中国银河证券|CGS行业点评报告·计算机行业OpenAI下话生态大棋：Sora2+AMD合作双落子2025年10月8日事件：9月30日，OpenAI发布视频生成模型Sora2,并同步推出独立i0S计算机行业社交应用Sora App,该应用由Sora2提供支持。OpenAI宫方博客将此次Sora2迭代称为“视频领域的GPT-3.5时刻”。Sora App上线24小时即冲推荐维持评级至AppStore免费榜第三，4天登顶榜首，仅美加地区头两天下载量达16.4万次。10月6日，OpenAI与AMD宣布在AI基础设施领域达成里程碑式合分析师作，双方将会通过“技术+股权”的深度绑定模式，构建长期战略协同的关系。Sora2成为AI视频生态的“破壁者”：Sora2的核心价值在于打破AI视日：01066568589频技术可用但商业难落地的僵局，通过三大创新构建“创作+社交+商业”全☒：wuyanjing@chinastock.com.cn链路生态，具体体现为：1、技术破壁，从“像素生成”到“世界横拟”：分析师登记编码：S0130519070001相较于初代模型，S0ra2构建初级世界模型，可精准还原体操空翻、花样滑冰等复杂动作的物理规律，如篮球投失后遵循惯性弹开，实现从“形似”到“神邹文倩似”的跨越。同时，其支持跨多镜头指令执行，在写实、电影、动漫风格中保置：010-86359293持角色与场景逻辑一致，音视频原生同步生成，无需后期加工即可直接传播，☒：zouwengian@chinastock.com.cn分析师证书编码：S0130519060003社交裂变：Sora App的核心功能“Cameo”允许用户通过观测视频将自身形象与声音植入任意场景，配合“一换四”邀请码机制与垂直信息流设计，推日：010-80927637动用户从内容观看者转变为主角级创作者。上线4天登顶美区AppStore免费☒：hutianhao_.yj@chinastock.com.cm榜，美加地区头两日下载量达16.4万次，印证创作、分享、再创作的社交闭分析师登记编码：S0130525070004Sora2并非孤立工具，而是深度融入OpenAI“搜索+智能体+应用商店+会话相对沪深300现图2025-10-8交易”的智能OS生态体系。用户生成AI视频后，可直接通过ChatGPT的“Instant Checkout'”功能购买相关商品（如视频中出现的服饰、道具），或调用“Apps in ChatGPT”中的第三方应用进行二次编辑，实现内容创作、社交传播、商业转化的域内闭环，进一步强化OpenAI生态的用户粘性与商业化能力。OpenAI与AMD合作量构算力格局：OpenAI与AMD达成的四年战略合作，本质是通过算力规模绑定及股权利益协同，破解单一算力依赖风险，为Sor2等AI应用规模化落地提供底层支撑，其战略意义远超普通采购协议：1、算力规模，锁定6吉瓦长期算力供给：根据协议，0 penAI将在未来数年部署总计6吉瓦AMDGPU算力，首批1吉瓦基于Instinct MI450系列芯片，计划2026年下半年落地，规模相当于建设数十个顶级数据中心，足以支撑比当前GPT模型复杂数倍的AI系统训练，为Sora2的长视频生成、多模AMD向OpenAI发行最多1.6亿股普通股认股权证，行权价仅0.01美元，行权条件与芯片部署进度、AMD股价表现挂钩，若全部行使，OpenAI将持有AMD约10%股权。这种采购+股权的深度绑定，使OpenAI从算力采购方转变为芯片厂商利益共同体，既能分享AMD成长红利以对冲算力成本，又能通过股权话语权影响芯片技术路线，优先适配自身需求；3、算力格局重构，供给墙从“叠断”到“多元”：此前OpenAI绝大部分算力依赖单一供应商，面临成本高、供应不稳定等风险。此次合作后，OpenAI形成英伟达、AMD、博通多方供应的多元算力体系，不仅打破单一依赖，更通过引入竞争倒逼算力成本下降。AI行业进入生态与算力协同进化的新阶段：Sor2视频模型发布与AMD算力深度合作，并非孤立布局，而是围绕生态闭环构建及算力主权掌控的顶层www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明中国银河证券|CGS行业点评报告·计算机行业战略展开，二者形成“内容端引爆需求+算力端支撑供给”的协同效应，标志着AI行业从技术单点突破进入生态与算力协同进化的新阶段。1、内容情将被“AI原生”模式置构：传统内容生产依赖“策划+拍摄+后期+传播”线性流程，Sora2通过技术整合可实现微型团队即可产出百万播放量短剧，广告制作周期可达到数十倍压缩，这种低门槛、强互动的创作模式将推动AI视频成为社交平台的核心内容形态，挤压传统UGC内容的流量空间：2、算力格OpenAI的合作打破算力市场的单一主导格局，推动行业进入技术适配+场景定制新阶段：一方面，超算中心需向低功耗方向升级，以支撑Sor2等视频模型的高算力需求；另一方面，边缘算力需求激增，芯片企业开始针对视频生成、实时渲染等场景优化产品，形成“通用算力+场景化算力”的分层供给体系，同时股权绑定+技术共创的算力合作模式可能成为行业新范式；3、“AI原生生态”对社交与电商传就平台形成降维冲击：Sora2的Cameo功能提升用户参与度，叠加ChatGPT的会话交易能力，形成内容吸引流量、交易完成变现的完整链路。传统平台虽紧急推出类似AI视频功能，但因缺乏生态协同（如无法衔接交易、用户粘性弱），可能面临压力，而电商平台通过接入OpenAI生态，缩短商品发现+下单路径，进一步重构电商流量规则。主镜一，智能算力基建的马拉松式大成长周期：受益于A!视频规模化落地需求，未来算力需求将进一步呈现爆发与架构多元化趋势，带动单位算力需求曲线长期陡峭向上，建议围绕“AI芯片及元器件设备绿电-运营”四环节做超长周期配置。主线二，智能终的入口之争：生态构建中，AIoT(人工智能物联网)正推动智能终端从“数据采集器”向“自主决策体”跃迁，入口价值将不断凸显，我们预计AR眼镜、人形机器人、AI手机三大品类2025年起将复制2020-2023年新能源汽车渗透率曲线，进入快速放量期。主线三，垂直应用的数据飞轮：当下来看AI+视频成为拉动流量并快速变现的最佳赛道，C端流量爆发将一步反哺B端效率提升，带动金融、医疗、教育三大场景2025-2027年将出现“数据-模型收入”飞轮效应，其中AI+非银金融弹性最大，货币化路径短，尤其市场交投活跃度提升情况下，加速度明显；AI+医药研发及医疗影像将有望率先突围：教育AI付费转化率未来三年预计大幅提升。·重点关注：基于以上三大主线，重点推荐海光信息、蹈光数创、同花顺、恒生电子、金山办公、道通科技、虹软科技、嘉和美康、海光信息、金蝶国际、税友股份。建议关注中科创达、地平线机器人W、网宿科技、润泽科技、萤石网络、朗新集团、国能日新、拓尔思等公司。●风脸提示：A!发展不及预期风险；政策不及预期风险；技术研发进度不及预期风险：需求端不及预期风险：供应链及产能风险：行业竞争加剧风险。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2