证券研究报告科技华泰证券HUATAI SECURITIESChatGPT需要何种算力基础设施？2023年2月15日|中国内地专题研究SAC No.S0570520090002yuyi@htsc.com2023年2月以来，Open Al开发的Al应用ChatGPT使得AIGC关注度显SFC No.BNC535+8675582492388著提升。我们认为AGC等技术的应用背后离不开庞大的算力支撑，将会推黄乐平，PhD动算力基础设施升级换代，据Lambda,GPT-3的完整训练成本将达到每次SAC No.S0570521050001466万美元。在AIGC加速商业化的过程中，通信多板块有望获益：1)AIGCSFC No.AUZ066+85236586000对于算力的消耗呈指数型增长，将推动光模块/服务器/交换机等云基础设施板块技术升级，CPO/硅光/液冷等新技术应用提速：2)运营商IDC作为算SAC No.S0570121070161wangxing@htsc.com力基础设施的提供方，配置价值凸显。建议关注：紫光股份、中兴通讯、中+(62138476737际旭创、数据港、光环新网、中国移动(A股)、中国电信(A股)、亿联网络。SAC No.S0570121080027gaomingyao@htsc.com+(862128972228A!推动全球算力需求高速增长，高性能、高算力服务器/交换机的规模将提升。服务器方面，据DC,2022年为A工作的全球高性能服务器市场规模SAC No..S0570122080148wangke020520@htsc.com同比增长51.4%.预计2023年国内服务器市场出货量增速将回升至6.41%。+(862128972228交换机方面，IDC预计2023年国内以太网交换机市场规模同比增长9.2%，其中，算力升级将带动200/400G高速率产品的加速部暑，同时，A1GC加速发展背景下，交换机芯片速率与功耗迅速增加。2022年以来，我们观察到中兴通讯、锐捷网铬、紫光股份等国内CT厂商加速布局高性能、高算力通信通信运管服务器/交换机产品线，顺应算力升级趋势，在国内市场中份额持续提升。A!对于高速率、大带宽的网络需求将较大的加速高速率光模块产品出货及CPO、生光等新技术的应用。带宽升级领域，高速率光模块产品发展将提速，(15LightCounting预计800G光模块将在23-24年开始规模化部暑：此外，数据中心网络架构升级也会带动光模块用量明显增长。技术升级领域，传统可Feb-22Jun-22Feb-23插拔技术难以支撑高算力背景下的速率演进，CPO架构通过共封装形式则能够实现整机带宽密度的提升及降低功耗。据LightCounting,到2027年CPO技术在AI集群与HPC渗透率将提升至30%。我们认为随着A!应用的发展，中际旭创/天孚通信等在CPO等领城领先布局的厂商有望受益。IDC:A1新应用拉动算力需求，2023年行业供需格局有望迎来扬点我们认为行业供需格局是2022年影响DC公司业绩的主要因素，而当前国000938CH32.25中兴通讯000063CH37.40内数据中心供给端和需求端均已出现明显边际玫善，行业供需格局拐，点有望中际担创300308CH36.54于2023年出现。供给方面，22年11月1日起，《数据中心能效限定值及能数据港603881CH38.68效等级》将在全国范围内强制实施，绿色化能力较差的数据中心产能将加速300383CH13.76出清：需求方面，2022年12月，中央工作会议鼓励支持平台经济规范健康600941CH63.03601728CH5.46发展，且3Q22国内互联网云厂商利润端已有所改善，在此背景下，来自国300628CH90.02内互联网云的基础设施需求增速有望逐步恢复。长期来看，随着AIGC等新应用拉动更高的算力需求，DC行业有望迎来新一轮景气周期。2022年国内三大运营商积极助力数字经济发展，产业数字化相关业务收入迅速增长，目前，产业数字化业务已成为三大运营商主要增长驱动力。同时，2022年三大运营商持续加码算力网络建设，1H22三大运营商合计资本开支为1,620.5亿元，同比增长27%，从资本支出结构上看，运营商在以云计算、算力网络为代表的数字化转型方向的投资比重逐步增加。从2023年三大运营商年度工作会议中我们观察到，未来运营商将继续充当我国数宇经济建设主力军的角色，推动我国算力基础设施建设进一步提速。风险提示：中美贸易摩擦加刚：全球疫情反复：云厂商资本开支投入不及预期：5G发展不及预期。1K华泰证券HUATAI SECURITIES正文目录3Al应用加速出图，产业化发展需要庞大算力支持3云基础设施：算力增长推动基础设施扩容，服务器、交换机加速选代4光通信：AGC驱动光通信产业链技术变革71DC:2023年行业供需格局有望迎米扬点13运营商：算力网络建设主力军，资本开支进一步向产业数字化倾斜14重点关注公司15172