浙商证券股份有限公司光伏设备：行业触底，聚焦新技术、新转型光伏设备2025年投资策略行业评级：看好时间：2024年11月26日分析师邱世梁分析师邮箱qiushiliang @stocke.com.cn邮箱wanghuajun@stocke.com.cn邮箱lisiyang @stocke.com.cn证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230522020001浙商证券股份有限公司光伏设备：行业触底，聚焦新技术、新转型的环节光伏设备：行业触底，关注光伏新技术、泛半导体新转型1、当前阶段：最差的时候已来，进入磨底阶段。①光伏设备：2024H1开始板块营收增速见顶、利润出现负增长、订单增速回落，近3年股价最大回撤73%。②光伏制造：料/硅片/电池/组件价格同比跌幅达41%/50%/50%/36%，4大环节均处于承压状态，且时间跨度已达多个季度2、展望未来：我预计光伏主产业链拐点可能在2025年Q2-Q3季度，光状设备拐点晚于下游、减值&订单剪刀差收窄为前瞻指标，重点关注：1)新技术：“降本增效、科技创新"是光伏永恒主题，催生下游持续扩产。短期：关注N型长晶、Xbc/0BB/H)T/TOPCo技术迭代，相关设备/核心零部件/耗材需求同步增长。中长期：关注钙钛电池新方向，领光伏行业成长空间特续打开。2)新转型：光伏属于泛半导体行业，光伏核心设备+零部件均具备行业延伸的潜力，未来向泛半导体设备延伸打开中长期发展空间。投资建议：聚焦新技术、新转型，重点推荐：帝尔激光、英杰电气、奥特维、晶盛机电、京山轻机1、新技术：相关标的一帝尔激光(xBC激光设备)、奥特维、京山轻机、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份、罗博特科、拉普拉斯。2、新转型：相关标的一一英杰电气（半导体射频电源）、迈为股份、晶盛机电、奥特维、捷佳伟创、汉钟精机等。2风险提示：光伏行业产品或技术替代的风险；行业大幅减植风险。