证养研究报告·行业跟踪周报·环保东吴证券环保行业跟踪周报SOOCHOW SECURITIESCOP29通过《巴黎协定》第6.4条，环保受2024年11月18日益化债关注成长/运营重估/弹性证券分析师袁理增持（维持）执业证书：S0600511080001021-60199782yuanl@dwzq.com.cn■重燕推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，景证券分析师陈孜文津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净执业证书：S0600523070006科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，天壕能源，英科再生。chenzw@dwzq.com.cn■建议关注：绿色动力环保、北控水务集团、武汉控股、碧水源、海螺创业、军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务，凯美特气，三眠虹普。行业走势一沪深00议包括1)国际合作机制：允许国家之间进行温室气体减排的国际合作，推动全球可操作性。对于政府，面临减排成本压力的国家可以通过国际碳市场出售碳配额或碳信用，获得资金并用于经济低碳转型。发达国家可以以较低的成本实现减排目标。对于企业，具有较高减排潜力的企业可出售通过减排项目获得的碳信用，实现盈利。三个履约期临近，控排企业需在2024年12月31日之前完成2023年的碳配额履约。履约节点临近&碳配额预期收紧企业惜售，2024年8月以来碳价持续上行，截至20241115，全国碳市场碳排放配额最新价为104.78元/吨，维持高位。相关研究《大力实施可再生能源替代行动，继化情梦响：解决G端应收，优化资产负债表，改善现金流，减值冲回增厚盈利，资金回笼新增投资带动成长，迎来价值重估！环保变益化债三大方向：成长、运营重续关注优质运营/弹性成长三大方向》2024-11-04滤设备龙头，市占率40%+，在宏观景气度回升后的成长回归！股息率(TTM)6%:《《完善碳排放统计核算体系工作方【宇通重工】环卫电动龙头，试点城市推动电动化率从23年8%快速提升至24M9的19%。建议关注【中金环境】23年子公司南方泵业净利4亿，在过往复杂的宏观案》发布，继续关注优质运营/弹性/成环境中仍然稳定增长，40亿收入，毛利率近40%。环保PPp业务拖累正在出清，拟长三大方向》2024-10-28流预期可持续，付费痛点解决叠加市场化改革推进，价值重估。以应收市值弹性系数衡量化债弹性，光大环境(0%)、绿色动力环保(57%)、北控水务集田(46%)弹性突出。1)团康：重点推荐【光大环境、瀚蓝环境、三峰环境】：2)水青：重点推荐【兴蓉环境、洪城环境】，建议关注【北控水务集田】。3、弹性：关注应收2)生态修复：建议关注【建工修复、蒙草生态】。3)环卫：重点推荐【宇通重工】，建议关注【福龙马、盈峰环境、五禾田、侨纸股份】等。■2024M1-9环卫车合计销量53504柄（同比-10%）。其中新能源销售5942柄（同比+38%),其中盈峰环境/宇通重工/福龙马新能源市占率分别为29%22%9%，位列2024/1114生物柴油均价6950元/吨（周环比持平），地沟油均价5129元/吨（周环比+7.9%),考虑一个月库存周期测算单吨盈利为747元/吨（周环比+8.2%）。3)恒电黑粉析和系数周环比上升，锂/钻/镍系数分别为76.0%75.5%75.5%。截至2024/1115,碳酸钗7.87万（周环比+4.3%），金属钻18.20万（周环比+4.6%），金属镍12.47万(-4.8%)。根据模型测算单吨废料毛利-1.24万(-0.009万)。4)元/m3(周环比持平)，意气周均价350元m3(周环比持平)：意气周均价125元m3(周环比持平)，意气周均价659元瓶（周环比持平）。快速布局。■风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。1/23请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所行业跟踪周报东吴证券SOOCHOW SECURITIES内容目录1.1.COP29通过《巴黎协定》第6.4条，全球碳市场迈入新的发展阶段41.2.全国碳市场第三个履约期清缴日临近，碳价上行维持高位1.3.化债解决运营现金流痛点，持续推荐运营资产+优质成长龙头1.4.环卫装备：2024M1-9环卫新能源销量同增38%，渗透率同比提升3.90pct至11.11%61.5.生物柴油：地沟油价格上行，UCOME出口订单有所增加81.6.锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅下降91.7.电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行…102.1.板块表现112.2.股票表现123.行业新闻3.1.C0P29通过《巴黎协定》第6.4条…133.2.生态环境部审议并原则通过《国家危险废物名录（修订草案）》.133.3.生态环境部发布《环境空气颗粒物来源解析开放源扬尘采样技术规范（二次征求意见稿)》3.4.生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》143.5.山东省发布关于加强生态环境分区管控的实施意见3.6.安徽地标《电镀水污染物排放标准》发布…3.7.湖北省发布《2024-2025年秋冬季大气污染防治攻坚帮扶工作方案》153.8.浙江省发布《关于全面深化美丽浙江建设的实施意见》153.9.云南省生态环境厅审批环境影响评价文件的建设项目目录(2024年本)发布153.10.8部门联合印发《深圳市甲烷排放控制行动方案》164公司公告166.往期研究…6.1.往期研究：公司深度186.2.往期研究：行业专题.…20222/23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分