中信建投证券CHINA SECURITIES证券研究报告·行业深度报告碳达峰孕育新蓝海，装配式、光建筑装饰伏建筑与智能用电成明日之星城乡建设领域碳达峰实施方案发布，建筑行业迎绿色化新机遇。我们认为需重视近期发布的《城乡建设领域碳达峰实施方案》，维持强于大市该方案为城乡建设领域如何实现碳达峰指明方向和道路。文件在全面提高绿色低碳建筑水平、优化城市建设用能结构、推进绿色竺动低碳建造等方面提出新要求，包括“到2030年装配式建筑占当zhujinbj@csc.com.cn年城镇新建建筑的比例达到40%”、“到2025年新建公共机构建18621097792筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%”等。SAC执证编号：S1440519120002建筑行业将在“双碳”目标中扮汽重要角色，建造和运苦环节是关SFC中央编号：BPU491健。建筑行业是碳排大户，全过程碳排总量占全国比重近50%。尹欢科其中，建材生产运输、建筑运行是建筑碳排最大的两个环节，分yinhuanke@csc.com.cn别占建筑行业碳排量的51%、47%，因此也将是建筑碳减排的重18616396058点环节。落实到具体实施路径上，在建筑建造环节需要大力推广SAC执证编号：S1440520070004装配式建筑，在建筑运行环节需要大力发展建筑“光储直柔”技术，即“分布式光伏+储能+直流配电+柔性用电”。发布日期：2022年08月03日推进绿色低碳建造，装配式建筑成重要抓手。装配式建筑较传统现浇可实现减碳18%，2016年以来连续获政策大力支持。2021市场表现年全国装配式建筑占新建建筑面积比例达24.5%，根据到203024%年达40%的政策要求测算，我们预计2022-2030年装配式建筑面14%积CAGR为5.6%，预计到2030年装配式建筑市场规模可超2.6万亿元，具备广阔市场空间。其中，钢结构凭借施工周期短、轻1%质高强、抗震性能好等诸多优点，在国家顶层设计及产业政策的2%助推下，有望成为未来装配式建筑主流发展方式，在公建领域渗透率有望快速提升。打造零碳建筑运行，实现“光储直柔”是重要抓手，具体而言包括BPV和智能用电。目前屋顶分布式光伏已具备经济性基础，相关研究报告政策大力推动之下，屋顶分布式光伏渗透率有望进一步提升。我们预计到2030年屋顶分布式光伏市场规模可达到约2461亿元，2022-2030年CAGR为7.3%，行业当前尚处于蓝海市场。建筑储能中蓄冷蓄热技术较为成熟应用，电化学储能、化学类储能也存在渗透率提升空间。“光储直柔”的实现还有赖智能电力技术和设备，为相关智能用电解决方案提供商创造新的市场规模增量。投资建议：装配式建筑和建筑“光储直柔”均具备广阔市场空间，看好相关标的未来的成长性：1、装配式建筑领域，推荐钢结构公司鸿路钢构、精工钢构、杭素钢构、东南网架：2、BPV领域，推荐森特股份、江河集团、精工钢构、杭萧钢构、东南网架：3、智能用电领域，推荐苏文电能、永福股份。风险提示：建筑碳达峰推进力度不及预期：装配式建筑渗透率提升力度不及预期：相关公司订单获取不及预期。本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。中信建投证券CHINA SECURITIES建筑装饰行业深度报告目录1.建筑行业将在“双碳”目标中扮演重要角色.11.1建筑行业是碳排大户，建材生产运输与建筑运行环节碳排量较大1.2国外多环节多措施推进建筑减碳…1.3装配式建筑和“光储直柔”成国内建筑减碳的重要抓手………42.推进绿色低碳建造，装配式建筑成重要抓手.…2.1装配式建筑减碳优势明显…62.2政策驱动装配式建筑渗透率快速提升…72.3预计到2030年装配式建筑市场规模可超2.6万亿.…2.4装配式建筑中钢结构具备较大发展空间.…3.打造零碳建筑运行，实现“光储直柔”是重要抓手3.1预计到2030年屋顶分布式光伏市场规模可达2461亿元3.2建筑储能技术快速发展.193.3智能电力技术和系统实现建筑柔性用电…….234.投资建议：推荐建筑碳达峰相关领域优质标的..25.26图表目录图表1：建筑行业是碳排大户图表2：建筑行业多环节产生碳排，建材性产运输、建筑运行是碳排最大的两个环节…1图表3：我国建筑绿色低碳化发展主要政策演进图表4：全球建筑碳减排有一定成效….图表5：低碳/绿色建筑是多个发达国家和地区碳中和战略布局中的重点技术…3图表6：海外多环节多举措实现建筑减碳图表7：国内建筑全生命周期减碳途径示意图图表8：装配式建造现场………图表9：预制装配式建造相对传统现浇的各环节碳量，图表10：实现“光储直柔的示意图…图表11：现浇式与装配式差异的对比..6图表12：装配式建筑优势明显图表13：目前装配式建筑以混凝土结构为主图表14：装配式建造建安费用高于现浇建造图表15：建筑业人工成本不断上行…图表16：中央多次发文大力支持装配式建筑发展图表17：装配式建筑受各地政策支持图表18：装配式建筑快速发展.…图表19：装配式建筑占比不断提升…10图表20：2019年新开工装配式建筑中各类型建筑占比.11请参阅最后一页的重要声明