东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD发布时间：2021-03-23证券研究报告/行业动态报告优于大势园林行业动态：喜逢“碳中和”春风，春光似海前景阔上次评级：优于大势报告捕要：历史收益率曲线两会提出制定碳达峰行动方橐，碳中和目标落实进程加快.2020年9月，我国提出二氧化碳排放力争在2030年前达峰，努力争取2060年实现碳一建筑装饰一沪深300中和，2020年12月，中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”80%列为2021年的重点任务之一，两会期间，政府工作报告中指出将制定60%2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构，大力发展新能40%源，碳中和进程将加快，十四五期间将成为碳中和目标实现的关键时期。因林生态工程对碳中和目标实现意义重大。碳中和目标的实现，除了通过产业结构调整、节能等方式减少二氧化碳排放，还可以通过植树造林、-20森林管理、植被修复等措施，增加二氧化碳吸收量。据《自然》，2010-202092016年中国陆地生态系统年均吸收约11.1±3.8亿吨碳，相当于同时期国内每年人为碳排放量的45%，因此园林生态对碳中和的作用不可小觑，涨跌幅(%)IM3M12M大力发展园林绿化及生态修复工程有助于碳中和目标的加速实现。3%2%相对收益17%1%38%十四五规划注重园林生态。党的十八大以来，党中央把生态文明建设摆在更加重要的战略位置，纳入“五位一体”总体布局。十四五规划行业数据提出加快推进重要生态屏障建设，构建以国家公园为主体的自然保护成分殷数量（只）138地体系。到2025年，森林覆盖率达到24.1%，森林蓄积量达190亿总市值（亿）3736流通市值（亿）2770m3,草原综合植被盖度达57%，湿地保护率达55%；到2035年，森市盈率（倍）28.14林覆盖率达到26%，森林蓄积量达210亿m3,草原综合植被盖度达市净率（倍）1.212973成分殷总净利润（亿）98碳中和与生态建设叠加作用加速国林行业发展。近年来，国家积极实成分殷资产负债率(%)143.99施应对气侯变化国家战略，采取调整产业结构，增加森林碳汇等一系相关报告列措施，减少碳排放，并取得一定成效，自2016年生态文明建设上升《东珠生态(603359)：乘政策东风，碳中和为为国家战略以来，国家一直重视生态修复、生态建设工程实施。在碳公司发展注入动能》中和与生态建设叠加作用下，预计园林板块将迎来快速发展，-20210316行业发展加快，建议关注优质企业。园林行业符合我国生态建设与绿《杭州国林(300649)基面迎来修复，“碳中色发展要求，在政策推动下，未来发展空间大，目前园林行业集中度低，公司发展主要依赖于重大项目资源获取能力，而生态修复要求较-20210316高，掌握生态修复核心科研技术，能够帮助企业建立技术壁垒。建议《蒙草生态(300355上率先走出PPP低谷，再关注蒙草生态、东珠生态、杭州园林、棕榈股份、岭南股份，次进入发展快车道》-20210311风险提示：项目回款不及预期，政策推进力度不及预期。EPSPE现价20192020E2021E20192020E2021E执业证书编号：S0550519100002蒙草生态4.900.040.110.18122.5044.552722买入075533685875东球生态20.181.131.532.0417.8613.199.89买入杭州因林15300520.490.7529.42312220.40买入3.3引-0.660.030.07-5.021103347.29增持岭南股份3.230210.210201538-153816.15买入请务必阅读正文后的声明及说明东北证券股份有限公司NORTHEAST SECURITIES CO.,LTD建筑装饰/行业动态目录1.两会提出制定碳达峰行动方案，碳中和目标落实进程加快32.园林生态工程对碳中和目标实现意义重大…3.“十四五”规划注重园林生态碳交易市场助力园林生态85.园林行业重点上市公司推荐…105.1.蒙苹生态(300355.SZ)上买入105.2.东珠生态（603359.SH)上买入115.3.杭州园林（300649.SZ):买入5.4.5.5.岭南股份（002717.SZ):买入126.图表目录图1：“3060”碳目标.图2：我国碳中和机理框架…89图8：2015-2020我国碳市场交易量.表1：“碳中和”相关政策…表2：“碳中和”土地利用变化和林业碳汇领城实施路径&目标表3：2015年重大生态工程对固碳贡献请务必阅读正文后的声明及说明2/16