FOUNDER SECURITIES正在你身边证券研究报告|电力设备|2025年2月22日电力设备与新能源团队团队·行业专题报告AI电气设备·把握电源&液冷&配套电力设备机遇分析师登记编号：S1220523110003联系人摘要正在你身边更高，不过UPS升级后效率差异有所减小。可靠性方而：蓄电池挂载位置不同，HDC直流电流直接挂载在直流母线上，后端出问题时仍能顶上，宕机率比UPS低。2)规模测算：按照UPS电潭国内价格大约在0.6元帽（不含铅酸电池）：HVDC电源大多是集采所以价格更低，大约0.5元/帽(整流器件和PSU的用量减少)，国内27年远期规模测算在150亿左右：机柜内：非标+定制化需求更高，带来更多滥价。2024-2029年A!服务器平均机架密度将从40-100k帽增加至350-500k帽。以英伟达最新的主流机架GB200WL72为例，单机架120kW对应约198kW服务器电源（单个模块功率为5.5k帽，总共36个模块），家量配比为1：1.65。随着单柜功率增大，服务器电源存在技术选代（用SiC、GN会替代Si基功率器件），单价进一步提升，测算得国内远期规模27年为373亿左右：从价值量痛度：冷板式液冷单价约5元/帽，英伟达的GB200NVL单台造价约300万美元，按整柜功率125k测算，单柜价值量可达62.5万人民币，折算占单柜价值量2.97%。本外，在可皱护性+空间利用率+兼家性方面均具有较强优势。浸没式液冷目前主要存在冷却液物性要求高、服务器定制化程度高、与现有基础设施体系不兼容、生态不完善等问题，从冷却液来看，冷板式冷却液现采用乙二醇+水方策居多。浸没式方策中，冷脚液可以占到浸没式液冷的0%的价值量。氟化冷却液由于热性能较好，为数据中心场景首途，但目前价格仍需要降本驱动，测算26年总体液冷市场规模为210.4亿元。>配毒电力设备：变压悬+章规+电能质量1)数据中心母线由于省去了强电列头柜，省去的强电列头柜会提升T机柜数量，母线能够承载1000安培及以上的大电流，适配AI高功率机柜，需求快速上量，有望打开空间：2)SiC基APF和SVG产品因为占地空间小、整机效率高、更高的开关频率等优点，与数据中心行业有较大的契合度，数据中心行业用户对SC基低压电能质量产品接受度开始提高，S引C基低压电能质量产品市场渗透率快速提升。2