国信证券GUOSEN SECURITIES全球E$G资金追踪表(2025年第一期)美国股票E$G基金重点布局信息科技核心观点·本报告基于EPFR数据库中的SR1/ESG统计口径，对2024年12月不同地区和证券分桥饰：王开国家的$G基金资金流动状况进行月度跟踪与分析，其中服票特仓数据为最新021-60933132010-88005497guolanbineguosen.com.cn2024年11月数据。S0980521030001全球ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下的股票型ESG基金总规模为20464亿基础数据美元，较上月减少2.39%；资金整体净流出40.21亿美元.其中，大盘成长型和中6297.18/-3.15210473/-4.75盘混合型E$G基金净流出最多，分别流出14.52和3.83亿美元，无净流入型E$GAH股价差指数141.1177.07/70.67基金；行业主题E$G基金中，房地产、基建、工业主题E$G基金实现资金净流入，市场走势其余行业主题ESG基金资金均为净流出。债券型ESG基金总规模为7042亿美元，资金净流入14.05亿美元，公司债型、混合债型、主权债型基金资金分别净流入一上证指数28.82亿美元、净流出12.93亿美元和净流出1.76亿美元。发达市场E$G资金流动状况：股票型ESG基金总规模为18668亿美元，规模较上月减少2.60%；资金净流出41.28亿美元.债券型E$G基金总规模为6678亿美元，资金净流入20.65亿美元。新兴市场ES阳资金流动状况：股票型E$G基金总规模为1797亿美元，规模减少0.15%;资金净流入1.07亿美元。债券型E$G基金总规模为364亿美元，资金净流出6.60亿美元。中国ES0资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型E$G基金总规模为137.21亿相关研究报告美元，规模减少2.24%；资金净流出2.62亿美元，净流出规模有所降低；行业配置方面，股票型E$G基金配置比例前三的行业分别为周期消费、金融和信息技术，2025-01-18配置比例分别为25.26%、23.07%、21.57%，当月增配幅度较大的行业为信息技术202501-14和必选消费，减配幅度较大的行业为周期消费。债券型E$G基金总规模为3.12《资金跟踪与市场结构周观察（第四十九期》-行业和个股成交集亿美元，资金净流出0.08亿美元。中度保持上升趋势》一2025-01-14美国ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型E$G基金总规模为5706亿美升》-202501-12元，规模减少2.83%；资金净流入4.58亿美元；行业配置方面，股票型基金配置比例前三的行业分别为信息技术、金融、周期消费，配置比例分别为37.19%、14.23%、12.09%,本月增配幅度较大的行业为周期消费、必选消费和金融，减配幅度较大的行业为医药、信息技术和材料。债券型E$G基金总规模为1151亿美元，资金净流入1.29亿美元。日本ESG资金流动状况：数据库覆盖口径下股票型ESG基金总规模为282.72亿美元，规模减少1.94%：资金净流出2.78亿美元；行业配置方面，股票型基金配置比例前四的行业分别为工业、周期消费、金融和信息技术，配置比例分别为23.18%、17.97%、17.16%和16.79%，本月增配幅度较大的行业为金融和周期消费，减配幅度较大的行业为信息技术和医药。风险提示：(1)E$G投资受到清洁能源政策和公司治理规定的影响，节奏具备一定不确定性；(2)海外地缘问题导致的资金净流动，与E$G标签属性关联有限；(3)本文仅对历史资金流动情况进行复盘梳理和即时跟踪，不构成对未来相关行情预测。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容中信建投证券CHINA SECURITIES证券研究报告·宏观动态特朗普将对世界带来哪些改变？宏观经济全球新时期研究（1)核心观点当下美国所处状态类似1980-1990s,特朗普政策背后的深层诉求zhoujunzhi@csc.com.cn是“美国优先”。结合这两点，我们得到特朗普2.0时代全球或迎SAC编号：S1440524020001来四大变化。孙英杰全球通胀分化。上游与下游通胀分化，商品和服务通胀分化，美sunyingjie@csc.com.cn国和其他非美通胀分化。SAC编号：S1440524070002全球制造重塑。一是新旧能源再平衡：二是潜在关税博弈加大全陈怡球贸易碎片化：三是关税及对科技监管放松或加速A!产业发展。chenyi@csc.com.cn全球增长分裂。美国与其他非美经济体分裂加深。美因增速有所SAC编号：S1440524030001提升，而其他非美经济体增速承压，差异主要源于A!带来的产业革命以及由此衍生出来的美元逆流。发布日期：2025年01月21日美元流动性反常。AI产业进展不同使得美国和其他非美之间产生定差距，强美元或持续，美国持续吸引低成本资金流入。摘要一、备受关注的关税细节并未展开。特朗普上任发表就职演说领布一系列行政命令。总体而言，行政命令的思路延续特朗普之前的竞选政策理念。经济议题方面，特朗普聚焦移民、通胀、能源、关税等，但是未提及关税的具体政策。值得注意的是，本次行政命令中的关税表述低于市场预期，特朗普并未在当日宜布加征关税具体比例。相关研究报告但这并不代表关税政策力度减弱，参照上一轮特朗普就任时期关税表述，未来关税博弈大概率继续展开，应继续跟踪特朗普关税细节和落地节奏。本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。