国信证券证券研究报告|2023年12月28日GUOSEN SECURITIES锂电行业深度系列十三：固态电池安全与能量密度优势明显产业化加速发展行业研究·行业专题电力设备·锂电池超配：维持评级联系人：李全010-88005313021-60375434wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003核心观点国信证券GUOSEN SECURITIES·固态电池具有能量密度高、安全性高的优势，应用前景广阔。固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品。相对于当前主流的液态锂电池，其材料体系的核心优势为更高能量密度和安全性（电解质不易燃），固态电池若作为动力电池，则能有效满足新能源车长续航、高安全的需要。但目前全固态电池技术尚未成熟，相关产品存在寿命短、倍率性能差等问题；半固态电池作为过渡期产品，或将率先得到批量商业化推广应用。此外，固态电池在消费电子产品、储能、民用飞机等领域均具有潜在的应用机会，产业链众多公司正加速各种应用场鼻的布局与开拓，·产业化持续加速，2024年半固态电池有望批量应用于新亚车市场。在新能源车领域，国内的上汽、蔚来有望在2024年批量生产半固态电池车型，长安、广汽等也计划在2025-2026年推出半固态电池车型；海外丰田、本田、现代、奔驰等则重点布局全固态电池，多计划于2025-2030年量产相关车型。我们预计2024年全球固态电池（含半固态电池）需求量为23GWh,2030年全球固态电池需求量有望达到220GWh,2024-2030年均复合增速达到114%。我们预计2024年全球固态电池（含半固态电池）市场空间为19.5亿元，2030年市场空间有望达到1162.3亿元，2024-2030年均复合增速为98%。·固态电池电解质体系变化显著，并能够带动高能量密度材料应用。材料领域，固态电池电解质将使用氧化物、硫化物、聚合物等体系，实现对传统电解液的替代：正极将搭载超高镍三元或富锂锰基等高能量密度材料，负极也将采用硅材料或锂金属负极，同时高导电性的碳纳米管用量也有望增加。企业布局来看，电解质领域涌现出天目先导、清陶能源、髓锋锂业、贝特瑞等一批领先企业；正负极传统龙头容百科技、当升科技、璞泰来、贝特瑞等也在加速延伸布局。在电池领域，传统优势锂电池企业宁德时代、亿纬锂能、中创新航等积极参与，同时卫蓝新能源、清陶能源、辉能科技等新兴企业亦长期深耕固态电池、并积极推动产品量产。·投资建议：固态电池（半固态电池）凭借其高能量密度和高安全性优势，在成本优化和性能不断完善的背景下，产业化有望持续推进。建议关注在固态电池和相关材料领域布同局领先的企业：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、容百科技、厦钨新能、璞泰来、天思材料、天奈科技等。·风险提示：固态电池技术发展不及预期；固态电池产能建设不及预期；政策支持力度不及预期：原材料价格波动的风险请务必阅读正文之后的晚责声明及项下所有内磨