证券研究报告行业报告|行业投资策略2023年12月25日公用事业绿电行业2024年年度策略：新能源入市专题作者：分析师郭丽丽SAC执业证书编号：S1110520030001天风证券行业评级：强于大市（维持评级）请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市摘要新能源上网电价定价方式新能源上网电价方式经历从补贴到平价再到市场的过程，目前新能源占比低的地区以“保量保价”收购为主，执行批复电价，新能源占比较高的地区以“保障性消纳+市场化交易”结合方式消纳新能源。截止2022年底，国网经营区内新能源市场化交易电量已达到其全部发电量的34.68%。电力格局各有不同，交易机制百花济放目前全国新能源市场化交易模式大体可分为四个梯队，其核心影响因素为省内电力装机结构与现货市场建设进度。展望后续，国内多数省份新能源发电仍存在较大的入市空间，同时《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》中进一步明确了电力现货市场建设的目标进度，或将带动新能源入市节奏进一步加快。分时电价机制对新能源市场化交易价格的响截至目前，已有多个省份在电力交易方案中明确提出开展中长期分时段交易，从峰谷时段划分来看，蒙西、甘肃、新疆、宁夏、山东、河北等省份均在日间出现较长的谷段电价，光伏发电市场化交易电价表现或相对较弱。展望后续，短期内新能源市场化交易的电价压力或将持续。从峰谷时段来看，多个省份日间的低谷电价时段均表现出明显的增加趋势：从政策规则来看，根据目前已公布的2024年中长期电力交易方案或通知，部分省份明确将新能源中长期交易价格上限定为当地燃煤基准价，该规则或对新能源市场化交易电价形成进一步压制。风险提示：宏观经济下行风险、电力价格波动风险、新能源装机增速不及预期风险、电站造价提高风险、产业政策调整风险等请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2