中证指数有限公司ESG专题研究E$G投资理念、机制与实践一、ESG理念框架的演变历程可持续发展概念在1983年世界环境与发展委员会(WCED)上的《我们共同的未来》报告中正式提出后，通过联合国、PCC与WTO等国际组织共同发布的一系列可持续发展相关倡议等多方面推动，于20世纪90年代在世界各地成为共识。21世纪以来，可持续发展理念在各国实践中不断发展凝练，在联合国契约组织等国际组织推动下，逐步形成相辅相成的，从公司、金融机构以及国家与地区等不同主体出发的，以“全球契约十项原则”、ESG以及17项可持续发展目标构成的共识度较高的可持续发展框架。2000年7月，联合国契约组织(UNGC)成立，为进一步推动与规范企业在可持续发展方面的信息披露，联合国契约组织于2000至2004年间共提出了“全球契约十项原则”(Ten Principles)以指导企业将劳工标准、环境和反腐败等方面的管理纳入实际经营活动中去，并指引企业披露相关可持续信息。2004年，联合国、联合国环境规划署金融倡议(UNEP FI)联合瑞士银行、德意志银行、法国巴黎银行、汇丰银行、高盛以及摩根史坦利等20家大型金融机构发布的《关怀者胜》(Who Cares Wins)报告，正式提出了ESG概念，并呼吁金融机构在投资、研究过程中，充分考虑所覆盖上市公司在环境、社会和治理相关的各方面的具体表现。2015年，联合国契约组织进一步拓展“全球契约十项原则”为17个具体的可持续发展目标(Sustainable Development Goals,SDGs),呼吁所有国家（不论该国是贫穷、富裕还是中等收入)行动起来，在促进经济繁荣的同时保护地球。目标指出，消除贫困必须与一系列战略齐头并进，包括促进经济增长，解决教育、卫生、社会保护和就业机会的社会需求，遏制气候变化和保护环境。目前SDGs是全球上市公司CSR或ESG报告中广泛引用标准。中证指数有限公司ESG专题研究表1ESG与SDGs关系对应ESGSDGs3.确保健康及促进各年龄层的福祉6确保所有人都能享有水及卫生及其永续管理7.确保所有的人都可取得负担得起、可靠的、永续的，及现原则七：企业应对环境挑战未代的能源雨绸缪9.建立具有韧性的基础建设，促进包容且永续的产业发展，原则八：企业应该主动增加对并加速创新环保所承担的责任11.促使城市与人类居住具包容、安全、韧性及永续性原则九：企业应该鼓励开发和12.确保永续消费及生产模式推广环境友好型技术13,采取紧急措施以因应气候变迁及其影响14保育及永续利用海洋与海洋资源，以确保可持续发展15.保护、维护及促进陆域生态系统的永续使用，永续的管理森林，对抗沙漠化，终止及逆转土地劣化，并遏止生物多样性的丧失原则一：企业应该尊重和维护1.消除各地一切形式的贫穷国际公认的各项人权2.消除饥饿，达成粮食安全，改善营养及促进永续农业原则二：企业决不参与(“同3.确保健康及促进各年龄层的福祉谋”)任何漠视与践踏人权的4.确保有教无类、公平以及高品质的教育，及提倡学习行为5.实现男女平等，并赋予妇女权力原则三：企业应该维护结社自6.确保所有人都能享有水及卫生及其永续管理由，承认劳资集体谈判的权利8促进包容且永续的经济成长，达到全面且有生产力的就原则四：企业应该消除各种形业，让每一个人都有一份好工作式的强迫性劳动9.建立具有韧性的基础建设，促进包容且永续的产业发展，原则五：企业应该消灭童工制并加速创新原则六：企业应该杜绝任何在10.减少国内及国家间不平等用工与职业方面的歧视行为16.促进和平且包容的社会，以落实可持续发展；提供司法管原则十：企业应反对各种形式16.促进和平且包容的社会，以落实可持续发展；提供司法管的贪污，包括敲诈勒索和行贿道给所有人；在所有阶层建立有效的、负责的且包容的制度G受贿17.强化可持续发展执行方法及活化可持续发展全球伙伴关系二、E$G投资的基本逻辑与影响市场的三种机制投资的收益来源为企业盈利增长、分红与估值变化，因此本质上投资收益取决于经济发展是否稳健。E$G投资相比于传统投资，其价值在于以投资方式推动社会经济的可持续发展，形成动力可持续的经济环境，在此基础上形成更加稳健的投资市场。《关怀者胜》(Who Cares Wins)报告中对ESG投资价值的基本逻辑予以了清晰的阐释：“投资的成功与否取决于经济是否有活力，经济则取决于健康的文明社会，而