中信建投证券CHINA SECURITIES证券研究报告·行业动态DeepSeek核心十问十答计算机核心观点DeepSeek-RI模型发布，具有高性能、低算力需求的特性，带动维持强于大市小模型推理能力的提升，引发全球开发者及用户关注。R1作为开应瑛源模型性能接近头部闭源模型o1,一定程度上己经反映了AI平权，同时纯强化学习对推理能力的提升带来RL范式泛化可能，yingying @csc.com.cn预计后续基模的持续迭代，有望推动AI全产业链持续保持高景SAC编号：S1440521100010气和高关注度，关注算力、应用、端侧、数据等核心投资机会。发布日期：2025年2月04日行业动态信息市场表现DeepSeek模型密集更新，高性能+低成本促进用户数高增97%近期DeepSeek多款模型上线并完全开源，其中RI在推理任务上77%基本实现于ol相当的性能，Janus-Pro在多模态理解和生成方面57%表现较好。受春节信息传播下沉促进，DeepSeek出圈并成为全球17%增速最快的AI原生应用，第18天达到1500万日活。此外，DeepSeek通过算法迭代、架构升级，使通用及推理模型成本相较于OpenAI同类模型下降至数十分之一以下。计算机上证指数技术不断革新，大棋型Scaling La仍有效相关研究报告DeepSeek通过多头潜在注意力、MoE、多token预测等架构和基础设施创新实现了高效训练，并在R1-Zero模型验证了纯强化学25.02.03深度解析及算力影响几何习对推理能力的提升。尽管Pre-Training Scaling面临技术、算力、【中信建投计算机】：周报25年第3数据的制约，但强化学习带来了规模化扩张新方向，预计各厂商25.01.26期：计算机板块连续四季度低配，Ant加速落地将陆续跟进，持续优化模型架构。【中信建投计算机】：低空经济系列25.01.20报告5：空管系统一一低空经济核心环节之一DeepSeek-R1促进AI平权，产业链享受发展红利【中信建投人工智能】：智元推出首1作为开源模型性能接近头部闭源模型o1,一定程度上已经反25.01.20机器人映了AI平权。同时，R1使小模型具备推理能力成为可能，更低【中信建投计算机】：周报25年第2的成本将更有利于开发者探索AI的实际落地。25.01.19期：AI应用加速进行时投资建议：1)算力：算力建议关注以国产算力和AI推理需求为核心的算力环节，尤其是DC、服务器、国产芯片等算力配套产业，推荐海光信息、浪潮信息、软通动力，并关注ADC相关标的，如并行科技、宝信软件等：2)应用：B端推荐金蝶国际、鼎捷数智、赛意信息、用友网络、恒生电子、中控技术等：C端推荐金山办公、万兴科技、彩讯股份、同花顺等：3)端侧：教育推荐视源股份、科大讯飞等：其次新终瑞推荐虹软科技、联想集团等：4)数据：建议关注向量数据库、数据处理类企业，以及具备行业侧专业数据的厂商，关注拓尔思等。本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。中信建投证券CHINA SECURITIES计算机行业动态报告目录一、DeepSeek模型密集更新，高性能+低成本促进用户数高增…1.】第一问：DeepSeek的用户量趋势？1.2第二问：R1和Janus-pro模型的性能如何？…2l.3第三问：如何看待DeepSeek.V3模型的训练成本？5二、技术不断革新，大模型Scaling Law仍有效…72.1第四问：DeepSeek-V3/R1技术革新有哪些？72.2第五问：Janus系列模型技术革新有哪些？2.3第六问：DeepSeek数据集的特点是什么？…2.3第七问：Scaling Law到底是否有效？….14三、DeepSeek-.Rl促进AI平权，产业链享受发展红利.3.1第八问：R1是否意味着A平权已经实现？…3.2第九问：DeepSeek出圈对产业的影响有几何？四、投资建议…4.1第十问：DeepSeek将带来哪些投资机会？.22风险分析…23