中信建投证券CHINA SECURITIES证券研究报告·行业动态头部公司积极布局ChatGPT及相关技术，传媒生成式AI有望革新传媒互联网行业核心观点近期，海内外公司积极推进ChatGPT相关及生成式AI技术布局。1)微软：维持强于大市发布整合了ChatGPT相关技术的新版必应(Big)搜索与Edge浏览器，优化搜索体验，并希望将OpenAI技术添加到Oice办公软件、安全程序、视频游戏杨艾莉等工具中：2)谷歌：推出了类ChatGPT产品Bard,关注产品优化进展：3)国内公司：关注百度（文心一言3月发布）、阿里、腾讯、京东(Chat18910213127JD)、快手、网易等头部互联网公司及垂类行业公司的相关进展。SAC执证编号：S1440519060002SFC中央编号：BQI330A股方面，本周申万传媒指数上涨2.5%，上证综指下跌0.08%，深证成指下发布日期：2023年02月12日跌0.64%，创业板指下跌1.35%。港股方面，恒生科技指数下跌5.87%，恒生指数下跌2.17%。美股方面，纳斯达克中国科技股指数下跌5.87%，纳指市场表现10%【本周要点】1、关注因内外头部公司ChatGPT相关及生成式Al技术运用落地，随着ChatGPT的持续出圈，众多国内外头部公司正积极推进有关技术布局：20%)海外方面：关注徽软、谷歌产品及技术迭代。本周微软正式发布新版必应30%(Bing)搜索与Edge浏览器，已整合ChatGPT相关技术，其中必应的人工智能聊天模式，可完普查询功能，实现起草、翻译邮件，总结冗长报告等功能：Edge浏览器则使得搜索更加准确、相关性更高。此外，微软希望将OpenAl传技术添加到Ofic办公软件、安全程序、视频游戏等工具中。谷歌也推出了类ChatGPT产品Bard,关注产品优化进展。2)国内公司方面：多个头部互联网公司推进ChatGPT投入，关注应用场景近期研究报告落地。百度将在3月上线类ChatGPT产品文心一言，或以文心大模型为基《传媒周观点：ChatGPT持续出圈，生础，而后者已具备生成文本、图片、视频内容的能力：阿里巴巴正在内测类2023/2/5ChatGPT产品：腾讯在ChatGPT和AIGC相关方向上已有布局，专项研究也布局》在有序推进：京东云言犀将推出产y业版ChatGPT ChatJD,将用于零售、金《传媒周观点：春节档预售首日亮眼，融领域的内容生成、人机对话、用户意图理解、信息抽取、情感分类：快手正2023/1/15视频号流量快速增长：看好春节娱乐文在开展大规模语言模型专项研究，涵盖文案自动创作与生成、对话系统开发化消费》等：网易有道A!技术团队已投入到AIGC在教育场景的落地研发中，已在A!《传媒周观点：春节档影视供给充足，2023/1/8口语老师、中文作文批改等学习场景中尝试，将尽快推出相关demo产品：此重视23年传媒互联网板块投资机会》《传媒周观点：12月游戏版号发放，外，小米、昆仑万维、脉脉、华策影视、360等也正在开展ChatGPT相关2023/1/2元旦电影市场持续恢复，关注春节前后的布局。关注ChatGPT技术在禮集、救育、内容等多个领域的应用进晨，线上线下娱乐消费》此外，本周我们也外发报告《游戏：AGC技术发展+政策修复双击)，认为《传媒周观点：“数据二十条”正式印游戏行业作为制作最复杂、要求最高的内容行业，有望系统性受益于生成式2022/12/25发，继续看好数字经济、政策改善、疫A!技术的发展。技术创新叠加行业政策回暖，游戏行业有望迎来，业绩和估后复苏机会》值的双重提升。2022/12/18《传媒周观点：中央经济工作会议鼓励数字经济、平台经济，监管再回暖》2、本周恒生科技指数下肤，南下增持新东方在线、美图公司交易额过亿。本周恒生科技指数涨幅为-5.87%，跑输恒生指数3.7pct。其中重点个股涨跌幅前三个股：猫眼娱乐(+022%)、腾讯控股(-0.42%)、阿里巴巴SW(-1.89%):涨跌幅后三个股为快手W(-11.48%)、哔哩哔哩W(-12.68%)、美团-W(-14.29%)。本周南下资金在申万传媒（港股）行业增持交易额过亿股票为新东方在线(2.32亿)、美图公司(2.2亿)·本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。中信建投证券CHINA SECURITIES传媒行业动态研究报告【板块观点】1、游戏：1月手游市场回腰，2月87款国产版号下发，米哈游《崩怀：显弯失道》正式开测，网易直布成立新海外游戏工作室。1)1月手游市场：据Sensor Tower,2023年1月共41个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100,合计吸金近22亿美元，寒假和春节期间，中国手游市场逐渐回暖，并在1月创下新的月收入纪录，腾讯网易1月手游发行收入（全球App Store+Google Play,不包括国内第三方安卓渠道）分别环比增长26%W17.5%。2)2月版号：2月10日，23年2月国产游戏版号下发，共87款游戏过审，过审游戏数量与22年12月的84款、23年1月的88款相比基本持平，23年游戏版号发放节奏恢复稳定。