2023年光伏产业信用风险总结与展望联合资信工商评级四部|蔡伊静|马金星在“双碳”目标的驱动下，我国光伏行业延续快速发展趋势。伴随行业快速发展，光伏产业资产和收入规模均有所提升，受上游原材料价格上涨影响，制造端企业营业利润率有所下降，但我国作为全球最大的光伏组件生产国和应用国，在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下，国内光伏装机需求仍保持旺盛，将带动光伏产业制造端企业持续发展，国内光伏产业未来发展前景良好。信用债方面，光伏行业债券类型以可转换债券为主，2023年及2024年到期的债券规模较小，整体偿债压力可控。联合资信评估股份有限公司China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd联合资信LianheRatings一、光伏产业分析2023年，光伏产业局势扭转，各环节产品价格持续走跌，虽在一定程度上明显降低了发电端成本，但低廉的光伏制造产品价格对不具备规棋优势和“一体化”优势的企业造成巨大的经营压力，大量硅片、电池片和组件产能规模或将加速出清。2024年，光伏产业或将进入整合阶段，头部光伏制造企业市场集聚度将显著提升。同时，在全球气候变暖和能源危机的背景下，下游光伏装机需求仍保持旺盛，光伏产业发展(一)上游产业在全球气候变暖和能源危机的背景下，以光伏为代表的清洁能源已成为全球各国重要的发展方向。多晶硅作为光伏产业的核心原材料，在全球实现“零碳”方面具有重要战略意义。2022年以来，多晶硅产业规模仍呈现快速增长态势。截至2022年底，全球多晶硅有效产能为134.10万吨/年，同比增长73.30%：2022年全球多晶硅产量100.10万吨，同比增长55.90%。我国多晶硅有效产能116.60万吨/年，产量约85.70万吨。2023年1一9月，我国多晶硅产量已增至约100万吨，基本与2022年全球产量持平。随着新增产能陆续释放，预计2023年全球多晶硅产能将超过240万吨/年。若按80%的负荷运行，多晶硅产量将达到192万吨，预计可满足全球光伏470GW的装机需求。从多晶硅价格走势来看，2023年初，多晶硅价格止跌并进入快速上升通道，截至2023年2月8日上涨至最高峰28.76美元/吨。随后，受前期产能快速释放等因素影响，多晶硅价格急速下降至7.2美元/吨。进入2023年7月后，多晶硅价格有所企稳。随着新增产能大规模释放，预计2024年多晶硅价格或将继续下行。ww.lhratings.com研究报告