电力设备业研究电力设备板块量利齐升，根基市场在国内，锦上添花看出海2023年11月23日行业投资策略投资评级：看好（维持）王嘉燕（联系人）yinshenglu@kysec.cnwangjiayi@kysec.cn行业走势图证书编号：S0790522080001证书编号：S0790123070003一电力设备一沪深300国内市场是充电桩行业的根基市场，主要由于我国电动化领先，具备充电需求，24%行12%且我国电网建设相对完备，具备充电设施建设条件。同时，国内政策规划方面对充电桩建设较为重视。截至2023年9月，全国充电桩保有量764.2万台（同比129%+70%,环比+6%)，其中：公桩保有量246.2万台（同比+50%，环比+8%），直略24%流公桩保有量106.1万台（同比+51%，环比+10%）。我们预计国内充电桩市场规2023-032023-072m3-11模2022-2025年CAGR71.1%,预计2023-2025年国内充电模块市场规模分别为数据来源：聚源89、148、235亿元。相关研究报告出海是锦上添花的选择。欧美等海外国家住房结枸中独栋住宅比例较高，具备更《行业首份技术导则推出，国内工商多的私人充电桩安装空间，因此远期来看对公共充电桩充电的依赖性较弱。但随希各国电动化进程加速，充电设施不健全成为推广电动车的掣肘之一，海外各国业储能有望加速发展一行业点评报告》-2023.11.7提出充电设施建设规划并给予补贴。我们预计2025年美国充电桩市场空间将达《海上风电利好频发，2024为交付大到96.6亿元，欧盟公共充电桩市场空间将达到94亿元。年的确定性较高一行业点评报告》·断技术：关注超充、V2G等产业楚势源证-2023.10.18快充需求下，充电桩的充电功率亟须提升，分体式充电堆相较于一体式单桩，能《2023年9月充电桩数据跟踪：同环更好满足大功率充电需求，且具备投资经济性。V2G将电车视为移动的储能资比均高增，看好Q4抢装行情一行业点源，未来应与充电站结合，由充电运营商综合电网负载平衡、频率响应和用户充评报告》-2023.10.12电需求，制定最优充放电计划，统一参与配网互动与辅助服务。报告(1)格局集中的充电模块。受益标的：通合科技、盛弘股份、英可瑞、麦格米特、威迈斯、优优绿能（拟上市）、斯比特（拟上市）。(2)有品牌力的充电桩。受益标的：绿能慧充、盛弘股份、特锐德、金冠股份、道通科技、炬华科技、星云股份、香山股份。(3)液冷充电枪、充电线缆。受益标的：永贵电器、鑫宏业。(4)充电运营龙头。受益标的：特锐德、万马股份。(5)充电聚合龙头。受益标的：能链智电、朗新科技。●风险提示：行业竞争加刷、海外需求不及预期、充电桩运营盈利能力不及预期。请务必参阅正文后面的信息被露和法律声明1/23目录1、国内市场是充电桩行业的根基市场…41.1、国内具备较高的充电需求及较好的充电设施建设条件…41.2、复盘我国充电桩行业：经历行业洗牌，进入有序发展…41.2.1、国网招标风格转变不断引领行业从无序竞争走向有序发展512.2、地方财政补贴从补购置转向补运营….512.3、纯电车保有量提升带来充电量提升，加速行业洗牌…713、我国充电桩建设进入高速增长阶役…81.4、我国充电桩市场空间测算：预计2022-2025年CAGR71.1%91.5、我国充电模块市场空间测算：预计2023-2024年规模分别为89、148亿元.102、海外充电设施建设仍存较大缺口，充电桩出海锦上添花.2.1、出海是国内充电桩产业链各环节锦上添花的选择.…2.2、欧美充电桩市场情况：有缺口、有规划、有补贴…2.2.1、现状：各国发展不均衡，总体处于发展早期阶役122.2.2、规划：欧美各国同样对充电基础设施提出建设规划并给予补贴……122.23、未来：住房结构与国内有较大差异，稳态公共车桩比或高于国内…….13132.4、美国充电桩市场空间：预计2025年市场空间接近百亿…2.5、欧盟公共充电桩市场空间：预计2025年市场空间接近百亿…………143、充电运营头部集中，聚焦具备规模优势的龙头企业…4、800V趋势下，关注充电堆发展…5、V2G产业大趋势，未米放量可期.20图表目录图1：充电桩行业经历行业洗牌，进入有序发展4图2：2019年起国网充电桩招标量骤减…5图3：2021-2022年我国纯电车保有量迅速提升…7图4：2021-2022年我国充电量高速增长7图5：2022年我国公共充电桩新增65.05万台，同比增长92%8图6：欧美等海外国家住房结构中独栋住宅比例较高…11图7：欧美国家选择在家充电的比例较高1】图8：欧洲各国公共充电设施发展不均衡.12图9：住房结构、电车渗透率、人口密度等因素均可能影响一国的充电基础设施建设.…图10：2023年1-8月新增公共充电桩CR357.4%.16图11：2023年1-8月新增直流公桩CR367.5%.图12：充电运营商主要通过SAAS平台提供运营服务…图13：一体式直流充电机可调度的模块数量有限图14：充电堆由主功率柜和多个充电终端组成图15：V2G即电动汽车与电网双向互动…请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/23