电力设备HUAAN SECURITIES行业研究/行业周报联储潜在降息支撑大储需求，人形产业链加速迈进行业评级：增持主要观，点：报告日期2023-12-17电动车：建议关注电池及新技术环节。根据中汽协，11月电车销量1026万辆，同环比30%/7.3%。电车销量稳步增长，车企份额战加速降本及新车型推出节奏，有望行业指数与沪深300走势比较进一步激发需求。电池及材料环节处于磨底阶段，目前整个电动车产业链估值已处15%在历史低位，我们认为需求增长及产业链补库，盈利或将在24年Q2需求修复，当%前时点配置锂电企业其备性价比，建议继续关注电池环节。新技术：卫蓝半因态电池首次大批量出货，关注高镍正极及硅基负极。11月卫蓝装-17%机413h,环比提约5500%，系半因态电池首次大批量出货。因态电池兼其高能量27%密度和安全性为终极方策，但尚处产业化初期，建议跟踪新技术落地带来的超高镍3%正极及硅基负极产业链。分析师：尹沿技进入释放期。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分执业证书号：S0010520020001存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。邮箱：yiny j@hazq.comPCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液联系人：牛义杰冷占比进一步提升。关国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC政策带动，延执业证书号：S0010121120038后项目已经落地，关注PCS、变压器及温控环节。邮箱：niuy j@hazq.com风电：风电项目Q4项目审批及招标进度明显回暖，预计24Q1更多项目将进入到开工及交付流程；随着风机价格下降、风场收益率增加、关键限制因素逐步解除，投资方推进项目力度明显增强；建议关注强海风属性的东方电缆、泰胜风能、海力风电。相关报告光伏：随着光伏项目建设成本持续降低，国内光伏项目收益率持续走高，项目落地速度及落地规模将有明显支撑。美国潜在的降息助力海外光伏投资收益率提升，241.《硅基负极，锂电材料升级的必经年海外增速或高于国内，建议关注阳光电源、阿特斯等。之路-新能源锂电池系列报告之九》2022-5-27人形机人：本周特斯拉发布了Optimus-Gen2人形机器人，采用了自主研发的执行5.《隔膜壁垒高，涂覆一体化加速，器和传感器，外观更加精致，运动控制能力更强，能够快速行走、深蹲、捏鸡蛋等。龙头强二橘队降本增利弹性大一新能源12月以来机器人板块进入密集催化期，半年内将有AI Day、供应商定，点、小批量试锂电池系列报告之十一》2022-7-17生产等。人形机器人产业趋势稳步推进，持续看好机器人赛道投资机会，关注Til5.《磷酸锰铁锂性能优成本低，工艺供应商。改进产业加递-新能源锂电池系列报告之十二》2022-11-10●风险提示：5.《增效进本安全高，全方位对比测新能源汽车发展不及预期：相关技术出现颜覆性突破：产品价格下降超出预期：产算复合铜箔与传统铜箔-新能源锂电池能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。系列报告之十三》2023-4-135.《锂电回收经济性凸显，渠道+工艺助力企业突国-新能源锂电池系列报告之十四》2023-4-16敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告行业研究HUAAN RESEARCH1本周观，点：新能源车：电车销量稳增长，碳酸锂现货下行，建议关注电池及新技术环节汽协，11月电车销量102.6万辆，同环比30%/7.3%。电车销量稳步增长，车企份额战加速降本及新车型推出节奏，有望进一步激发需求。电池及材料环节处于磨底阶段，目前整个电动车产业链估值已处在历史低位，我们认为需求增长及产业链补库，盈利或将在24年Q2需求修复，当前时点配置锂电企业具备性价比，建议继续关注电池环节，同时关注新技术进展，复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。■2020年■2021年■2022年■2023年1201008040201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源：中汽协，华安证券研究所碳酸复现货持峡下行，期货波动，中长期清仍在下行区间。电池级碳酸锂12月15日均价11万元/吨，较上周下跌8%；电池级氢氧化锂12月15日均价9.95万元/吨，较上周下跌8%；短期内碳酸锂价格或将仍存波动，进入年末，电池排产表现较弱，锂盐将呈现供需双弱的局面，中长期看锂盐价格仍在下行区问。卫蓝半国态电池首次大批量出货，荚联胶份成立深圳复合果流体办事处加速展业，捷议关注锂电新技术。固态电池方面，据中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据，11月卫蓝装机413MWh,环比提约5500%。考虑到卫蓝与蔚来达成的合作，若电池全部交付给蔚来，对应约2700辆新能源车，系半田态电池首次大批量出货。我们认为固态电池兼具高能量密度和安全性，为电池技术终极方案，但目前尚处于产业化初期，建议跟踪前瞻技术落地带来的主题催化，即超高镍正极及硅基负极产业链。复合集流体方面，复合铜箔宝明科技中航高温测试已突破1700圈，英联股份PP膜已成功突破并已建立深圳集流体办事处加速展业。我们认为产业端有望实现0-1突破，后续1-10的阶段主要关注产品降本及量产订单节奏，潜在催化充裕。当前时间点看，复合铝箔相继上车极氪009、问界M9,理想mega等车型，产品凭借高安全性渐受下游车厂认可。我们预计242复合集流体或实现量产，板块布局节奏维敬请参阅末页重要声明及评级说明2/26证券研究报告