平价时代，聚焦工商储和美储弹性储能行业2024年度投资策略太平洋证养研究院新能源团队首席刘强执业资格证书登记编号：S1190522080001分析师刘淞执业资格证书登记编号：S11905230300022023年12月20日请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远报告捕要1.中国市场：1)大储，招标持续高景气，2024年装机无忧：2023年1-11月中标为34.1G/91.3GWh,同比+147%/143%。强配储能持续加码，预计2024年招标将继续高增长。2)工商业储能，原材抖价格下降叠加收益模式不断丰富，经济性有望大幅提升。重视工商业储能0-1投资机会，典型区域浙江省2023年1-11月工商业储能备案容量为1.38G/3.61Gh,同比高增275%/161%。3)预计2024年中国储能新增装机规模77.2Gh,同比增长80.1%。2.是国市畅：1)2024年随着利率下行以及IRA细则落地后法案的进一步实施，美国大储装机需求释放有望边际向好。2)虽然短期并网延期问题仍需解决，但1TC的10年税收减免和加州、德州等各州储能规划将保倖美国大储长期成长空间。3)预计2024年美国储能新增装机规模38Gh,同比增速67.5%。3.歌洲市畅：1)压力测试期即将过去，静待春暖花开。行业去库仍在进行，基于REPowerEU将为欧洲储能市场提高长期动力以及德国户储装机高景气(2023年1-10月装机为3.77GWh,同比增速138%)，看好欧洲户储市场中长期戒长性。2)预计2024年欧洲户储浙增规模12.9Gh,同比增长47.5%。4.光储平价将成为引领下一轮新能漂向上周期的驱动因素，我们看好工商业储能催化和美歌市场反转，重底关注国内大储持峡高景气，继峡推荐三大方向：1)核心成长：阳光电源、宁德时代、比亚边等。5.风险提示：下游需求不及预期风险，政策力度不及预期风险，行业竞争加刷风险请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远