国金证券2024年02月29日电力设备与新能源行业研究买入（维持评级）行业月报新能源与电力设备组分析师：姚遥（执业S1130512080001)分析师：宇文甸（执业S1130522010005)yaoy@gjzq.com.cnyuwendian@gjzq.com.cn储能行业月度跟踪：碳酸锂价格企稳，中美储能实现开门红投资逻辑2月碳酸锂价格价格在9.6-9.7万元/吨左右波动。2月部分锂盐企业进入季节性检修状态，叠加下游需求不振，仍以去库存为主，市场交易较为平淡，整体市场运行稳定。1月、2月国内锂电池储能系统中标项目分别为0.49、3.75GW,中标项目主要为风光项目配储以及大型能源企业集采，同时也有部分独立/共享储能、用户侧集中式项日定标。2024年1-2月国内锂电池储能系统累计中标规模超4.24GWh,同比增长259.5%。从中标价格来看，随着上游碳酸锂价格止跌企稳，2月2储能系统价格逐渐走稳。2月h藓酸铁锂储能系统共开标2个项目，平均开标价格为0.74元/Wh,环比持平。从中标省份来看，1-2月开标项日除框架/集采外，其余项目主要集中于宁夏、青海、山东、西藏等地，其中青海省共计开标三个电站项日合计1.48GW。1-2月欧洲天然气期货保持下降，截至2月27日荷兰TTF天然气期货价格为24欧元/MWh,降至近三年低点。本轮天然气下降主要原因有二：第一，欧洲天然气储备充裕，2月底整体库存水位仍有63%以上，同比去年高1.5PCT:第二，本轮欧洲冬季平均温度较历史平均水平略高，叠加分布式光储及热泵的渗透率提升，欧洲天然气消费量相对减少，以德国为例，12月天然气发热量同比2022年下降16%。但从中长期来看，当前欧洲天然气供给结构较为集中，严重依赖美国液化天然气供应，供需结构脆弱性明显，预计欧洲天然气期货进一步向下空间有限。据美国能源署，2024年1月美国公用事业规模光伏新增装机2.25GW,同比增长86.9%，1月公用事业规模储能新增装机148MW,同比增长123.4%，公用事业光伏储能均同比高增。从年内计划装机情况来看，2-12月美国公用事业规模光伏计划装机33.4GW,同比增长93.2%，2-12月美国公用事业规模储能计划装机14.6GW,同比增长131.77%。投资建议近期碳酸锂价格和储能系统招标价格整体低位运行稳定，为全年储能需求的释放提供有利条件，目前虽处于需求淡季，但国内1~2月储能招投标及美国1月公用事业光储装机仍实现翻倍以上增长，随着未来全球降息政策逐步落地，预计储能需求有望逐季度爆发，重点推荐：1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下，量利兑现弹性大的大储产业链，如阳光电源、阿特斯、盛弘股份、南都电源：2)出货边际修复、估值较低的户储产业链，如科士达（完整版推荐见正文)。风险提示原材料价格反弹超预期：国际贸易风险：汇率波动风险。国金证券行业月报内容目录41.2原材料价格：碳酸锂价格整体运行稳定……2、国内储能行业…52.1储能招标：1月、2月储能系统中标项目合计0.49、3.75GWh,同比高增长..52.2国内重要新闻…63、海外储能行业..73.1海外天然气价格跟踪：欧洲天然气库存保持充裕，天然气期货价格降至近三年低点·73.2海外电价跟踪：1-2月欧洲现货价格运行平稳.…83.3海外装机统计：1月美国公用事业光储、储能装机同比增长869%、123.4%.…83.4海外重要新闻..94、投资建议95、风险提示.9图表目录图表1：申万一级行业2月涨跌幅排序.…。4图表2：2023/10至今储能板块走势.…4图表3：2月储能板块涨幅前五.…图表4：2月储能板块涨幅末五..图表5：储能板块主要个股估值表..4图表6：碳酸锂价格走势.…55图表9：储能系统月度中标量(GWh)…图表11：储能系统加权平均中标价格（元h)…6图表12：1-2月国内储能系统中标项目.…图表13：国内重要政策、新闻梳理…672