行业研究策略报告ORIENT SECURITIES电力设备及新能源行业行业迈人周期新时点，成长博弈中感知新行业评级。看好（维持）国家地区中国机会行业电力设备及新能源行业报告发布日期2023年11月24日电力设备及新能源行业2024年年度投资策略一电力设备及新能源核心观点10%0%光状：产业周期进入新时点，产业链价格博弈进入承压周期。2023年前三季度，我-10%国光伏新增装机128.9GW,同比增长145%，其中集中式光伏新增装机61.79GW,-20%分布式光伏新增装机67.14.GW。考虑年末抢装，预计四季度装机超过60GW,全-30%年将有望达到189GW(交流侧)。当前需求仍保持旺盛态势，价格下行有助于打开后续新的装机空间。此前CPA乐观预期中，预全球2023年光伏装机容量将达到350GW,考虑国内装机大幅超预期，我们向上修正装机预测至380GW。证券分析师待催化。3月起碳酸锂价格下跌，储能产业链报价降低，业主存在观望情绪，需求021-633258886118指标走弱，静待后续需求起量。1)工商业：分时电价政策峰谷价差拉大，看好从0lurixin@orientsec.com.cn到1的增长机会。2)户储：短期困境突破，周期拐点向上。执业证书编号：S0860515100003顾高臣021-633258886119风电：短期瓶颈限制行业起量，预期见底开启成长精章。渡过抢装后需求平衡阶gugaochen@orientsec.com.cn段，陆风海风需求展现稳步回升态势。2020高热度的陆风抢装潮一定程度上影响未执业证书编号：S0860520080004来几年部分需求，导致2021、2022年新增风电装机同比持续减少，但随着风电招严东yandong@orientsec.com.cn标价格持续下降，风电项目终端经济性抬升，带动风电招标高景气，风电并网增速执业证书编号：S0880523050001拐点向上，风电装机进入新景气平台。截止2023年1-9月风电累计新增装机33.84GW,同比增长74.47%，叠加后续招标高景气数据，风电需求迈入新平台。联系人liangxinghong@orientsec.com.cn投资建议与投资标的■光状：看好光伏玻璃环节，供给端行政约束带来机会，建议关注福菜特601865，未相关报告评级)、亚玛领(002623，未评级)、金晶科技(600586，未评级)。看好硅料环节周期建料价格继续小幅上张，TCL中环硅片调2023-08-22视角盈利有望最先见底后静待反转，建议关注通威股份(600438，未评级)，以及看价最高涨724%：一一电力设备及新能源好BC和HUT新技术，建议关注爱旭股份(600732，增持)、隆基绿能(601012，未行业周报(202308/14)7月份光伏风电装机继续高增，新增装机2023-08-22评级)、奥特维(688516，未评级)、帝尔激光(300776，未评级)、迈为股份同增178%、127%：一一电力设备及新能(300751,未评级)。此外寻找具备α标的，建议关注锦富技术(300128，未评级)，公司光学硅胶已经进入产线验证阶段。款洲天然气期货价格大张，有里提振欧洲2023-08-14工商业储能：经济性提升，好国内从0到1的增长机会。建议关注相关供应商阳户用光储需求光电源(300274，未评级)、固德威(688390，未评级)、锦浪科技(300763，未评级)、科士达(002518，未评级)，建议关注工商业储能开发运营商芯能科技(603105,未评级)、晶科科技(601778，未评级)、南网能源(003035，未评级)、苏文电能(300982，未评级)、三晖电气(002857，未评级)。户储：库存逐步探底，静待需求恢复。建议关注海外市场份额高、业绩弹性大的供应商，推荐家储收入占比高的电芯供应商鹏辉能源(300438，买入)，推荐海外户储领先品牌派能科技(688063，买入)，建议关注禾迈股份(688032，买入)、德业股份(605117,买入)、昱能科技(688348，买入)、固德威(688390，未评级)、锦浪科技(300763,未评级)。●风电：“海风”+“海外”量气提升以及抗行业通缩风险能力强的环节。塔筒管桩环节龙头大金重工(002487，未评级)、海力风电(301155，未评级)、天顺风能(002531,未评级)、泰胜风能(300129，未评级)、天能重工(300569，未评级)；看好海缆环节优质格局龙头，建议关注东方电缆(603606，未评级)、起帆电缆(605222,买入)；看好中游零部件景气度提升，建议关注振江股份(603507，未评级)、恒润股份(603985，未评级)、日月股份(603218，未评级)、金雷股份(300443,未评级)、新强联(300850，未评级)。风险提示光伏行业增长不及预期；储能行业增长不及预期；风电行业增长不及预期；能源结构转型速度不及预期；核心假设条件变化影响算结果。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被常见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方证券ORIENT SECURITIES电力设备及新能源行业策略报告一行业迈人周期新时点，成长博弈中感知新机会目录新能源行业23年回顾.…光伏：产业周期进入新时点，产业链价格博弈进入承压周期.5储能：储能市场预期波动，静待细分赛道厚积薄发………16新能源行业24年机会展望.18光伏：需求仍保持旺盛态势，价格下行有助于打开新的装机空间…工商业储能：从0到1新赛道，静待行业需求起量……24户用光伏储能：库存逐步迎来改善，展望需求稳步增长.…26海风：悲观预期拐点已至，短期瓶颈攻玻带来积极改善.……28投资建议：把握业绩兑现优质环节.…….29风险提示31有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2