五矿证券中国五矿证券研究报告丨行业深度追风逐光系列三：钙钛矿电池如何引领电气设备评级：看好光伏技术迭代日期：2024.11.14报告要点登记编码：S0950523070002相比晶硅，钙针矿转化效率天花板更高，量产成本更低。钙钛矿单节/叠层电池理论转化效率达到33%和45%，相比晶硅电池具备更高的天花板；成本方:075523375705面，我们预计钙钛矿单节组件远期成本在0.5~0.6元W,明显低于晶硅组件，可以显著降低光伏发电度电成本，是未来光伏技术的重点发展方向。目前钙2024/11/13钛矿电池产业化应用还在早期阶段，但是晶硅和非晶硅企业纷纷入局，各路资本也相继进入，产业化进程受到市场广泛关注。钙钛矿目前还处于早期阶段，需要解决稳定性及工艺问题实现规模化量产。目前钙钛矿产业化还处于前期，企业产线还在小试/中试阶段，寿命（稳定性）和转化效率是钙钛矿产业化的主要阻力，需要各膜层材料以及工艺的相互配资料来源：nd,聚源合提高产品稳定性。其中，阻水阻气材料、提高稳定性的添加剂、钝化膜层以相关研究及相关设备是产业化推进的重要核心，上述环节的突破会解决行业矛盾，加>《暖风起，锂电产业蓄势中》(2024/11/13)速产业化推进，分布式光伏以及℃端产品的包容性会率先成为钙钛矿电池>24Q3锂电材料行业趋势：量价抵抗逐步显的应用场景。现，当前如何看待行业拐点？》(2024/11V12>《绿电反转需关注碳排放双控政策进展一相比单节电池，叠层电池效率更高，硅钙四端叠产业化更快，硅钙两端量是中电力行业24Q3总结(2024W11/12)期解决方案，全钙钛矿量层是终极方案。钙钛矿效率需要持续提升，除材料性《攻守兼备，海内外电网投资增势持续一能推进外，叠层电池的提效作用更为明显。四端叠电池工艺相对简单，且叠加电网行业24Q3总结(202411/12)的钙钛矿层可以为晶硅电池实现效率增益，可能率先实现产业化应用，四端>《储能企业出海迎来收获期一储能行业叠技术也可能是TOPCON电池提效的不错手段；两端叠电池工艺复杂但是24Q3总结》(2024/11/12)电池结构简化，更适合HT类型电池的叠加，但也有较多企业开始尝试>《碳市场趋势跟踪(202410)：全国碳市场TOPCON的两端叠电池技术。全钙钛电池由于更高的转化效率和低成本，可履约临近，碳价站稳百元》(2024/11/8)能是钙钛矿电池的终极解决方案。>《可再生能源替代行动指导意见出台，中国将坚定推动能源转型》(2024/11/6)>《《关于做好2023、2024年度发电行业全国非晶硅企业拓荒钙钦矿，晶硅企业随后入局，或出现企业整合。以协鑫光电、碳排放权交易配额分配及清缴相关工作的通纤纳光电、极电光能、宁德时代等为代表的非品硅企业是钙钛矿电池的拓荒知》点评：明确发电行业碳配额结转政策，履者，他们加速了钙钛矿电池的产业发展，也希望通过这一新技术入局光伏行业；而传统晶硅企业发展钙钛矿在时间线上略晚，他们更重视两端叠技术的>《光伏协会呼吁组件良性中标，底价竞争囚发展对晶硅电池带来的提效作用。非晶硅企业在资金上处于劣势，加速四端徒困境或打破》(2024/10/24)叠钙钛矿电池发展是不错的战略选择，可以加速现金循环；晶硅企业也会期>《碳市场月报(202409)：钢铁、水泥、电待叠层电池对品硅电池提效降本的作用，因此可能会采取收购的方式快速吸解铝三大行业纳入全国碳市场，市场活跃度收优秀非晶硅钙钛矿企业，从而加速行业整合。有望进一步提升》(2024/1015)叠层电池是晶硅及非晶硅企业协作的交集。虽然晶硅和钙钛矿在技术上是竞争关系，非晶硅企业与晶硅企业有竞争和合作的因素在，但是可见的未来中，合作关系更为明显，因为实现钙钛矿的产业化应用是两者共同的目标。风险提示：1、光伏行业竞争加副，盈利压力下会减绥新技术的发展；2、钙钛矿技术无法突破稳定性问题，达不到晶硅光伏度电成本的水平，仔细阅读本报告末页声硼Page 1/20电气设备五矿证券2024年11月13日中国五矿内容目录一、光伏钙钛矿发展空间广阔41.1钙钛矿简介.….............41.2相比晶硅，钙钛矿效率和成本空间更为广阔..61.3钙钛矿的材料稳定性是产业化的最大阻碍.…72.1晶硅与钙钛矿LC0E的对比.2.2钙钛矿寿命提升路径.…2.3钙钛矿效率提升方式…三、钙钛矿可能会改变光伏竞争格局3.1钙钛矿的参与者及进展…3.2两类参与者的博弈方式以及可能的结果17四、结论与建议…4.1结论184.2建议…18风险提示….18图表目录图表1：主要光伏电池技术转化效率演进图表2：钙钛矿材料分子结构BX3.5图表3：钙钛矿电池的结构.5图表4：钙钛矿电池结构….6图表5：晶硅电池效率已经接近极限..6图表6：钙钛矿与晶硅电池对比….7图表7：影响钙钛矿稳定性的因素.7图表8：钙钛矿电池寿命较短…图表9：钙钛矿转化效率与面积呈现反向相关…图表10：金属电极离子迁移对钙钛矿稳定性的影响及解决方案9图表11：钙钛矿成本构成及预测（元W)……10图表12：钙钛矿与晶硅电池对比10图表13：钙钛矿稳定性决定因素…11图表14：主要镀膜技术对比…图表15：钙钛矿带隙宽，可吸收短波高能光子.12图表16：钙钛矿电池效率提升更快12图表17：钙钛矿提效方式…12图表18：叠层电池受光原理..12图表19：钙钛矿单节与叠层电池性能对比13图表20：叠层两端叠电池13图表21：叠层四端叠电池13图表22：四端叠电池经济性测算Page 2/20