中信建投证券CHINA SECURITIES证券研究报告·行业深度·A山系列报告文读懂Sora2核心点计算机核心观点So2以“为产品定义功能”的产品思维，构建了从拉新、留存维持强于大市到促活的产品闭环，3天登顶OS应用榜，开启了P、B、C三端应瑛共振的千亿级AI视频生成赛道。据测算，AI视频生成市场中期yingying@csc.com.cn空间将达到763亿元，长期将达到1554亿元。同时，根据我们正文的测算依据，保守估计Sora APP每日仅推理成本便高达14O0SAC编号：S1440521100010万美元，年化成本超过51.2亿美元，预计将带来持续的算力需SFC编号BWB917求。建议关注两大主线，AI应用推荐以阿里为代表的互联网大厂发布日期：2025年10月08日生态伙伴、Pe-AI环节和垂直场景：算力环节推荐算力和端侧AI相关标的。市场表现27%要点17%7%“为产品定义功能”，Sora2围绕社交打造全链略能力13%Sora2三天内登顶美国OS应用榜，证明了将复杂技术封装于极致简洁的创作流程，并嫁接“Cameo”(数字分身)与“Re mix”计算机(二创)等强社交功能，能够有效爆大众市场的病毒式传播。Sor阳2将AI工具转变为社交和娱乐产品，成功构建了从拉新、留相关研究报告存到促活的产品闭环，为AI应用打造了产品化模板。【中信建投计算机1：周报25年第3525.09.21P端用户付费意愿强，我们预计全球P瑞市场中期空间为262亿25.09.17【中信建投人工智能】：Oracle云订元，长期将达8恐8亿元：B端市场场景应用广，核心在于对传统【中信建投计算机】：周报25年第34制作流程的成本替代，我们预计中期市场可达501亿元，长期增25.09.14期：Oracle验证大厂资本开支向上，看好阿里AI全栈布局长至66亿元：预计Sora APP C端可能将效仿短视频应用模式，【中信建投计算机】：周报25年第33通过AI原生内容社区汇聚流量变现。综合来看，AI视频生成赛25.09.07期海外大厂资本开支目标明确，国内模型加速选代道中期市场总空间预计为763亿元，长期将达到1554亿元。【中信建投人工智能】：液冷散热系25.09.05列报告一：热界面材料一一搭建芯Sora APP将带来年化50亿美元以上推理算力需求片等电子元器件的高速散热通道根据Transformer架构和DT架构论文，我们保守估计Sora APP每日仅推理成本便高达1400万美元，年化成本超过51.2亿美元。巨大推理算力需求与OpenAI近期和Nv idia/AMD等芯片巨头达成的战略合作展现了同样的趋势，凸显了算力在未来AI竞争格局中的决定性地位。风险提示：AI产业商业化落地不及预期：市场竞争风险：政策风险：地缘政治风险。本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。中信建投证券CHINA SECURITIES计算机行业深度报告目录一、S0r阳2为什么能够爆火？.11.1视频生成技术发展历程：从范式探索到架构收敛1.2S0a2爆火：产品工程化+社媒裂变…3二、如何才能使用S0ra2?…42.1邀请制构建社交生态，核心创作流程极致简化2.2Sora2围绕社交链路打造重点功能6三、Sora2视频生成的效果如何？3.1文生视频（武侠）…3.2文生视频（悬疑）103.3图生视频（喜刷、卡通）…123.4图生视频（科幻）…14四、AI视频生成市场空间有几何？6五、Sora2的Token成本有多少？18六、投资建议…20风险分析…21请务必阅读正文之后的免责条款和声明。