策略研究证券研究报告HAITONG策略季报2025年01月08日相关研究统一可持续披露准则体系建设拉开序幕《全A业绩回升中一一24Q3财报点评-20241031》2024.10.31《增配新能源产业链一一基金2024年三投资要点：季报，点评》2024.10.25《加快构建碳排放双控制度体系》2024.10.14·越心论：①财政部等九部门联合印发《企业可持续披露准则一一基本准则(试行)》，拉开国家统一的可持续拔露准则体系建设的序幕，具有里程碑意义，②ESG基金存量规模小幅上升，新增规模处历史高位水平，市场表现整体收跌，同时重仓行业中新能源产业链占比提高。③ESG等权多空组合与ESG市值加权多空组合表现比较平稳，在四季度的上涨行情中表现不及沪深300指数。·海内外ESG政策亭件梳理。我们梳理了2024年四季度海内外与ESG相关的重要政策，主要包括：国家发展改苹委等八部门联合印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》，上海证养交易所发布《推动提高沪市上市公司ESG信息拔露质量三年行动方案(20242026年)》，三大交易所上市公司可持分析师：吴信坤续发展报告编制指南征求意见，生态环境部就《企业温室气体排放核算与报Tel:021-23154147告指南钢铁行业》《企业温室气体排放核查技术指南钢铁行业》公开征求Email:wxk12750@haitong.com意见，财政部等九部门印发《企业可持续拔露准则一一基本准则（试行）》；证书：S0850521070001国际标准化组织(ISO)在COP29大会推出《全球环境、社会和治理(ESG)分析师：王正鹤实施原则》、联合国环境规划署发布《2024年排放差距报告》、香港特区Tet(021)23219812政府推出有关香港可持续拔露路线图、香港会计师公会发布香港财务报告可Email:wzh13978@haitong.com证书：S0850523060001·E$G授资策略与市场数据分析。从海内外碳排放交易市场来看，国内看，全国碳市场交易有所升温，碳价高位保持震荡行情，地方层面湖北碳市场交易Te(021)23185833活跃度最高，北京碳排放权成交均价最高；海外看，美国碳价小幅下降，加拿大碳价回升，欧洲碳价小幅下降。从不同ESG金融产品规模来看，ESG证书：S0850519040001基金存量规模小幅上升、新增规模处历史高位水平，绿色债券发行规模出现分析师：张歌宇提升，ESG银行理财产品尚处起步阶段、发行数量维持高位。从不同ESGTe:(021)23183109产品市场表现来看，国内ESG整体收跌、表现不及海外其他市场，其中国内ESG基金整体有所下跌，平均季度涨跌幅为-1.7%，ESG债养中中短期债和Email:zgy13303@haitong.com地方政府债表现更佳，从不同ESG评级个股特征来看，24Q4低ESG评级证书：S0850522090001个股具备超额收益，24Q4大市值ESG表现较24Q3明显回升，高低ESG联系人：陈菲得分公司之间的估值差异逆向扩大，24Q3评级较高的个股盈利表现较弱，Te(021)23187260Email:cf15315@haitong.com,ESG因子市场表现.我们选用Wind ESG评分以及Wind给出的公司在环境、社会、治理雏度的得分作为因子，考察了A股市场E$G因子在2024年四季度的表现，按因子分组构建的ESG等权多空组合与ESG市值加权多空组合表现都比较平稳，但在四季度上涨行情中表现不及沪深300指数。·海外ESG授责研究前沿。我们选取了一些海外最近发布的ESG研究文献，以期为投资者进行ESG投资提供思路和参考，包括：美国反ESG ETF的表现、利用ESG报告内容预测企业信用评级、投资者画像中的ESG,·风险提示：ESG政策落地不及预期，国内机构ESG实践进展缓慢，因子失效风险，模型误设风险，市场系统性风险。请务必阅读正文之后的信息被露和法律声明HAITONG策略研究策略季报2目录海内外ESG政策事件梳理…61.12024年四季度国内ESG政策梳理和重点新闻点评61.22024年四季度国际及港澳台地区ESG政策梳理和重点新闻点评.…72.ESG数据分折82.1海内外碳排放权交易市场概况…822不同ESG金融产品规模概况.102.3不同ESG产品市场表现概况.122.4不同ESG评级个股特征概况…3.ESG因子市场表现….164.海外ESG投资研究前沿..184.1美国反ESG ETF的表现..184.2利用ESG报告内客预测企业信用评级.194.3投资者画像中的ESG.19请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明