SOUTHWEST SECURITIESAI医疗专题系列二从DEEPSEEK的崛起看AI医疗发展方向及投资机会西南证券研究院2025年2月首席分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017邮箱：duxy@swsc.com.cn分析师：陈辰执业证号：S1250524120002电话：021-68416017邮箱：chch@swsC.com.cn核心观点前言：本篇主旨在探讨Deepseek相关摄念及技术在医药产业方向上的潜在应用。人工智能技术的突破性进展正以颠覆性姿态重塑医疗健康产业.2025年2月，国产大模型DeepSeek-R1的全面开源与多领减适配，标志着AI医疗迈入技术融合与行业重构的新阶段。DeepSeeki通过强化学习技术与混合专家架构(MoE),在极低标注数据需求下实现推理能力跃升，其复杂任务处理与中文语料优化的特性，为医疗场景提供了精准、低成本且本士化的解决方案。这一技术突破不仅推动了算法与行业工作流的深度结合，更吸引了恒瑞医药、医渡科技、东软集团度童科技等头部企业加速布局，覆盖从辅助诊疗到药物研发的全链条智能化升级，政策端亦为AI医疗注入强动动能：2024年11月，《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》发布，明确84类应用方向，涵盖医学影像分析、智能药物研发等核心领域，为技术落地提供了顶层设计支撑，而2025年2月18日即将发布的华为瑞金病理模型，则进一步凸显了I在病理诊新这一传统高壁垒领域的潜力，有望缓解我国病理医生短缺困境，提升诊新效率与准确性。从技术融合视角看：DeepSeek的多模型协同能力正成为行业新范式，例如，医渡科技将其整合至“AI医疗大脑”YiduCore,实现疾病洞察报告的精准生成；智云健康则通过DeepSeek-R1优化慢病管理的数字化流程：而恒瑞医药更将模型应用纳入内部考核体系，推动渗透空研发、生产与管理的全环节。这种“模型即服务”的生态闭环，不仅重构了医疗工作流，更催生了六大核心应用方向的爆发：口A医学影像辅助诊断：进入发展快车道，辅助诊断伪主，包括八超声诊新、病理学A等影像学辅助诊，涉及到图像处理、勾勒病灶大小、特征识别、诊新建议。影像学A辅助诊新商业化落地快，应用场景明确，院端需求较大，数据获取成本较高，行业正在探索AI收费模式，相送标的：联影医疗、理邦仪器、万东医疗、一脉阳光、祥生医疗、兰卫医学、度瞳科技-B、安必平、乐普医疗、福瑞股份、东软医疗、迪安诊断、北陆药业、达安基因。▣AI基因测序：罕见病大模型优化基因测序查，A助力多助学数据分析。涉及收集样本基因则序、罕见病遗传病分析解读、以及多组学风险预测和评估，企业端訶明显降低成本，但商业化落地进镀较慢。合作模式和医院正在探索中。整体数据获取成本低，基因测序一次能获取较大量基因组数据。相关标的：华大智造、贝瑞基因、华大基因。口AI医疗信息化CDSS辅助临床决策：优化电子病历质控、临床决策支持与智能诊流程，AIGC大幅拉升效率。包括AI辅助报告解读、推荐检查项目、疾病预测等，整体商业化落地较快，数据获取成本较高。相关标的：迈瑞医疗、创业慧康、金域医学、朗玛信息、润达医疗、医渡科技、讯飞医疗科技、医脉通、卫宁健康、嘉和美康、万达信息、塞力医疗、久远银海、京东健康、阿里健康、固生堂、万孚生物、平安好A1健康管理：平台依托模型生成个性化防控方案，推动慢病管理从“被动治疗”转向“主动干预”。其中包括可穿戴类产品，定制化干预方案。A系统时监测井预警。在复杂医疗场景中，AI对疾病风险评估、诊新辅等的准确性仍有提升空间。医疗机构、保险机构等数据分散,出于利益、安全等考志，数据共享意愿低，限制了1健康管理数据来源和应用范围，难以形成全面的健康管理方案。且目前消费者付费意愿较低，尚处于早期阶段。相标的：美年健康、鱼跃医疗、智云健康、九安医疗、乐心医疗、三诺生物口A1制药：缩短药物研发调期，助力靶点发现及临床疗效预测。1)逐院善的行业拼榴，行业玩家逐渐增加：2)A1在多疾域广泛应用,肿瘤(37%)、免疫学(21%)及神经病学(14%)领域占比最大；3)A1可参与药物开发过程多个阶段。其中涉及A虚拟筛选、药物发现、优化药物结构、临床试验优化、建立疾病风险模型、肿密精准治疗等。商业化落地中等，仍处于临床早期阶段，数据获取成本高，依赖文献数据及实验室数据。相关标的：晶泰科技、丽珠集团、药明康德、信立泰、成都先导、川宁生物、药石科技、健康元、美迪西、东阳光长江药业、皓元医药、悦康药业、泓博医药、博济医药。口AI手术机器人：重点在手术机器人和AI的融合，相关标的：微创机器人、天智航等，口风险提示：行业竞争加剧风险、政策风险政策风险、市场需求变动风险、宏观经济增速大幅下滑等风险www.swsC.com.cn