行业储能技术路线更加丰富，应用场景盈利模式不断创新研储能专题报告究国开证券分析师内容提要：2023年12月25日执业证书编号：S1380518120001在全球主要国家追求碳中和及能源自主可控的大背景联系电话：010-88300853下，储能作为光伏和风电产业的最强辅助，成为新兴电证力系统中不可或缺的一环，根据CNESA的不完全统计，截至2023年9月底，中国已投运电力储能项目累计装券机规模75.2GW,同比增长50%，2023年前三季度，新研储能指数与沪深300指数涨联幅比较增投运电力储能项目装机规模15.8GW,同比增加74%，2024年储能行业有望延续高景气度。究●2023年储能相关政策密集发布，主要涉及储能发展规报1.00%划、储能参与电力市场、促进斯型储能发展等。其中分-9.00%告-19.00%时电价政策提出优化分时电价机制，重点完善峰谷电-29.00%价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制，过-39.00%3去一年，全国各地大部分地区电价差基本呈现增长趋2023-05-162023-03-032022-12-192023-07-252023-10-092023-12-14势，随着电力需求增加，电力能源结构转型的不断深化，预计未来峰谷价差有望呈现缓慢增长态势，电化学储能系铣按电池组可分为锂高子电池储能、钠离子电池储能、液流电池储能等类别，技术路线各有特一沪深300点。其中锂离子电池储能系统在装机功率上占据绝对优势；钠离子电池具备成本优势，有望与锂电池互补；全钒液流电池是长时储能的代表，目前初始投资成本资料来源：MND,国开证券研究与发展部较高。●储能按服应用场景可以分为电漂侧、电网侧、用户侧储能。其中电源侧、电网侧储能又称为大储，用户侧储能可分为工商业储能和家庭储能。国内装机形式以大储为主，未来独立储能有望成为大储主流形式，其收益模式包括容量租赁、现货套利、辅助服务、容量补偿，多个省份探索出三大创新商业模式；工商业储能盈利模式主要包括：峰谷套利、能量时移、需量管理、备电需行业专题报告求以及未来的电力现货市场套利及电力辅助服务，目前工商业经济性主要来自峰谷价差套利。此外，“虚拟电厂+工商业储能”有望相互赋能，实现市场化与电力系统加速融合；全球户储增速翻倍，欧洲是最大市场，目前欧洲户储去库将完成，产品逐步向一体机转变，企业盈利能力有望提升。风险提示：政策推进不达预期，公司业绩不达预期，市场竞争加剧，原材料价格异常波动，储能技术更新选代，海外市场波动，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题报告目录1、储能装机快速增长，新型储能占比提升.…32、配储、补贴政策陆续发布，分时电价政策提升工商业储能经济性.，53、电化学储能技术路线多向发展..73.1锂离子电池是电化学储能主流路线，行业竞争加刷.…83.2钠离子电池具备成本优势，有望与锂电池互补…103.3全钒液流电池是长时储能的代表，初始投资成本较高..124、电化学储能应用场景多样，盈利模式丰富.…154.1大储需求快速增长，独立储能如火如茶.154.2工商业储能盈利能力提升，虚拟电厂提供灵活性.184.3欧洲户储去库将完成，产品逐步向一体机转变201of23