证养研究报告·行业跟踪周报·环保东吴证券环保行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIES却喜晒谷天晴一迎接环保3.0！从利润表到2024年01月08日真实增长：现金流&优质成长&双碳驱动证券分析师袁理增持（维持）执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn证券分析师陈孜文■重点推荐：洪城环境，美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，宇通重执业证书：S0600523070006工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙chenzw@dwzq.com.cn净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。行业走势■建议关注：军信股份，新天然气，旺能环境、昆仑能源，重庆水务，兴蓉环环保一沪深00境，鹏鸽环保，三峰环境，再升科技，卓越渐能。态环境导向的开发(EOD)项目实施导则（试行）》的通知，要求做到三个明确：一是明殉实施流程，二是明殉实施要点，三是明殉职责分工。生态环境治理投入主要源于政府财政资金，面临总体投入不足、投融资渠道不畅、自我造血功能不足等问题。EOD模式以生态环境治理提升关联产业经营收益，以产业增值收益反哺生态环境治理投入，实现生态环境治理外部经济性内部化，有助于鍰解政策投入压力，破解生态环境治理融资瓶颈。相关研究碳排管理。2021年3月30日，生态环境部办公厅起草了《碳排放权交易管《东吴证券环保行业2024年年理暂行条例（草案修改稿）》，公开征集意见。2024年1月5日，国常会审度策略》议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》。2023年生态环境部重点结2024-01-03合碳市场运行情况对此前的条例草案作出修登，涉及：1)加强党的领导：2)完善数据质量管理：3)强化法律责任。《三部委发布《关于推进污水处理减污降碳协同增放的实施意2043/1/4生柴均价6800元/吨（周环比持平），地沟油均价5088元吨（周环比见》，鼓励资源循环再生》持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为18元/吨（周环比+300%）。年2024-01-02底生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加刷低迷情绪。2024/1/5,三元黑粉折扣系数上升，锂/钻/镍系数分别为63%W63%W/63%。截至20241/5，碳酸鲤9.65万（周环比-0.4%），金属钻22.40万(+0.0%)，金属镍12.58万(-3.2%)。根据模型测算单吨废三元毛利-0.52万(-0.123万)。3)电子特气：厂家出货为主，市场成交平淡。2023/12/31-2024/01/06期间，氙气周均价4.25万元/立方米，环比变动-1.00%：氪气周均价475元/立方米，环比持平：氖气周均价142.14元/立方米，环比变动-11.16%：气气价格延续下探趋势，周均价环比下跌0.53%至912.76元/瓶。■2024年环保行业年度策略：迎接环保3.0一从利润表到真实增长：现金流&优质成长&双碳照动。1)从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！运营资产稳定增长+出清完毕+地方化债&价格机制改革。优质运营资产现金流体现，资本开支可控，分红潜力提升。重点推荐水务运营【洪城环境】，垃圾焚烧【光大环境】：避议关注【兴蓉环境】【军信股份】等。2)优质成长。环保进入高质量发展阶段，技术李育细分龙头，关注半导体治理【美埃科技、电子特气【金宏气体压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】、重金属污染治理【赛恩斯】。3)双碳驱动。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束逐步扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等。■最新研究：东吴证券环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴一一迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流&优质成长&双碳驱动。■风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加刷。1/30请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券SOOCHOW SECURITIES内容目录1.1.四部门推动EOD项目创新发展，破解生态环境治理融资瓶颈1.2.国常会审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案)》，规范碳交易&加强碳排管理.41.3.生物柴油：原料与产品价格低位持平，市场情绪低迷.51.4.锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅下滑1.5.电子特气：厂家出货为主，市场成交平淡72.1.板块表现.…2.2.股票表现3.景新研究3.1.环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴一迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流&优质成长&双碳驱动3.2.环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码3.3.中船特气：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期3.4.清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码3.5.新奥股份：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展…3.6.金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱.3.7.全国一张网继续推进&运价下调，天然气资源流动性增强、需求释放153.8.气体行业月报：关注半导体产业复苏回暖，看好电子特气国产化进程加速163.9.环保行业月报：CCER正式重启&首批4项方法学颁布&算力绿色低碳行动184.1.生态环境部等四部门发布《生态环境导向的开发(EOD)项目实施导则（试行）》..194.2.国常会审议通过《碳排放权交易管理暂行条例（草案）》1943.生态环境部印发《生态环境执法人员行为规范》204.4.生态环境部发布《国家危险废物名录（修订稿）（征求意见稿）》204.5.国务院关于《青海省国土空间规划(2021一2035年)》的批复204.6.工信部等八部门印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》204.7.山东省17部门联合印发《山东省适应气候变化行动方案2035》4.8.《上海市促进长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展条例（草案）》征求意见.214.9.《火电行业建设项目温室气体排放环境影响评价指南（试行)（征求意见稿)》发布.214.10.《福建省推进危险废物收集改革试点工作方案（试行）》印发.22267。往期研究…267.1.往期研究：公司深度267.2.往期研究：行业专题282/30东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分