证券研究报告·行业点评报告·环保环保行业点评报告SOOCHOW SECURITIES清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测2023年12月12日助力空气质量提升，环卫电动化目标加码证券分析师袁理增持（维持）执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn■事件：2023年12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》。执业证书：S0600522030002■《空气质量持续改善行动计划》发布，九大行动控增量减存量。计划提出，renyx@dwzq.com.cn1)重底区城：京津冀及周边地区、长三角、汾渭平原。2)目标指标：到证券分析师陈孜文2025年，全国地级及以上城市PM2.5浓度比2020年下降10%，重度及以上污染天数比率控制在1%以内：氨氧化物和VOCs排放总量比2020年分执业证书：S0600523070006别下降10%以上。京津冀及周边地区、汾渭平原PM2.5浓度分别下降20%、chenzw@dwzq.com.cn15%,长三角地区PM2.5浓度总体达标，北京市控制在32微克/立方米以研究助理谷玥内。2023M1-10全国地级及以上城市PM2.5平均浓度为28撒克/立方米，执业证书：S0600122090068同增3.7%，重度及以上污染天数比例为15%，距离政策目标仍有差距。guy@dwzq.com.cn3)行动精施：从优化产业结构、能源结构、交通结构、强化面源污染治理、多污染物减排等九个方面，出台三十六项措施，量化指标基本与前期一致。行业走势■清洁能源楚势不变，电价改苹协同环保政策推进。《计划》提出到2025年非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右，环保沪深300合理严控煤炭消费总量，工业炉窑清洁能源替代，销售电价改革持续推进。2022年中国非化石能源消费比重为17.5%，2021年中国电能占终端能源消费比重为26.9%。趋势不变，稳步提升。1)水电：稀缺低碳清洁电源，兼具最优发电成本，重点推荐【长江电力】：2)火电：优质灵活性电源，火电消纳价值逐步明骑，煤电容量电价机制2024年正式运行火电盈利稳定修复，重点推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【华能国际】【内蒙华电】【国电电力】【浙能电力】。3)核电：稳定+清洁，核电成为浙型电力系统的基荷电源，进入常态化审批核电成长骑定。重点推荐【中国核电】。■能源结构改善天然气需求稳增，价格机制理顺行业有序发展。《计划》强调相关研究保倖天然气生产供应、全国一张网继续推进&运价下调：气源流动性增强、《国内提出车用、船用生物柴油跨省运输价格平均值（按照设计能力加权）下调13.7%、促进终端消费。我们试点，持续关注现金流价值重测算20222030年天然气消费量复合增速为5.8%，行业持续增长。重点推荐：天然气终端需求释放，下游公司受益【蓝天燃气】、【新奥股份】【九丰估》能源】：具备稀缺管道资产，受益于气量释放【天壕能源】。2023-12-05《关注半导体产业复苏回暖，看区域浙增轻型环卫车浙能源渗透率不低于80%，按政策目标测算重点区域好电子特气国产化进程加速》新能源轻型环卫车年销量达5701辆，是2022年的9.7倍。本计划在试点预期1.66万辆的基础上带来的增量为4018辆。试点城市&行动计划双重驱2023-12-01动，2025年新能源环卫车销量达2.06万辆，2022-2025年复增62%。重点推荐【宇通重工】基本面见底，电动化放量弹性大。方面，计划要求到2025年短流程炼钢产量占比达15%。电炉短流程以废钢为原料，2022年我国粗钢产量10.18亿吨，其中电护钢产量不足1亿吨，占比不足10%。减污降碳背景下，再生资源潜力大，重点推荐危废资源化【高能环境】，鲤电回用【天奇股份】.再生塑料【英科再生】【三联虹普】：建议关注再生钢【华宏科技】，再生铝【怡球资源】，再生油【卓越浙能】等。■强化非电行业提低排放改造&烟气治理，切实降低排放强度。《计划》提出，年，全国80%以上的钢铁产能完成超低排放改造任务。推进藏璃、石灰、矿棉、有色等行业深度治理。重点推荐大气治理龙头【龙净环保】。■加孩大气环境监测能力，环境监测设备需求提升。大气监测是开展污染防治的基础，行动计划要求，完善城市空气质量监测网络，基本实现县城全覆盖，加强数据联网共享：提升执法监测能力，重点区城市县加快配备检测仪装备。建议关注环境监测设备企业【雪迪龙】【聚光科技】【先河环保】等。风险提示：政策执行不及预期，财政支出不及预期，行业竞争加刷。1/13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免贵声明部分行业点评报告SOOCHOW SECURITIES内容目录1.《空气质量持续改善行动计划》发布，九大行动控增量减存量…42。清洁能源楚势发展不变，电价改革协同环保政策推进53.能源结构改善天然气需求稳增，价格机制理顺行业有序发展…64。轻型环卫车新能源占比目标80%，叠加试点驱动销量提速可期…95。再生资源助力减污降碳，2025年废钢短流程炼钢产量目标15%…106.强化非电行业超低排放改造&烟气治理，切实降低排放强度…122/13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分