重点公司获批游戏包括：腾讯《王者万象棋》、网易《梦幻西游：时空》、吉比特雷霆《封神幻想世界》、三七互娱&中手游《城主天下》（中手游自研，三七互娱国内独代发行）、灵犀互娱《春秋玄奇》、心动游戏《香肠派对》。3)米哈游：公司崩坏P新作《崩坏：星穹铁道》于2月10日1000正式开启跃迁测试，该测试发布6天全网预约数即超千万，目前TapTap评分8.5.4)网易：近期公司宣布成立全新海外游戏开发工作室Spliced,Spliced团队成员来自英国、美国、加拿大等地区，参与过《GTA》、《使命召唤》、《模拟人生》、《火箭联盟》等游戏研发。推荐三七互娱（关注自研SLG《业》上线节卖）、吉比特(《奥比岛》四季度有逆贡献正向利湘、关注《超喵星计划》上线进展)与光美世界(《天龙八部2》)，建议关注昆仑万维（生成式），也关注巨人网络、游族网络、祖龙、心动、恺英网络新游上线衣现。2、线下襟体：关注春节后出行、线下消费、企业经营、广告投放常态化进展。)线下出行及消费：据携程数据，受情人节带动，2月11日至12日，国内酒店预订中异地出行的酒店预订量占比超过85%：2月14日当天，影音房预订量较2019年同期增长近70%，情侣房预订反超2019年同期，其中非本地预订占比约90%。我们认为，随着春节后疫情常态化管控的延续，大众出行意愿正快速修复，带动线下消费同时，也有助于提升高铁、电梯、裸眼3D等户外广告的触达人群数量。关注清明、五一等节假日出行情况。2)分众抽样：本周抽样商务楼宇电梯电视单轮播放总时长19分钟，环比上周+1分钟，同比上个月同期3分钟：共17个品牌主，环比+4，同比+2，新增洗衣液广告主奥妙、网购平台当当网。本周互联网行业时长占比28%，仅次于日消，广告主包括智联招聘、当当网。随着复产复工的推进，广告主预算有望逐步释放关注分众传媒（写字楼商国人流恢复，消费回暖，广告主预算修复），兆讯传媒（失路客流恢复，裸裹3D大屏增量）。3、电商：海外戴员大势持铁，阿里南亚电商平台Daraz将搬员11%，类团今年壮招拟招人数超去年。1)阿里巴巴：海外各领域公司延续裁员降费趋势，本周Zo0m和迪士尼相继宣布裁员，阿里在巴基斯坦的电商平台Draz宣布裁员11%，主要为应对俄乌战争后的通胀扰乱供应链和经济情况。2)美团：公司启动今年第一波社招，拟招10万人，主要集中于本地生活业务，客服、销售类岗位占七成，此外技术类岗位招聘人数同比曾超50%。关注海外消费恢复情况，易点天下或可受益拼多多T©mu等平台品牌的营销需求，4、电影：关注本周内地与北美同步上映漫成电形《蚁人与黄蜂女》上映情况。2023年2月4日（周六）至2月10日(周五)全国综合票房13.69亿元，较上周同比下降54.3%，平均票价46.0元，较上周下降4.4%。本周上映新片多达12部。漫威电影恢复引进后，首部中外同步上映的《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》将于217（周五）上映。此外还包括中影和猫眼参投的爱情剧《不能流泪的悲伤》于214周二上映：爱奇艺主投，中影、上影、光线和猫眼参投《中国乒乓》于217周五上映。后续建议关注《超能一家人》《坚如磐石》的定档进展，开心麻花电影《超能一家人》有中国电影、阿里影业、猫眼娱乐和横店影视参投，张艺谋导演《坚如磐石》由光线传媒主投。建议关注受益大盘恢复的【万达电影】【横5、短视频：抖音外卖业务试点中，生活服务服务费返还有所降低。1)抖音外卖：据澎湃新闻，抖音“团购配送”项目目前仍在北京、上海、成都试点当中，近期已开放该三城的商家自助入驻，后续将视试点情况，考虑逐步拓展试点城市。目前在抖音点外卖可以通过原生链路，即商家直接入驻抖音平台（团购配送），此外就是与饿了么进行合作，通过抖音跳转至饿了么小程序进行外卖点单。团购配送下，商家能够以套餐形式在抖音短视频或直播中多角度展现商品，用户可立即通过PO1货架、直播间货架来购买商品。2)服务费返还比例：近期抖音生活服务发布《2023年生活服务软件服务费政策说明》，自2023年2月1日起生效并实施，包括在全国范围内对合规经营的商家提供返还5%的激励政策，低于此前的50%。关注快手，公司在广告（包括加就率CPM)与电商（货币化率/GMV)的商业化仍有较大空间，重加海外亏损收6、长视频：Disney+4Q22会员数下降，将栽员与降本；国内长视频经营环境显着普。1)迪士尼：4Q22迪士尼实现收入235.1亿美元，同比增长8%：持续经营净利润13亿美元，同比增长11%，但其中Disney+付费用户数为1.62亿人，同比下跌1%，低于市场预期的164亿，为Disney+首次订阅人数降低。据CEO,公司将开启转型：流媒体业务减少开支，为流媒体业务带来利润：公司将裁员7000人并进行55亿美元的成本节约，主要是减少节目制作方面的支出，以及25亿美元的非内容相关支出，2)国内长视颜：长视频内容监管近期有明显放松的趋势：原耽改剧《张公案》改名《君子盟》后上线腾讯视频（宋威龙&井柏然主演）·剧版《三体》包含部分敏感内容，也顺利上线：此外春节以来爆款剧表现超往年，包括爱奇艺《狂飙》腾讯《三体》/芒果V《去有风的地方》·关注芒果超蝶，预计随《声生不意宝岛季》《全民歌请参阅最后一页的重要声明