证券研究报告2024年游戏行业极简投资手册分析师：金荣(S0010521080002)2024年1月12日华安证券研究所2024年游戏行业观，点21)成长性：·小程序游戏：小程序游戏市场规模和手机游戏市场规模比例，可以对标页游和瑞游市场规模比例，根据我们测算，小程序游戏23年市场规模（包括lAP.内购和AA-广告）400亿销售额，26年有望突破700亿。·精品国产游戏出海：北美地区是全球游戏销售颜的主要驱动因素，仅有全球7%的玩家数量，但贡献了全球28%的游戏销售颜：中国游戏厂商积极出海欧美、东南亚、中东等地区，腾讯、网易、米哈游、三七互娱、莉莉丝、神州泰岳（壳木游戏）、世纪华通(，点点互动)、FunPlus、智明星通（中文传媒旗下公司）等优秀游戏公司持续贡献精品游戏，驱动国产游戏出海增长。2)政策：·游戏版号常态化发放：年版号批准量预估将稳定在1000款/年：进口游戏版号每年预估分2批发放，每批50款左右。·未成年人保扩：未成年人保护监管措施落地效果良好，腾讯、网易等大厂未成年人保护造成短期用户下滑的基数影响已经消退。·《网络游戏管理办法（苹業征求意见稿）》：12月22日（周五）版署发布了该意见稿。12月23日版署表示该意见稿初衷旨在促进游戏行业繁荣发展，同时将认真研究各方就《网络游戏管理办法》征求意见稿第十七条、第十八条提出的关切和意见。3)估值：·目前游戏行业核心公司PE(预测)处于15倍和20倍之间，处于历史合理估值区间。4)科技主题催化：·MR新硬件终端：Apple Vision Pro将于24年1月登录，MR设备为游戏内容丰富性提供新应用场景·多樸态视频工具：Pka多模态视频生成工具促进游戏内容生成·Al美术工作流：Stable Diffusion等AIGC工具不断深入游戏美术的工作流·AI+NPC与智能沙金世界：Al Agents(AI智能体AI助理)与游戏进行有机结合：斯坦福西部小镇智能NPC