电气设备行业专题研究东方财富证券钙钛矿：第三代光伏技术，产业化雏形Eastmoney Securities已现设备强于大市（维持）2023年12月25日东方财言证券研究所证券分析师：周旭辉券研究报告【投资要点】证书编号：S1160521050001联系人：唐硕◆电话：021-23586475能晶硅进一步提效。钙钛矿电池具有转换效率上限高、吸光能力强、带隙可调节、材料成本低、生产流程短等优势。我们认为，短期单结相对指最表现钙钛矿有望率先应用于BIPV和CIPV等特殊场景，中长期钙钛矿与晶硅电池叠层有望赋能光伏行业进一步提效。我们预计，到2030年钙1221%钛矿电池（单结起叠层）产能有望超过400GW。4.64%13.05%工艺端枝术路尚未统一，皱膜工艺为核心。钙钛矿生产流程可简化2145%为在T0玻璃衬底（单结）或硅基（叠层）衬底上先后沉积空穴传输2991%25225425层、钙钛矿层、电子传输层、导电层和背电极，其中穿插激光刻蚀工艺起到切割、开槽和清边作用，最后进行封装测试。)绒礁工艺：钙钛矿电池镀膜的常见工艺包括以刮涂、狭缝涂布为代表的湿法镀膜工艺和以PVD、蒸镀、RPD、ALD等为代表的干法镀膜工艺。从实际产业化情况看，目前钙钛矿层通常采用狭缝涂布或真空蒸镀的方式沉相关研究积，而空穴传输层、电子传输层可分别使用PVD和RPD/ALD工艺沉积。《特斯拉领衔，人形机器人商业化可钙钛矿各膜层的沉积方式与钙钛矿材料体系选择息息相关，未来随着期》钙钛矿技术和材料体系变化，各类镀膜工艺均有应用空间。2)澈光2023.12.20刻，：钙钛矿电池涉及四道激光刻蚀工序，其中P1、P2、P3激光划《温控：迈入液冷时代，储能与数据线目的是将部分膜层打开，把大面积钙钛矿电池分割为多个子电池，中心温控增量可期》并使多个子电池形成串联结构，而P4激光工序主要起到清边作用，2023.12.18为后道封装前提。《Enphase:2024年户用市场有望恢上下游产研联动，产业化雏形已现。随着国内钙钛矿电池技术突飞猛复》进，技术产业化有提速趋势，以协鑫光电、纤纳光电、极电光能等一2023.12.08大批优秀企业先后落地钙钛矿百兆瓦中试线，并取得优秀的效率表《多品硅：周期、成本和估值探讨》现，目前头部各家GW级产线均已规划建设，预计2024年有望落地。同时，传统晶硅企业依托在晶硅电池上的技术积累，主攻叠层方向，2023.12.06但多数仍处在实验室阶段。设备端，业内企业前瞻性布局钙钛矿镀膜、《氢燃料电池核心部件拆解，国产化激光等设备，产品快速迭代升级，京山轻机、捷佳伟创、德龙激光等是必要途径》领先企业均已取得订单并实现出货。材料端，TC0玻璃作为单结钙钛2023.12.04矿电池衬底，成本占比居第一位，金晶科技在2022年5月已经实现自主知识产权的TC0玻璃产线投产，耀皮玻璃通过收购也具备TC0玻璃供应能力：钙钛矿各膜层所需金属靶材、TC0靶材也有优秀企业可供应。【配置建议】◆1)镀膜设备推荐京山轻机、臭来德、捷佳伟创，建议关注撮导纳米、更愿斯特、大胜达等：2)激光设备推荐德龙澈光、杰普特，建议关注帝尔澈光、迈为股份、芙诺澈光等：3)TC0玻璃推荐金晶科技，建【风险提示】钙钛矿技术进展不及预期：钙钛矿扩产进度不及预期等。)东方财富证券电气设备行业专题研究Eastmoney Securities正文目录2123.24图表目录455图表16：隆基晶硅光伏幕墙转换效率10%-20%.………10图表17：2020-2026年中国BIPV新增装机规模(G)12.1516数请阅读本报告正文后各项声明