行业研究|策略报告ORIENT SECURITIES汽车与零部件行业人局、破局，全球化、智能化、生态化将行业评级。中性（维持）国家地区中国重塑竞争格局行业汽车与零部件行业报告发布日期2023年11月22日汽车行业2024年度投资策略-沪深300核心观点10%全球化、智能化、生态化将塑行业格局。入局、破局成为新趋势，新能源车竞争进入新迭代阶段。2021-2022年系新能源乘用车高速发展期，各大整车企业积极推动新能源转型，电动化、智能化成为智能电动汽车竞争的上半场；2023年随若华10%为、小米入局新能源车市场，新能源车竞争将进入围绕生态化、智能化竞争的新阶段，新的迭代将重塑行业格局。同时，部分竞争力较强的零部件厂商将围绕全球化、智能化、生态化增量领域展开全面布局，有望迎来中长期发展机遇。证券分析师整车：乘用车整体增速放级，量卡维持平稳增长。2023年110月国内狭义乘用车姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn销量同比增长7.7%，预计主要系汽车促消费政策支持、重点新能源车型拉高新能源执业证书编号：S0830512060001市场热度及出口高增带动，预计2024年行业将保持平稳增长。预计2023年重卡行袁俊轩业销量同比增长约38.5%左右。预计2024年燃气重卡及出口市场仍将有望维持较执业证书编号：S0830523070005高景气度，预计2024年重卡行业销量同比增长约12.9%左右。新能源车：新的格局有望■塑。新能源车渗透率逐年提升，自主品牌及新势力的新能源车型或将进一步蚕食合资品牌市场；随着华为、小米等科技企业入局，预计2024年国内新能源车市场竞净将继续加剧，新能源车企市场表现或将进一步分化。相关报告零部件：看好出海、机器人供应商、特斯拉、华为及小米汽车产业链。继续看好出鸿蒙智行发布，智界$7开启预售，建议关2023-11-15注华为产业链及特斯拉产业链：一一汽车海零部件公司，预计出海零部件随若海外工厂产能利用率提升，会逐渐从亏损到盈行业周报(1106-1112)利；出海零部件公司未来还将从北美市场扩张到欧洲市场，逐步实现全局化布局。3季度行业整体盘利能力改善，部分零部2023-11-14随若特斯拉新款Model3、Cybertruck、新款Model Y、下一代车型等新车型陆续上件及乘用车公司密利持续向上：一一汽车市交付，预计2024-2025年特斯拉全球及中国销量将维持增长态势，相关供应商有行业3季度经营分析及投资策略望持续受益。华为与车企合作打造鸿蒙智行生态圈，预计华为将为整车合作伙伴持问界M相订单延续M7火热态势，建议关注2023-11-04特斯拉产业链及华为产业链布局机会：一续赋能，进入鸿蒙智行生态圈的零部件厂商也将受益。小米汽车预计2024年上半年-汽车行业周报(1023-1029)量产，汽车、手机生态化及渠道优势有望促进小米汽车销量提升，相关配套零部件公司受益。人型机器人未来将从0到1，布局执行器核心零部件供应商将受益。投资建议与投资标的■从投资策略上看，零部件出海是必然趋势，预计未来海外基地将逐步从亏损到盈利，海外盈利将成为出海零部件公司增长弹性所在。随着华为、小米入局汽车产业，汽车行业将进行迭代，智能化、生态化将重塑行业格局，伴随华为合作车企车型销售规模扩大，小米汽车新车推出促进销量增长，将催生产业链中零部件公司从小做大，收入、盈利快速增长，进而促进市值提升。建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、保隆科技、无锡振华、拓普集团、爱柯迪、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、科博达、星宇股份、三花智控、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、长安汽车、比亚迪、中国重汽、上汽集团等。风险提示宏观经济下行影响汽车需求、车企价格战压力、上游原材料价格波动影响、出海零部件公司海外订单需求不及预期、假设条件变化影响测算结果。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。ORIENT SECURITIES汽车与零部件行业策略报告一入局、破局，全球化、智能化、生态化将重塑竞争格局目录1全球化、智能化、生态化将重塑行业格局.52整车：乘用车整体增速放缓，重卡维持平稳增长…….62.1预计整体销量增速放缓，出口仍将保持较快增长…………63新能源车：新的格局有望重塑…32自主新能源车快速发展，预计明年格局有望重塑……194零部件：看好出海、机器人供应商、特斯拉、华为及小米汽车产业链.244.2特斯拉产业链：预计2024-2025年将进入新车周期，产业链公司受益………………284.4小米汽车产业链：汽车、手机生态化，产业链公司有望受益…4.5机器人产业链：从0到1，布局执行器供应商将受益………………………355主要投资策略..3738有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2