研究报告Research Report海通國際20Dec2023HAITONGESG Power Equipment Utilities11月全国用电及发电增速加快，风光新增装机同比高增The growth rate of national electricity consumption and power generation accelerated in November,andthe newly installed wind and solar capacity increased rapidly YoY.bin.yang @htisec.com热点速评Flash Analysis(Please see APPENDIX 1 for English summary)事件：近期，国家统计局、国家能源局陆续发布11月份全社会用电量数据、电力生产情况，以及1-11月份全国电力工业统计数据，11月全社会用电量保持高增长，2023年11月，全社会用电量7630亿千瓦时，同比增长11.6%，较10月环比增长3.2pct,分产业看，第一产业用电量96亿千瓦时，同比增长12.2%，增速环比持平；第二产业用电量5277亿千瓦时，同比增长9.8%，增速环比增长1.2pct第三产业用电量1321亿千瓦时，同比增长20.9%，增速环比大幅增长6.5pct,主要受到去年疫情基数较低及经济持续复苏的影响；城乡居民生活用电量936亿千瓦时，同比增长10.0%，增速由负转正。11月份，火电、太阳能发电增速加快，水电增速国落，风电由降转增，核电降幅扩大。11月份，发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点。分品种看，火电增长6.3%，增速环比加快2.3印ct;水电增长5.4%，增速环比回落16.4pct;核电下降2.4%，降幅比10月份扩大2.2pct;风电增长26.6%，10月份为下降13.1%;太阳能发电增长35.4%，增速比10月份加快20.1pct,11月全国风光新增装机同比高增。截至11月底，全国累计发电装机容量约28.5亿千瓦，同比增长13.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.6亿千瓦，同比增长49.9%；风电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长17.6%。11月单独来看，太阳能新增装机约为21.32GW,同比增长185%；风电新增装机约4.08GW,同比增长196%，风光装机维持高速增长，火电、风电利用小时数同比增加，水电、太阳能发电及核电小时数同比降低。1-11月份，全国发电设备系计平均利用3282小时，比上年同期减少94小时，同比-2.8%。其中，水电2927小时，比上年同期减少292小时：太阳能发电1218小时，比上年同期减少42小时；核电7001小时，比上年同期增加101小时；火电4040小时，比上年同期增加61小时；风电2029小时，比上年同期增加21小时。总体来说，电力工业保持稳定发展态势，但与上年同期相比，发电设备的运行效率小幅下降。授责建议：建议关注电力运营商【华润电力】、【华能国际】、【华电国际】、【中国电力】、【龙源电力】，风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期。本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动，关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，济参阅附录，(Please see appendix for English translation of thedisclaimer)ESG Power Equipment Utilities10000883888114000134977751781164.369120006.9012741976307000100008462845060007173739974567044731050006854000300040002000100020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月■2022年全社会用电量（亿千瓦时1■2023年全杜会用电量（亿千瓦时1■2022年全国发电量■2023年全国发电量因4：全国太阳能发电新增装机客量（万千瓦）1600250%25001500%21791400450%200%20008741200400%150%350%1000100%1500300%6005735450%250%4561000200%4000%21716812416150%19020050%100%100%50%资科来源：国家能源局，H门资科来源：国家能源局，HT20Dec20232