2023年12月28日电力设备智能化浪潮奔涌，新技术千帆竞发一一2024年新能源车年度策略增持（维持）2023/12/15,锂电池指数累计下跌27.3%。今年以来，市场出于对行业供需关系及企业盈利能力的担忧，而压制了今年度锂电板块胶股价表现。从估值角度来看，截至2023/12/15，新能源车板块PE(FY1)/PE(FY2)为19.3x刈15.4x,行业走势我们预计市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，我们继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需一电力设备—沪深300求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。16%1)中国：伴随购置税免征政策延长+优质供给+车企降价持续在线，国内新能源车市场有望加速突破当前渗透率拐点。32%2)歇洲：电车补贴退坡预期下，需求有望自政策驱动逐步转向市场驱动。3)美国：当前新能源车渗透率不足10%，且在补贴政策扶持下，电动化仍有2022-122023-042023-082023-12巨大发展空间。根据乘联会数据，2022年和2023年1-11月，我国新能源车出口同比增长达90%和59%。除比利时、英国、西班牙等欧洲传统主力出口国外，泰国、菲作者律宾、巴西、墨西哥出口增速亦取得飞速发展。预计东南亚、南美、中亚等地区逐步开启的电车电动化，将有望为我国新能源车企出海创造新机遇。我们预计2024年中国/欧洲/关国新能源车销量分别为980+/430+/200+万辆，同执业证书编号：S0680520030005比+30%/30%/50%，对应全球动力电池需求量超990GWh,邮箱：yangrunsi@gszq.com出清情况。由于各环节具备不同竞争格局，因此盈利能力有所分化。分环节来执业证书编号：S0680522120002看，电池环节格局清晰，盈利稳定，其中龙头盈利较强，与二三线企业形成分化；电解液环节价格与单吨盈利预计率先达到基本底部，出清速度相对较快；相关研究隔膜环节关注国产化设备进展：正负极环节随着原材料价格、加工贤降幅减1,《电力设备：直面光伏周期，布局底部机会》2023缓，高价库存的消耗对企业盈利的压制或逐步减弱。我们看好在行业竞争加剧及低端产能出清下，各环节优质龙头份颜进一步提升，穿越周期再回成长。12-27计明年4月量产》2023-12-241)复合集流体：当前复合铝箔已装车极氪009，有望上车问界M9;复合铜3,《屯力设备：CPIA上修光伏装机预期，海上风屯招标箔设备/材料均在送样验证中，2024年预计将量产落地。回暖》2023-12-172)高压快：今年以来，800V高压快充架构加速渗透，同时宁德时代神行电池的落地也将带动快充模式向下普及。建议关注电池端快充材料，以及桩端液冷超充等相关机会。年即将迎来产业化大年，建议关注技术布局领先的材料企业。授责建议：1)锂电主产业链推荐强α龙头，看好宁德时代、科达利、亿韩短面科枝：2)复合集流体产业预计2024年将量产落地，材料端建议关注宝明风险提示：新能源汽车下游需求不及预期；锂电行业竞争加剧风险；模型假设及测算可能存在误差。2023年12月28日重点标的PE名称2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300750.SZ宁德时代买入6.9910.2313.5417.5423.3215.9312.049.29300014.SZ亿纬锂能增持1.722.303.394.0424.5218.3312.4410.44002074.sZ国轩高科买入0.170.270.650.95125.7679.1932.8922.51300769.S2德方纳米增持8.52-3.174.325.977.36-19.7814.5110.50002812.SZ恩捷股份增持4.093.003.373.8813.8918.9416.8614.65300174.SZ元力股份买入0.610.700.901.3625.9022.5717.5611.62300491.SZ通合科技增持0.250.591.001.7288.4437.4722.1112.85603800.SH道森股份买入0.510.961.963.3352.9028.1013.778.10P.2