电气设备行业专题研究东方财富证券氢能系列专题二：储运：承上启下，氢Eastmoney Securities能规模化应用的关键环节设备强于大市（维持）2023年11月13日东方财言证券研究所证证券分析师：周旭辉券研究报告【投资要点】证书编号：S1160521050001直储运是真能产业链的中间环节，是连接氢气生产端与需求端的关使电话：021-23586475桥莱。氢气在常温常压状态下密度极低、单位体积储能密度低、易燃易爆等特性导致氢能的安全高效输送和储存难度较大。根据国际氢能相对指最表现网的数据，氢能储运环节的成本占氢气总成本的30-40%，因此，发展安全、高效、低成本的储运技术是直能大规模商业化发展的前提。1090%305%目前直储运方式按服物理形态可以分为三种：高压气态、液态和固态。1257%其中，高压气态储氢已进入商业应用阶段，对应的运输方式是长管拖2039%28.1/13 3/13 s/13 7/13 s/w车和管网运输，目前长管拖车最为成熟，但其成本随距离的增加显著，距离超过300km时，不具备经济性：长期来看，管网运输是最经济的方式。低温液态储氢目前主要用在航空航天领域，民用化尚未开始，有机液态储氢、固体材料储氢相对处于技术开发的早期阶段。相关研究储运的必须设备，国外Ⅳ型瓶应用已经较为成熟，国内则多为川川型《4680量产在即，相关设备有望放瓶，受限于碳纤维的材料性能和缠绕加工等技术限制，目前国内V型瓶还未完全实现商业化，但已经有国内企业陆续实现突破。压编机：量》多个环节的核心设备，向高压、大排量发展。目前加氢站应用最多的2023.10.20是隔膜式压缩机，液驱式压缩机由于在排量上有优势，近两年的关注《固态电池专题研究：产业链初步成度在持续上升。压缩机占加氢站成本比例较高，出于成本控制的角度，形，产业化稳步推进》产业持续推进国产化。间门：由于氢脆/氢逃逸的问题，氢阀质量要2023.10.16求较高，目前国内氢能阀门企业的批量供应能力整体较弱，尚待国产《1EA发布《全球氢能评论2023》，化突破。行业加速发展》2023.09.27【配置建议】《风电海缆专题研究：乘海风发展之势，迎来高速成长期》◆真能储运、加注环节产业链发展尚在早期，建议关注布局相关设备、2023.09.25或在相应赛道储备扎实的企业。气瓶环节：Ⅳ型瓶替代趋势明确，建《热扩敞标准趋严，细分领域受益》议关注京城股份：管网环节：建议关注积极布局气态管网、紧跟中石2023.08.29化战略的石化机械：加注环节：建议关注加氢站布局领先的国富直能《氢能行业专题研究：碱性电解槽：(未上市)、厚普殿份，压缩机领域储备深厚的开山殿份：阿门方面：氢阀领域进展领先的江苏神通，布局氢能全产业链，氢阀进度较快的从0到N,谁主沉浮？》2023.05.22【风险提示】◆氢能政策风险：◆需求不达预期：◆国产化进度不及预期电气设备行业专题研究Eastmoney Securities正文目录2.2.液态储真：低温液态在航天领城应用成熟，液态直载体尚为平期阶段.92.2.2.液态氢载体：距离商业应用还较远.…….103.运直环节：目前以长管拖车为主，长期液直槽车/管网都将成为有效方式133.1.气态运输：目前以长管拖车为主，长期管网运输是楚势.………143.1.1.由于技术难度相对低，长管拖车是目前最常用的运氢方式.143.1.2.长期来看，管道运氢是最经济有效的方式……4.1.加直站：国内目前以35MPa为主，设备成本占比较高.194.2.1.压缩机：多个环节的核心设备，向高压、大排量发展…22254.2.3.阀门：覆盖氢能各个环节，国产化率仍然较低……26285.2.石化机械：油气装备领军企业，入局输直管道295.3.国富真能（未上市）：专注真能核心装备，布局“制储输用”多环节.30数请阅读本报告正文后各项声明2