进口大量物资，形成紧密的内外贸易联系。以丰田汽车为例，其通过设立海外生产基地、扩大出口等方式积极开拓海外市场，实现全球化战略。全球化的生产布局使丰田汽车能够灵活应对市场变化，提高生产效率，降低成本，为其持续发展注入动力。欧美对华新能海汽车反补贴调查，东南亚成许能够成为中国新能派汽车的海外主阵地。东南亚地区以其巨大的市场潜力和日益旺盛的新能源车需求，正成为中国新能源车企出海的主要舞台，根据盖世汽车研究院的预测，预计到2025年，东南亚汽车销量将逼近400万辆，中国品牌市占率有望达到15%；至2030年，销量更有望接近500万辆。东南亚经济蓬勃发晨，消费者对高品质、环保型汽车的需求持续增长，而中国新能源汽车在技术、品质及品牌长城证券GREAT WALL SECURITIES投资策略研究*深度报告影响力上的优势，正契合当地市场需求。同时，东南亚国家的政策支持及中国与这些国家的深入合作，为中国新能源车在该地区的发展提供了有力保障。风险提示：海外经营风险、地缘政治冲突、汇率波动风险、新能源汽车产能过利风险203060双碳文库www.203060.vipP.2