天风证券行业报告|行业研究周报TF SECURITIES基础化工证券研究报告2025年01月05日工信部等三部门：加快清洁低碳氢替代应用，丙烯投资评级酸、乙二醇价格上涨行业评级中性（维持评级）上次评级中性上周指24年12月23-29日（下N同），本周指24年12月30日-25年1月5日（下同）作者本周重点新闻跟踪唐婕分析师近日，工业和信息化部、国家发展改革委、国家能源局联合发布实施《加快工业领SAC执业证书编号：S1110519070001域清洁低碳氢应用实施方案》（以下简称《实施方案》）。据悉，工业是氢能应用的tjie@tfzq.com重点领域。据国际能源署预测，到2030年氢治金可实现规模化应用，全球年用氢分析师需求达到660一1400万吨：绿色甲醇、绿复的年用氢需求超过4800万吨。有数据SAC执证书编号：S1110518080008显示，2023年，我国氢气产量超3500万吨，同比增长约2.3%，占全球产量1/3左右。我国可再生能源装机规模全球第一，利用可再生能源制氢潜力巨大。据有关单郭建奇分析师SAC执业证书编号：S1110522110002位算，截至2024年6月，我国可再生能源制氢产能突破10万吨/年，规划及在建产能约800万吨/年。邢颜凝分析师本周重点产品价格跟踪点评SAC执业证书编号：S1110523070006本周wT油价上涨4.8%，为73.96美元桶。杨滨钰分析师重点关注子行业：本周TD/乙二醇/醋酸价格分别上涨1.6%/0.7%/0.3%；尿素/N钛SAC执业证书编号：S1110524070008yangbinyu@tfzq.com0.5%:固体蛋氨酸/轻质纯碱重质纯碱粘胶短纤/粘胶长丝/液体蛋氨酸/氨纶/聚合行业走势图本周涨幅前五化工产品：天然气(Texas)(+24.1%)、天然气(Henry Hub)基础化工27%(+14.9%)、丙烷（华东冷冻CFR)(+5.8%)、丁烷（华东冷冻CFR)(+5.1%)、原20%13%丙烯酸：本周丙烯酸市场坚挺上行，区域内酸酯大厂不可抗力停车，导致供应面进步紧张，丙烯酸工厂报盘坚挺，市场交投重心高位震荡：整体来看，本周丙烯酸-1%及酯市场现货供应紧张，丙烯酸及酯市场成交重心偏强震荡。乙二醇：本周国内乙二醇市场价格高位坚挺。原料段天然气价格大涨带动上涨气-22024-012024-052024-09氛，国际油价连涨三日，成本端支撑偏强；部分国产煤制乙二醇厂家与下游合约商资料来源：聚源数据谈仍在拉扯中，使得市场现货流转不足，部分下游贸易商转向港口库区拿货，加剧港口货源紧张局面，市场多头信心加强，本周乙二醇市场整体呈现上涨走势。相关报告本周化工板块行情表现1《基础化工-行业研究周报：工信部：基础化工板块较上周下跌6.54%，沪深300指数较上周下跌5.17%。基础化工板块提升石化化工行业转型升级六大能跑输沪深300指数137个百分点，张幅居于所有板块第17位。力，顺酐、丙烯酸价格上涨》2024-重点关注子行业观点12-222《基础化工-行业研究周报：中央经济国内化工在建增速23年Q1见顶、于24Q2已经至回落零值附近，阶段性在建已工作会议12月11-12日在京举行，甲经达峰。预期新增产能投放的压力是抑制化工板块的盈利预期的主要因素，后续我醇、丙烯酸价格上张》2024-12-16们需要观察需求端修复与供给端产能释放节奏的匹配情况对盈利端的影响。另一方3《基础化工-行业专题研究：化工行业面，我们也观察到产能供给结构经过多年优化逐步有序，龙头及领先企业的产能竞运行指标跟踪-2024年10月数据》争优势扩大，因此我们从硬资产和景气两条主线推荐：2024-12-121①聚焦高质量发展的“硬资产“：重点推荐：万华化学扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团景气角度：(1)景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注碳肥相关标的：云天化、川恒股份。轮胎版块建议关注：赛轮轮胎、森麒鼓、玲珑轮胎、通用股份。(2)制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。(3)OLED材料：迎应用范围大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德(4)代糖行业仍然以10%+的增速在增长，三氨供需稳定，双寡头竞争成长性行业，容易形成默契，有较大弹性重点推荐：金禾实业。风险提示：原油等原料价格大幅波动风险：产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险：化工品需求不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明行业报告引行业研究周报天风证券TF SECURITIES内容目录1.重点新闻跟踪41.1.板块表现…1.2.个股行情.…1.3.板块估值2.重点化工产品价格、价差监测2.1.化纤102.2.农化2.3.聚氨酯及塑料2.4.纯碱、氯碱13142.6.钛白粉…152.7.制冷剂…2.8.有机硅及其他163.重点个股跟踪..164.投资观点及建议.19图表目录图1：A股各行业本周张跌幅(%，中信行业分类).4图2：基础化工各子行业本周涨跌幅(%，申万行业分类)5图3：基础化江与全部A股PB走势（整体法，最新）图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM整体法）图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）图6：粘胶长丝价格（元/吨）10图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）图8：华东PTA价格《（元/吨）10图9：华东涤纶短丝价格（元吨）图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）10图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）11图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）11图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）11图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨）12图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/饨）.12图18：国内菊酯价格（万元/吨）…图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨）12图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）12图21：国内代森锰锌价格（万元/吨）请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明