证券研究报告氢储运、加注：承上启下，铺就绿氢坦途一一氢能产业链全景图（中）：基础设施篇平安证券研究所绿色能源与前赡性产业研究团队邮精pixiu809@pingan.com.cn张之尧一搬证券业务责格S1060122070042邮箱zhangzhiyao757@pingan.com.cn2023年8月14日※要点总结·直储运、加注是走楼制真与用直端的童妻桥果。氢能产业链主要包括制氨、储运、加注、应用四个环节。储运和加注是“承上启下”的中间环节，属于氢能产业链中的基础设施。氦气在常温常压下密度极低，储运时需要通过加压、液化、吸附等方式提高其密度，以实现经济性：氢储运技术路线多元，相关赛道包括专用家器、压缩或液化设备、储氢村料等。加氢站是为氢燃补电池汽车充装氢气的设施，是燃补电池车推广应用的重要配套：加氢站设备是加注环节的核心所在。的容器，以高压、轻质的Ⅲ、V型储氢瓶为主流趋势。目前Ⅲ、V型瓶成本较高，仅用于车载市场。GG预计，2025年我国车载储氢瓶需求量约23万支，市场规模34亿元。我国车载储氢瓶以35MPaⅢ型瓶为主，随着国标的完善，0MPaⅢ型瓶和V型瓶险证和上市有望加速，具备V型瓶等先进技术的企业将迎来机遇。高压气氢可使用长管拖车或管道运输，管道输氢边际成本低、可长距离运输，是未来运氢的重要路线。管道输氢目前处于技术攻关阶段，相关企业发力专用管村，已小有进展。液直储运密度远高于气氢，在3S0km以上长距离运输中经济性明显，且供氢纯度高，是一种潜力巨大的储运路线。液氢储运涉及的主要设备包括氢液化设备和液氢储运设备，大型液化设备技术门槛高、长期由国外垄断，国内企业经过多年积累，逐步发力氢液化设备国产化。主要参与者既包括核心设备压缩机厂商，也包括成套设备供应商。加氢站压缩机是加氢站中价值量最高的设备，成本占比超过3%。海外压缩机厂商在国内加氢站市场占据优势地位，国内压缩机厂商凭借技术积累和性价比优势积极入局，推动国产替代。加氢设备集成环节发展阶段较早，参与者不多，市场呈现高集中度，C5超过80%。间门是氢能产业链中的重要零部件，可用于包括加氢站在内的各个环节，技术门槛较高，国产化率低，有较大国产替代空间。·撤建议：氢能储运、加注环节发展阶段较早，建议关注技术储备扎实、卡位相关赛道的企业。储运方面，建议关注掌V型储具备加氢站成套设备国产能力的厚普股份。,风险提示：(1)基础设施布局不及预期的风险。(2)国内企业技术突破不及预期的风险。(3)国际布场环境发生变化的风险。2