203060碳文库20306双碳文20306SOUTHWEST FINANCE2021年第12期绿色经济碳文库双碳文“碳中和”愿景下我国碳市场与碳金融发展研究203060双碳1.兴业经济研究咨询股份有限公司上海2001202.兴业银行成都分行四川成都610096203060双碳文摘要：在“30·60”目标下，作为控制碳排放的重要市场机制，碳市场将发挥重要作用。从国际主要碳市场的发展经验来看，随着碳市场的不断发展，碳市场的金融化特征将逐步加深，碳金融市场应运而生，与碳市场相辅相成。而在我国，碳市场的金融化程度总体偏低，尽管部分地方碳市场在碳金融产品方面进行了有益探索，但仍然缺乏系统的碳金融市场。本文通过借鉴国外成热碳市场的发展经验，深入研究分析我国碳市场与碳金融发展的现状与存在的问题，并提出相应的发展建议，以推动碳市场在实现我回碳中和愿203060双中充分发挥作用。中图分类号：D63;F830文献标识码：A文章编号：1009-4350-2021(12)-0003-12作者简介：鲁政委，男，博士，兴业银行首席经济学家，研究方向：宏观经济、金融监管、绿色金融：叶向峰，3060双碳文男，供职于兴业银行成都分行，研究方向：金融学：钱立华，女，硕士，兴业经济研究咨询股份有限公司绿色金融首席分析师，研究方向：绿色金融理论与实骏：方琦，女，硕士，兴业经济研究咨询股份有限公司绿色金融分析师，研究方向：绿色金融理论与实践。203060双203060双203060203060双碳文程中将发挥重要作用。我国碳市场从试点起步，经习近平总书记在2020年9月22日首次对外宣过多年的地方试点探索，已为全国碳市场建设打下布：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力坚实基础，2021年7月，全国碳市场正式启动交易，的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到成为全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳排放权峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”碳中和目标交易市场。的提出预示着我国绿色发展进入了新阶段，绿色低然而，目前全国碳市场建设仍在初期阶段，还面203碳发展与应对气候变化的重要性明显提升，生态环临着制度建设有待完善、碳市场作用发挥不充分、碳境部也明确表示“降碳”将成为我国未来生态环境保市场金融化程度总体偏低等问题。特别是在碳市场护工作的总抓手。金融化发展方面，虽然部分地方试点碳市场和金融碳排放权交易市场（以下简称“碳市场”）作为重机构开发了碳远期、碳债券、碳基金、碳排放权抵质士要的市场化减排工具，在我国实现“30·60”目标的过押融资等碳金融产品，但是整体规模较小、缺乏可持(C)1994-2022 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http://www.cnki.net203062030绿色经济SOUTHWEST FINANCE2021年第12期203060续性，金融机构参与积极性不大，同时各地发展也不(包括智利、土耳其和巴基斯坦)正在考虑建立碳市均衡，仍然缺乏系统的碳金融市场。而从国际成熟场，作为其气候政策的重要组成部分。市场的发展经验来看，碳金融与碳市场的发展应是1.欧盟碳市场发展经验。相辅相成的，碳金融能为碳市场提供充足的流动性，(1)欧盟碳市场发展概况。欧盟排放交易体系为碳市场参与者提供风险管理工具，为激活与管理(EU-ET$)建于2005年，是全球发展最为成熟、交易2030碳资产创造条件，吸引更多的专业长期资金参与，有规模最大的碳排放权交易市场。EU-ETS覆盖欧盟利于碳市场的持续健康发展（鲁政委，2021）。所有国家，以及冰岛、列支敦士登和挪威，限制来自在此背景下，本文期望通过借鉴国外成熟碳市场超过1万座高能耗设施（发电厂和工业厂房）以及航的发展经验，深入研究分析我国碳市场与碳金融发展空公司的温室气体排放，覆盖的温室气体排放量占>的现状与存在的问题，并提出相应的发展建议，以推到欧盟总排放量的40%。在中国全国碳市场启动之动碳市场在实现我国碳中和愿景中充分发挥作用。前，EU-ETS是全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场。EU-ETS运行期可分为四个阶段：一、国内外碳市场的发展第一阶段(2005~2007年)。该阶段所限制的温(一)国际主要碳市场发展室气体减排许可交易仅涉及CO2,覆盖的行业范围20世纪末，全球对气候变化问题关注持续提升，包括主要排放部门的大型排放设施，包括电力和供20为了减少全球温室气体排放，世界各国开启了一系暖行业、石油精炼行业、水泥和石化产业、玻璃制造列应对气候变化的国际谈判，并形成了一系列与控业、砖瓦陶瓷产业、钢铁和焦炭制造业、纸浆和造纸排有关的国际协议，其中，首个国际公约为1992年业等，并设置了被纳入体系的企业的门槛。第一阶通过的《联合国气候变化框架公约》(NFCCC,以下段覆盖的行业占欧盟总排放的50%。EU-ETS启动简称《公约》)，为应对气候变化的国际合作提供了基的第一年，欧盟碳配额的现货交易规模达到3.6亿本框架和法律基础。吨，交易额超过72亿欧元，还有大量的期货和期权为了落实《公约》目标，1997年《公约》的第三次等衍生品交易。但是由于启动初期配额分配过于宽缔约方会议制定了《京都议定书》，其中明确了发达松，直接导致了2005年底到2006年初欧盟碳排放配经济体的减排义务，并规定了联合履约机制()、清额(EUA)期货价格从30欧元/吨跌至10欧元/吨左2030洁发展机制(CDM)和国际排放交易(IET)三种灵活履右。在此背景下，欧盟决定调整第二阶段的配额总约机制，这三种灵活机制催生了国际碳排放权交易市量，并将第一阶段的配额盈余全部作废，以此来稳定场。《京都议定书》生效后，国际碳交易市场蓬勃发展。市场，这直接导致在第一阶段末期，EUA期货价格几全球首个碳市场一欧盟碳市场(EU-ETS)于2005乎下降至0欧元/吨。年启动，目前已成为全球发展最为成熟、交易规模最第二阶段(2008~2012年)。该阶段所限制的温大的碳排放权交易市场，其价格信号引导着全球的减室气体种类有所扩展（硝酸生产中的N,0),覆盖的排行动。此后，碳排放权交易机制因其灵活性较高和行业范围也进一步扩大（交通业），在2012年开始引减排成本有效性被多个国家和地区采用。入航空排放。该阶段时间跨度与《京都议定书》首次根据国际碳行动伙伴组织(ICAP,2021)发布的承诺时间保持一致。这一阶段欧盟碳市场开放了配数据，截至2021年1月，全球33个不同级别的行政额的跨期结转，同时配额分配总量下降了65%。在203区域正在运行24个碳排放交易体系(ETS),覆盖了第二阶段之初，EUA价格逐步回升至30欧元/吨。全球16%的温室气体排放，这些区域的GDP在全球但受到金融危机和欧债危机的影响，欧盟能源消费6的比例中占到54%，所覆盖人口占全球总人口的1/大幅下降，碳配额需求快速萎缩，EUA价格接连下3。此外，有8个碳市场正在计划实施，预计将在未跌，在2012年跌至7欧元/吨左右。来几年内启动运行，同时还有14个不同司法管辖区第三阶段(2013~2020年)。吸取前两个阶段的(C)1994-2022 China Academic Journal Electronic Publishing House.All rights reserved.http://www.cnki.net