下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网浙商证券证券研究报告」专题研究」ESG及绿色金融ZHESHANG SECURITIES专题研究报告日期：2025年04月11日“对等关税”背景下ESG与全球贸易浅析ESG因素与全球供应链复杂性相交织核心观点执业证书号：S1230524120002近期，特朗普政府对全球多国征收“对等关税”引发市场关注。我们认为当前ESG发qig@stocke.com.cn体将ESG政治化、或器化带来的相关风险。shiwenshen@stocke.com.cn口“对等关税”带来政策不确定性分析当前我国对美出口的现状可以发现，2024年中国直接出口美国商品金额占】《市场机制助力绿色定价完比不到15%，其中机械设备、家电、家具、纺织行业对美出口依赖度较高：而航空航天设备、农产品、机械设备、光学和医疗设备等行业板块对美进口依赖度较高。在特朗普政府出台“对等关税”背景下，政策不确定性刷增，美国贸易政策力》2025.04.02不骑定性指数(TPU)达到2010年来的最高水平。2《碳市场扩容正式落地，关注行业转型风险与高质量发展机分析中国与主要贸易对象的ESG壁垒，可以发现，欧盟作为可持续发展的主要适》2025.03.27推进地区，设置了多项ESG规范，并通过供应链传导“布鲁塞尔效应”，追求3《深圳发布ESG体系建设方经济发展与可持续竞争力的平衡。美国则主要处于過制中国高端制造业出海的战略目的，以ESG为幌子限制中国企业的贸易。东南亚位于全球产业链的上游，受到欧盟等地区ESG规范的影响，推动本土化ESG规范的落地，同时以ESG为ESG和可持续发展道路》重要手段推进产业升级。2025.03.19建议关注ESG对全球经济发展和贸易格局的深度形响我们认为全球贸易体系重构的大背景下，ESG与宏观经济、产业政策和贸易争端的联系可能会变得更加密切。包括低碳转型下ESG壁垒或将深化，地蠓冲突下部分经济体可能將ESG政治化武器化，ESG或将继续与供应链复杂性深度融合等几大趋势。建议投资者关注ESG对全球经济与贸易的进一步影响。口风险提示经济修复不及预期：ESG相关政策推行不及预期：市场情绪与偏好波动风险。http://www.stocke.com.cn117请务必阅读正文之后的免责条款部分下载日志已记录，仅供内部参考，股票报告网浙商证券ZHESHANG SECURITIES正文目录1.1中国直接出口美国占比不到15%，个别行业对美依赖度较高41.2“对等关税”出台，东亚及东南亚国家普遍在30%左右，贸易政策不确定性激增…62.】欧盟：以供应链传导“布鲁塞尔效应”，追求可持续发展与经济竞争力的平衡……72.2美国：以供应链人权为幌子企图道制中国高端制造业出海102.3东南亚：受下游国家影响推动SG规则落地，将影响我国供应链..11217请务必阅读正文之后的免责条款部分