中邮证券CHINA POST SECURITIES证券研究报告：电力设备深度报告2023年11月19日强于大市维持电力现货市场系列报告5：省间、山西及山东省电力现货市场建设情况及独立储能收益展望行业基本情况收盘点位7293.82市场建设基本情况：山西、山东均是第一批电力现货市场省份。52周最高10556.22其中，山西电力现货市场票计试运行天数全国第一，山东是国内首家52周最低6990.61推动独立储能电站以自测度樸式参与现货市场的省份。省间市场需要在2023年底前具有连续开市能力，随肴风光大基地的陆续建设，通道建设势在必行，目前“三交九直”中“二交四直”已经核准开工，电力设备一沪深300“一交二直”可研，“二直”预可研。25算成LCE)约7100万t,叠加锂电回收，潜在可用数量更多，预计LCE长期价格承压。2省的独立储能收益简介：山东独立储能的收益来源(1)容量租-2赁(2)现货套利(3)容量补偿(4)辅助服务（如爬坡服务，其中调-2频服务和现货目前只能2选1)：山西独立储能的收益来源(1)容量2023-02租赁(2)现货套利(3)辅助服务（一次调频）(4)补贴。我们测算资补来源：聚源，中邮证券研究所山东、山西的独立储能税后1RR分别为-1.8%、5.9%。研究所现货市场价差对IR形响很大，山东峰谷价差提升至0.6元/kWh,其他条件不变下，IRR提升3.8pcts。分析师：王磊SAC登记编号：S1340523010001储能电芯价格下停、运行次数提升及现货价差的拉大有望使独立Emai l:wanglei03@cnpsec.com储能收益市场化。若现货价差为0.6元/kWh,年运行市场360天，储研究助理：杨帅波能EPC价格1.1元h,储能电芯0.4元/h,其余情况不变下，山东SAC登记编号：S1340123060006独立储能税后IRR为5.7%。Emai l:yangshuaibo@cnpsec.com·投资建议近期研究报告独立储能的收益逐步改善，有望提升行业景气度，叠加碳酸锂价《电力现货市场系列报告1：简析负电格下降，利好储能集成，建议关注#林洋能源、南网科技、苏文电能：价现象及独立储能经济性》-其次利好独立储能运行商，建议关注#万里扬：2023.10.30再次利好模型预测等，建议关注#国能日新。《电力现货市场系列报告2：价格逐步风险提示电力市场机制推进不及预期的风险。拟电厂优势逐步体现》-2023.10.30《电力现货市场系列报告3：现货限价逐步打开，需求侧管理市场化逐步深化》-2023.10.30市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分中邮证券CHINA POST SECURITIES目录1省间、山西、山东省电力现货市场回质…442山西和山东的独立储能经济性问题…1212131717请务必阅读正文之后的免黄条款部分2