中原证券CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业壁记编马：S0730522100003火电盈利修复，华能水电布局开发澜沧江chentuo@ccnew.com 18638397797上游水能资源电力及公用事业行业月报证券研究报告行业月报强于大市（维持）电力及公用事业相对沪深300指数表现发布日期：2024年02月28日一电力及公用事业—沪深300投资要点：●市场表现：2月电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。截至2月23日收盘，2月电力及公用事业指数上涨3.33%，6-10%电力指数上涨4.71%，而同期沪深300指数上涨8.53%。电网、其14%他发电、水电、火电、燃气等板块实现正收益。2023.062023.102024.02·动力煤价格：寒潮天气影响到煤炭生产和运输，却加大了对电力的资料来源：中原证券，聚源需求，造成了煤价上涨。主流港口煤炭库存的下降也是煤价上涨的相关报告主要原因之一。2月23日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓《电力及公用事业行业月报：核电核准加速，价为940元/吨，本月以来上涨31元/吨。水电持续改善》2024-01-30《电力及公用事业行业月报：1月用电量同·硅料、硅片价格：硅料和硅片价格持续处于低位，对下游运营商提升装机水平有较好促进作用。2024年1月，国产硅料市场价为58比增长11.6%，创2023年单月增速最好水元/千克，月环比下跌2元/千克.2月21日，单晶硅片(182mm/150μm)平》2023-12-22平均价为2.05元1片，本月上涨0.05元1片：单晶硅片《电力及公用事业行业年度策略：二产用电量(210mm/150μm)平均价为2.8元/片，与上月价格持平。逐步回升，看好两大主线》202311-29●天然气价格：2月23日，美国纽约商业交易所天然气期货收盘价（连联系人：马嵌琦续)为1.58美元/佰万英热，本月价格下跌25.87%，本年度价格下电话：021-50586973跌36.64%。2月23日，中国液化天然气出厂价格指数为4118元/地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼吨，本月价格下跌1021元/吨，延续了2024年以来的下跌趋势，天200122然气价格的下降，有利于降低燃气板块城燃业务的成本，提升其盈利能力。●长江三失水情：2月23日，三峡入库流量为5800立方米/秒，1月三峡日均入库流量5473.91方米/秒，较2023年同期日均入库流量减少19.71%：三峡出库流量为6830立方米/秒，1月三峡日均出库流量6805.65方米/秒，较2023年同期日均出库流量微降0.39%。·维持“我于大市”的授责评级。基于行业整体估值水平及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。从中长期视角来看，建议关注水电和核电头部企业，并关注业绩持续改善的燃气、火电公司。风险提示：产业链价格波动风险：来水不及预期：电价下滑风险：电力需求不及预期：项目进展不及预期：政策推进不及预期：安全生产风险：系统风险。本报告版权属于中原证券股份有限公司Ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第1页/共14页CENTRAL CHINA SECURITIES电力及公用事业内容目录344.62.3.电力市场数据.…73.1.行业要闻：预计2024年用电量增长6%，新能源发电装机比重增至40%.73.2.公司要闻：煤价下降火电盈利修复，华能水电布局澜沧江上游水能资源94.投资评级及主线1113图表目录图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现.3图2：电力指数相对于沪深300表现..3图3：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)…图4：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股(%)3图5：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价（元/吨）.4图6：主流港口煤炭库存（万吨）.4图7：国产硅料市场价（元/每千克)…图8：单晶硅片平均价（元/片).5图9：美国NYMEX天然气期货收盘价（连续）（美元/百万英热）.6图10：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨）.6图11：三峡入库流量日行情（立方米/秒）7图12：三峡出库流量日行情（立方米/秽).7图13：2024年2月全国各地区工商业代理购电价格（元/佻瓦时）.7图14：电力及公用事业板块市盈率情况.12图15：电力及公用事业板块市净率情况.…12表1：行业动态和要闻回顾.…7表2：公司动态和要闻回顾.本报告版权属于中原证券股份有限公司Ww.ccnew.com请阅读最后一页各项声明第2页/共14页