回山西证券信山证汇通天不证券研究报告汽车汽车行业9~10月产销量点评领先大市-A新能源乘用车增长强劲，商用车行业静待复苏2024年11月11日行业研究行业月度报告汽车板块近一年市场表现投资要点：>汽车市场整体向好，2024Q4市场销量预期向好。24H2以旧换新政策持续发力和车企海外市场拓展，有利支撑了汽车销量稳中向好。2024年9月汽0车销量280.9万辆，环比+14.5%，同比-1.7%。1-9月汽车累计销量2157.1万204051124,0124032405240724092411辆，同比+2.4%。海外销量增长是汽车行业增长的重要支撑，2024年9月，汽车出口量为53.9万辆，环比+5.4%，同比+21.4%：2024年1-9月，汽车累一汽车—沪深300计出口431.1万辆，同比+27.4%，环比+14.3%。资料来源：最闻>乘用车销量延续良好发展态势，新能源渗透率持续上升。2024年9月乘用车销量252.5万辆，环比+15.8%，同比+1.5%，同环比均有提升。新能源渗透率相比年初35%提升显著，7月渗透率突破50%，8月达54%，9月为53%,同比+43.2%。评级>自主车企份额稳步提升，份额已经提升至6成以上。分车型来看，9月601965.SH中国汽研买入-A轿车、SUV、MPV销量分别为105.3万辆，136.2万辆、8.9万辆，同比分别603786.SH科博达买入-A2.0%、+7.0%、23.3%,环比分别+18.2%，+14.5%，+10.8%。MPV占比基688326.SH经纬恒润本保持稳定，SUV占比不断上升，轿车占比呈逐渐下降趋势。9月自主品牌销量为133.7万辆，占比与8月持平，为63.4%，相比占比16.6%的德系品牌以及占比12.6%的日系品牌等有明显提升。>以插混、增程为代表的混动车型份额提升明显，有望成为车企未来重点布局方向。根据乘联会数据，9月纯电动批发销量72.3万辆，同比+27.1%，环比+22.5%：9月狭义插混销量39.4万辆，同比+102.2%，环比+12.3%：9分析师：月增程式批发11.4万辆、同比+68.4%，环比+4.5%。9月新能源批发结构中：纯电动59%、狭义插混32%、增程式9%，2023年9月为纯电动68%、狭义刘斌插混23%、增程式8%。执业登记编码：S0760524030001>重点车企10月销量提升较快，符合市场预期。比亚迪汽车10月月销50.3邮箱：liubin3@sxz4.com万辆，环比+19.8%，同比+66.5%：吉利汽车10月销量为22.7万辆，环比+12.2%,同比+25.4%，销量均持续稳步上升。>商用车行业仍处于低谷，静待需求复苏。2024年9月商用车销量284万辆，环比+4.4%，同比-23.5%.1-9月商用车累计销量289.2万辆，同比-1.6%。9月重卡市场销量57712辆，环比-7.6%，环比-32.7%。910月份作为重卡销售的旺季，需求仍然较为疲软，未能出现同比增长。请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明⑨山西证券股份有限公司SHANXI SECURITIES CO..LTD.行业研究/行业月度报告>投资建议：整车环节建议围绕产品体系能力强、公司经营周期向上、新车型与产品预期强的公司布局。建议关注：华为系整车（赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷）：吉利汽车：比亚迪。智能化汽车零部件产业链国产潜代与价值量提升空间大、竞争格局相对较好、客户粘性高，且当前处于历史较低估值区间，建议重点布局。建议关注：德赛西威、科博达、经纬恒润、保隆科技、地平线机器人W:混动产业链竞争格局较好，容易构建“现金奶牛+明星业务”商业模型现实业绩与估值双击。建议关注：福达股份、新坐标、湘油泵、贝斯特：面向全球市场不局限于汽车行业，具备较好的产品、客户拓展能力的企业有望持续增长。建议关注：时代新材、银轮股份、五洲新春、豪能股份：新能源智能网联汽车标准体系构建提速，新能源汽车后市场有望被激活。建议关注：中国汽研、安车检测。人形机器人及飞行汽车是行业未来布局的重要方向，有望打开行业成长空间。智能化、电动化、汽车后市场依然有较大的提升与挖掘空间，在产业趋势带动下，本土零部件企业通过内生发展与外延并购有望不断做大做强。因此，我们给予汽车行业“领先大市4”的投资评级。>风险提示：汽车产销量增长不及预期：原材料价格大幅波动的彩响：海外地缘政治风险：新技术发展不及预期。请务必阅读最后一页胶票评级说明和免责声明2