CMS招商证券证券研究报告ㄧ行业深度报告2022年05月26日从SG角度看建筑（六）推荐（维持）建筑行业2021年度CSR报告和BSG评级状况汇总分析中游制造/建筑工程口A胶建筑行业共32家公司拔露2021年CSR报告。占中信建筑行业155家行业规模公司的23.5%，与A股25%的披露率接近，由于部分央企（中铝国际、中占比%国中冶、中国中铁、中国铁建、中国能建、中国交建)是A+H上市，港交股票家数（只）1483.1所对于披露CSR报告的要求更加严格，这些公司CSR报告在页数、报告编总市值（亿元）192092.6制准则、实质性议题、与利益相关者沟通、董事会声明上都做了充分的讨论，流通市值（亿元）166222.7报告更加具有系统性，行业指数口环境(E):夹企定量城露更详实，但口径存在差异。定性来看，A+H的央%1m6m12m企在涉及的方面篇幅都很长且案例详实，民企的表现则差一些，被露不够详绝对表现0.5-0.311.6细，更多的在环境政策给公司带来什么业务机遇上进行重点陈述，目前有少相对表现3.918.336.7(%)一建筑工程一沪深300量央企和地方国企参与绿色金融，建筑企业获得绿色金融支持的比例较去年40提升但仍相对较小，定量指标方面，各公司存在统计口径差异，因此自身纵20向比较更有意义，大建筑央企、部分地方国企的单位产值能耗、碳强度这几0年在逐步下降，这体现了这些公司在工艺工法上的改变以及不断加深的环保意识，40May/21 Sep/21 Jan/22 Apr/22口社会(S)：夹企承担了较多的社会责任。无论是国企还是民企，在社会6资料来源：公司数据、招商证券个主题的定性描述上都有涉及，较环境方面好很多，社会相关定量指标存在如下特点：1、指标数量较环境指标明显增加；2、这些指标口径较为统一，相关报告可比性加强；3、披露社会定量指标的公司增加，但仍以国企为主，部分大1、《从ESG角度看建筑（三）：建夹企为社会提供了较多的就业岗位，并对员工进行多样化培训助力其快速成筑行业企业社会责任报告汇总分析》长。此外，夹企重视开展研发活动，专利产出保持高位并持续增长，2022-08-03的披露差异不会太大，大部分公司会把机构设置和运作情况披露出来，许多公司在2021年的报告中说明了其在信息披露方面的工作，部分央企还会针唐笑S1090521050001对性的披露一下廉政建设等内容，定量比较，国企在中小投资者保护方面下tangxiao2@cmschina.com.cn了很多功夫，其对于投资者沟通场次、合规法务培训上都有详尽披露，2021岳恒宇S1090521050002年证监会对于董事会专门委员会会议次数的披露提出了明确要求，国企由于yuehengyu@cms china.com.cn许多重大投资项目需要专人批准，会议次数要高于民企，研究助理jiahongkun@cmschina.com.cn口建筑行业在ESG评价体系中排名靠前，未来ESG基金建筑行业持仓有望提升。在所有公司都有评级的体系中，央企及大型地方国企比其他公司分数更高，从行业整体来看，建筑业在华证ESG评级位列所有行业第四、Wind ESG评分中位列第五，目前国内ESG基金建筑行业持仓较低，占比仅0.15%，远低于中证ESG100建筑权重7.41%、沪深300ESG建筑权重2.38%、美日欧相关ESG基金建筑权重，这可能是由于部分主动型基金投资风格尚未转变，但随着国内主动型ESG基金规模的增长，其持仓行业分布会逐渐向国际持仓标准靠拢，未来有望实现对建筑行业的持仓规模、占比双增长，口风险提示：ESG评分仅是ESG基金持仓变化的参考因素之一；监管机构对CSR报告规范性政策要求落地不及预期；国内ESG评级规范性不及预期，敬请阅读末页的重要说明CMS@招商证券行业深度报告正文目录一、A股建筑行业共32家公司披露CSR报告二、环境(E上央企披露更详实，定量数据纵向对比价值高…1、定性角度，大央企重视全面描述，民企着重阐述环境机遏…2、定量角度，主动披露占比低，绿色发展见成效…6三、社会(S上建筑行业重视回馈社会，夹企社会责任量化水平高…1、定性描述，国企民企都较为充分.2、定量可比，央企承担社会责任能力凸显9四、公司治理(G)上制度规范提升披露水平，国企中小投资者重视度更高111、定性来看，各家公司被露内容较为全面…112、定量比较，国企更重视对中小投资者的保护11五、建筑企业排名波动大，建筑行业评级领先但投资关注较低131、主要ESG评价体系和评分情况：较2020年变动较大，部分企业显著提升.2、建筑行业ESG排名靠前，但国内ESG基金对建筑行业持仓比例较低.16(1)建筑行业ESG评价排名靠前….16(2)我国ESG基金建筑业持仓低于世界水平17六、投资建议19风险提示.19图表目录图1建筑行业公司二氧化碳排放量…图2建筑行业公司碳强度…图3建筑行业公司能源消耗量….6图4建筑行业公司万元营收能源消耗量6图5建筑行业公司单位产值能耗同比图6建筑行业公司消耗新水总量图7建筑行业公司新水消耗密度…7图8建筑行业公司环保授入…8图9建筑行业公司万元营收环保投入图10建筑行业公司员工人数…敬请阅读末页的重要说明