中国银河证券|CGSDeepseek冲击波：电新全面智能时代开启“AI+系列报告”（电新篇）分析师：段尚昌、黄林www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免贵声明中国银河证券|CGS行业深度报告·电力设备及新能源行业DeepSeek冲击波：电新全面智能时代开启2025年2月27日·DeepSeek加速AI大时代来临，激发并重构电力需求。得益于效率的大电力设备及新能源行业幅提升和开源生态的建立，DeepSeek在冲击传统AI产业、重塑产业发展逻辑的同时，也将AI发展的红利扩散到了其他行业。AI技术作为一种平台型技术，低成本及低壁垒的环境将成为AI全面提升社会生产力的重要催化剂，AI推荐维持评级大时代未来已来。AI对算力需求的刺激将同样作用于电力能源的需求。同时绿色低碳政策目标、边缘计算潮流将驱动分布式清洁能源系统发展，储能亦成分析师为系统性刚需而迎来高成长支挥。段尚昌智算需求助推AIDC高景气，供配电系统迎新机。智算需求爆发，DC向AIDC升级。DeepSeek冲击下，AIDC仍将保持芯片功率和AIDC单机柜功☒：duanshangchang-j@chinastock.com.cn率持续增长，AIDC电力需求持续旺盛。AIDC供配电系统包括配变电系统、分析师登记编码：S0130524090003备用电源系统、不间断电源系统、机架配电系统等。我们最看好电源环节，AI算力需求旺盛，服务器电源容量需求激增，芯片功率提升带动服务器电源功率升级，服务器电源迎量利齐升。AIDC供电系统架构迎技术革新，UPS供电技黄林术在模块化、高频化方向快速发展仍占据主导，HVDC具有效率高、可靠性金：01080927627高、占比面积小等优势，渗透率有望逐步提升。☒：huanglin vi@chinastock.com.cnDeepseek加速人形机器人0-1产业化。人工智能赋能及驱动下，海内外分析师登记编码：S0130524070004人形机器人产业已进入产业化落地前期。Deepseek可低成本提供强大推理能力，DeepSeek-VL模型可助力机器人实现更精准的环境感知和理解，提升多模态交互性能，加速机器人在应用场景中的落地和产业发展。目前核心零部件传感器、减速器、电机、丝杠等成本占比高达70%，国产化空间较大。随着人形机器人实现从0-1的突破，核心零部件电机、传感器等市场空间有望打开。端侧智能化加速，带来消费电池需求放量。DeepSeek所引导的成本优势效相对沪深300表现图202502-27应以及开源特性将打破C端AI推广的瓶颈，在有限资源条件下也能实现高性相时收益能、个性化的AI智能体验，技术创新将推动消费电子产品的成长边界无限拓宽，这将有效刺激新增、更新需求，红利效应通过市场规模空间增长、性能要求提高的两个维度传导至消费电池领域，在AI大时代下高性能的消费电池的必要性显著提升。AI深度全面赋能新能源产业促进高水平供给。新能源产业面临“产能过剩”难题，单纯的规模化对行业进步的促进效应递减，技术创新发展是实现突破的核心。而当前DeepSeek的爆发将使得AILLM在新能源行业的应用加速护11314H30628828102712262/24展，从研发生产等各个环节赋能行业，助力供给侧改革重回高水平增长赛道。●投资建议：1)AIDC供配电系统：建议关注服务器电源厂商麦格米特、欧陆通：HVDC厂商中恒电气、禾望电气以及UPS厂商科华数据、科士达；配电变设备明阳电气、金盘科技、正泰电器、良信股份：备电企业科泰电源、亿纬锂能、蔚蓝锂芯以及江海股份等备电企业。2)消费电池及相关供应链：欣旺达、珠海冠宇、贝特瑞等：3)人形机器人：0-1产业化加速，电机、传感器等核心零部件建议关注汇川技术、鸣志电器、宏发股份、信捷电气、江苏雷利、兆威机电、富临精工、申吴科技。4)在AI大时代下具有技术先发优势的龙头企业：宁德时代、阳光电源、隆基绿能等；5)智能能源互联网下新业态、新经济、新动能：南瑞继保、东润环能、国电南瑞、国网信通、金智科技、国能日新等。风险提示：行业改策不及预期、新技术进展不及预期、算力需求不及预期、AI产业链上下游短期波动、AI应用发展不及预期、地缘政治风险。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。2